洋河股份中報(bào)：五因素續(xù)寫高成長

林然

上市公司2012年中報(bào)披露接近尾聲，通過對中報(bào)數(shù)據(jù)進(jìn)行深度解析，是發(fā)現(xiàn)長期增長型公司的有效途徑。

作為白酒行業(yè)的龍頭企業(yè)之一，洋河股份中報(bào)透露出來的業(yè)績含金量極高：收入與凈利潤同比大幅增長，公司的行業(yè)地位進(jìn)一步鞏固；整合營銷促進(jìn)了省內(nèi)外市場全面開花；產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，進(jìn)一步提升了品牌形象；管理水平提高與高端產(chǎn)品爆發(fā)使盈利能力進(jìn)一步提高；費(fèi)用水平的控制更是優(yōu)異于競爭對手。

行業(yè)地位進(jìn)一步鞏固

洋河股份2012年中期業(yè)績報(bào)告顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)收入93.10億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為31.74億元，兩者同比分別增長50.85%和74.98%，接近公司此前業(yè)績預(yù)告的上限，無論總量還是增速，均處于白酒行業(yè)前列。此外，公司還預(yù)計(jì)2012年1-9月凈利潤同比增長保持在50%以上。

從以往各年年報(bào)數(shù)據(jù)來看，這已經(jīng)是洋河股份連續(xù)7年凈利潤增長率達(dá)到50%以上。同時(shí)，通過橫向?qū)Ρ龋蛇M(jìn)一步確定洋河在行業(yè)中的“江湖地位”——在白酒行業(yè)，傳統(tǒng)格局是“茅五瀘”三國演義，但洋河在2011年三季度開始超越瀘州老窖，成了新三強(qiáng)成員，2011年全年以及2012年上半年均穩(wěn)定了其行業(yè)第三的地位。

通過貴州茅臺、五糧液、洋河股份、瀘州老窖近四個(gè)季度以來的主營業(yè)務(wù)收入對比（參見圖一），可以很明顯的看出，洋河股份的主營業(yè)務(wù)收入已經(jīng)穩(wěn)居行業(yè)第三的位置，與第四名的差距拉大，并逐步具備沖擊第二名的實(shí)力。

整合營銷能力是強(qiáng)大催化劑

從國內(nèi)白酒企業(yè)的發(fā)展歷程來看，除茅臺、五糧液等極少數(shù)在市場上有深根蒂固影響的品牌外，其它白酒品牌的傳播力度往往受地域限制，只有具備較強(qiáng)整合營銷能力的企業(yè)才能穿越市場區(qū)域的限制。……