把握中級反彈行情

吳榕

上周五一根久違了的上升75.84點大陽線的出現，令股市投資者矚目。對此根大陽線的市場意義，眾說紛紜。有人說是新一輪大牛市的反轉行情開始了，有人說是C浪中段反彈行情出現的標志，也有人說僅是誘多的多頭陷阱。

筆者還是一貫的觀點，新一輪大牛市的出現還不是時候。觀察滬、深兩市長期走勢必須要分析20月、30月、60月這3條月均線的運作狀況，這是有效的方法。自我國開設股市至今，滬、深兩市此3條月均線均只出現過兩次完全空頭排列。此3條月均線在滬市第一次形成完全空頭排列是2003年10月，運行了20個月后至2005年6月的998點才結束大熊市的調整，產生新一輪大牛市。此3條月均線于2011年8月在滬市第一次形成完全空頭排列，至今才13個月。以此可知，滬市2001年6月至2005年6月的大熊市調整是在中國股市尚沒有全流通的市況下運行的，3條月均線完全空頭排列下尚要運行20個月，而滬市始自2007年10月開始的又一輪大熊市調整是在中國股市已全流通的市況下運行的，調整的時間將會更長。即使此3條月均線完全空頭排列后同樣運行20個月，始自6124點開始的大熊市也許還未結束，還未能產生新一輪大牛市。再看深成指，20月、30月、60月均線在深成指第一次形成完全空頭排列是2003年2月，運行28個月后與滬市一樣在2005年6月才產生新一輪大牛市。此3條月均線在深成指第二次形成完全空頭排列是2012年1月，至今才運行了9個月。即使與上次空頭排列后運行時間相同，還相差19個月。對滬、深兩市大熊市調整的長期性、殘酷性要有清醒的認識。

上周五的大陽線是在周線、日線技術指標均出現底背馳的市況下出現的，從技術分析看，可界定為一波中級反彈行情的開始。

2012年8月31日收市，周RSI(4)已發生了底背馳。周KDJ的J線下行到O線下方后出現了兩次底背馳。周MACD中的DIF線也出現了底背馳。周DIF線出現底背馳是始自6124點開始下跌以來的第一次出現，即使是1664點的底都形成時，周MACD中的DIF線只是在低位鈍化而已，并沒有出現底背馳。上周五的大陽線使得上周收出了周陽線，從而確認了周MACD的DIF線底背馳的有效性，也使得周RSI、周KDJ在底背馳后金叉，可以相信，一波中級反彈行情已形成。

上周五之前，日MACD的DIF線也是底背馳的，與周MACD合成共震底背馳。上周五的大陽線是在周線、日線指標共震底背馳的市況里出現的，且是一陽上穿5天、10天、30天這3條日均線，形成“蛟龍出海”的K線組合。股市長期下跌且技術指標底背馳后出現“蛟龍出海”式的大陽線，這是一波中級反彈行情開始的標志。

上周五“蛟龍出海”式大陽線確立的中級反彈行情，其后市走向可能有兩種情形。

一是大C2浪反彈。滬市自6124點開始的大熊市調整，1664點大A浪的底，從1664點開始的大B浪反彈是一個大三角形，在2010年11月11日的3186點結束，從3186點開始至2012年9月5日的2029點的大C浪下跌，5個子浪運行清晰可見。2月27日的高點2478點與5月4日的高點2453點形成雙頭型態，頸線位是3月29日的2242點。大C1-5的下跌目標位是雙頭跌幅位的2006點，9月5日滬市下跌到了2029點，僅相差23點，可以認為基本完成了量度跌幅。從3150點開始的大C1浪下跌已在2029點結束，從2029點開始是大C2浪反彈。0.382反彈位是2471點，0.5反彈位是2607點。大C2反彈后仍有大C3下跌。

二是C5-2反彈。從3186點開始的大C浪下跌，始點是2453點。2453點至2029點只是C5-1下跌。2029點開始是C5-2反彈，0.5反彈位是2243點，也是上述雙頭頸線位，會有較大壓力。0.618反彈位是2293點。C5-2反彈后還會有C5-3下跌。C5-2反彈是對C5-1下跌的修正，其反彈高點不會超過2453點。若后市反彈高點超過2453點，則要以大C2反彈分析。

本周股指在上周五大陽線實體上端，30天均線上方及60天均線下方橫盤震蕩。以橫盤震蕩代替下跌調整是強勢調整的特征，是為向上突破60天均線蓄勢。如無意外，下周將會向上突破60天均線，形成一波上攻行情。