龍博望:掘金中歐跨境投資

董露茜

“我們只專(zhuān)注于投資歐洲市場(chǎng)，到2011年底，歐洲占中國(guó)對(duì)外總投資份額的34%以上，總金額達(dá)104億美元。”龍博望不時(shí)從公文包里拿出圖表認(rèn)真解釋。

當(dāng)記者問(wèn)及他所創(chuàng)立的亞歐聯(lián)合資本會(huì)否有計(jì)劃參與投資中國(guó)企業(yè)時(shí)，他十分肯定地回答說(shuō)，主要還是專(zhuān)注于與大型中國(guó)企業(yè)共同投資優(yōu)質(zhì)的歐洲企業(yè)。

2012年2月14日，龍博望領(lǐng)導(dǎo)的亞歐聯(lián)合資本集團(tuán)發(fā)布龍指數(shù)（DRAGON INDEX），這是首支跟蹤中國(guó)海外投資的指數(shù)，甫一推出即引發(fā)中外媒體對(duì)中國(guó)海外投資的新一輪高度關(guān)注。龍博望生長(zhǎng)在文化差異極大的家庭之中，因此善于以開(kāi)放的心態(tài)尋找到“普世價(jià)值”，能將懸殊的兩方聚在一張桌前。

資本青睞歐洲超美國(guó)

以技術(shù)與品牌聞名的歐洲企業(yè)已成為中國(guó)投資者的潛在目標(biāo)，而這次歐債危機(jī)在某種程度上為中國(guó)投資者帶來(lái)了投資機(jī)遇。2011年，歐洲首次超過(guò)美國(guó)，成為中國(guó)海外投資第一目的地。龍指數(shù)顯示，2011年中國(guó)在全球范圍內(nèi)的境外投資增長(zhǎng)到680億美元，其中在歐洲境內(nèi)的交易額從2010年的10%上升至2011年的34%，速度驚人，高科技產(chǎn)業(yè)、化工領(lǐng)域的投資一共貢獻(xiàn)了歐洲總投資額的53%。

與此同時(shí)，北美地區(qū)則從34%下降至21%，在美國(guó)進(jìn)行的并購(gòu)交易總額從72億美元下降到2011年的32億美元，美國(guó)失去中國(guó)對(duì)外投資的頭把交椅。之所以中國(guó)對(duì)歐洲投資熱情日盛，龍博望分析，中國(guó)十二五期間，要求大力發(fā)展戰(zhàn)略型新興產(chǎn)業(yè)，中國(guó)企業(yè)購(gòu)買(mǎi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的需求增加了，而節(jié)能環(huán)保、高端裝備、新能源、新材料和新能源汽車(chē)等產(chǎn)業(yè)在德法意等歐洲國(guó)家非常發(fā)達(dá)。

“中國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，雖然天然資源交易仍占主力，但可以看到中國(guó)企業(yè)正在往價(jià)值鏈上端轉(zhuǎn)移，以獲得更高附加值的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。”龍博望觀察到，超過(guò)一半的中國(guó)投資者越來(lái)越多地尋找具備增值機(jī)會(huì)的投資，比如高端制造業(yè)，品牌及銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，而不再僅限于自然資源投資。數(shù)據(jù)顯示，2011年，中國(guó)向工業(yè)、技術(shù)與服務(wù)行業(yè)的投資激增，從不足25%增長(zhǎng)至49%。

“50%的交易符合這一趨勢(shì)，比2010年增長(zhǎng)了一倍。這對(duì)歐洲企業(yè)來(lái)說(shuō)是好事，尤其當(dāng)下債務(wù)危機(jī)前景不明朗，拖累整體經(jīng)濟(jì)。而中國(guó)投資者帶來(lái)的往往不只是資金，還有中國(guó)市場(chǎng)的增長(zhǎng)性。”

“中國(guó)的主權(quán)財(cái)富基金正在加大對(duì)歐洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入，比如最近非常令人矚目的一筆投資是CIC（中投公司）投資泰晤士水務(wù)公司，價(jià)值約18億美元，是中國(guó)在英國(guó)最大的一筆并購(gòu)案。”龍博望認(rèn)為，來(lái)自中國(guó)的投資一方面幫助中國(guó)資本走向海外，另一方面，還可以給當(dāng)?shù)仄髽I(yè)帶來(lái)中國(guó)市場(chǎng)。

“這是雙贏，比設(shè)立合資公司的方式更好，在某個(gè)國(guó)家設(shè)立合資公司，帶來(lái)的只是當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，而入股意味著在整個(gè)公司經(jīng)營(yíng)范圍內(nèi)獲得了通路，同時(shí)獲得投資回報(bào)。”

為什么想到要推出這一指數(shù)？由于世界范圍內(nèi)還沒(méi)有一支專(zhuān)門(mén)追蹤中國(guó)海外投資的指數(shù)，公司在實(shí)際工作中會(huì)分析大量的數(shù)據(jù)，“萬(wàn)事開(kāi)頭難，因?yàn)槲覀円治鰪闹袊?guó)加入世貿(mào)組織之后整整十年的走勢(shì)和變化，填補(bǔ)此前的空白。我希望這支指數(shù)能成為決策者的權(quán)威參考指標(biāo)。”

事實(shí)證明，他成功了，“我們將每一季度發(fā)布一次更新。”

LP主要來(lái)自機(jī)構(gòu)

在北京市政府的支持下，亞歐聯(lián)合資本集團(tuán)發(fā)起一支專(zhuān)門(mén)投資歐洲企業(yè)的人民幣基金，和其另一支歐元基金構(gòu)成并行海外投資基金，兩個(gè)基金的總目標(biāo)投資額為5億歐元，約相當(dāng)于人民幣40億元。其顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)有來(lái)自企業(yè)的首席執(zhí)行官，也有政府的內(nèi)閣成員。

2011年3月，亞歐聯(lián)合資本與北京市金融工作局就在京設(shè)立人民幣基金的事宜簽署了合作諒解備忘錄，并借此合伙備忘錄發(fā)起人民幣基金。

為什么投資歐洲要設(shè)立一只人民幣基金？龍博望回答說(shuō)：“我們是外商私募基金，而我們的LP來(lái)自中國(guó)，他們希望投資歐洲，但是政策層面上有外匯管制，直接投資我們的歐元基金存在很多操作上的問(wèn)題”。

他說(shuō)：“由我們負(fù)責(zé)獲得審批對(duì)大家來(lái)說(shuō)更容易，另外，數(shù)十億元的資金額，如果直接投往境外，不專(zhuān)業(yè)的投資可能會(huì)引發(fā)各種經(jīng)濟(jì)和社會(huì)層面的問(wèn)題，因此監(jiān)管也傾向于支持我們?cè)O(shè)立一只人民幣海外投資基金。”

事實(shí)上，這是目前國(guó)內(nèi)第一支專(zhuān)注歐洲投資的人民幣基金。政府向來(lái)傾向于和大型PE基金合作，作為一只成立剛滿(mǎn)一年的新基金，能得到北京市政府的全面支持，龍博望及團(tuán)隊(duì)十年來(lái)在跨境投資領(lǐng)域積累的專(zhuān)業(yè)實(shí)力不可小覷。

“PE基金過(guò)往履歷非常重要，雖然我們是一支新基金，但是獨(dú)特的定位、管理能力和跨境投資經(jīng)驗(yàn)幫助了我們，這也是為什么能得到北京市政府支持的原因。”

其出資人主要是機(jī)構(gòu)投資者，他沒(méi)把關(guān)注點(diǎn)放在富有群體上，他直言目前中國(guó)富人參與境外投資還不成熟。

“在中國(guó)，PE是新東西，市場(chǎng)上缺乏成熟的LP和GP。對(duì)于個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，他們很多人自己做直接投資項(xiàng)目，也非常成功，要讓他們信任GP這類(lèi)第三方管理，還需要一個(gè)互相成熟的過(guò)程，更別提跨境投資這種更復(fù)雜的交易模式。”

小股權(quán)投資

龍博望的投資策略是聯(lián)合中國(guó)企業(yè)共同投資，主要采取“小股權(quán)”的投資方式（有時(shí)也采取大股權(quán)投資方式）。所謂“小股權(quán)“投資，也就是通過(guò)其旗下歐元和人民幣基金與中國(guó)投資企業(yè)之間形成戰(zhàn)略投資人關(guān)系，共同投資，他的投資只占其中很小一部分，既不會(huì)影響中企實(shí)現(xiàn)投資的戰(zhàn)略目標(biāo)，也能一起獲利。

歐洲受歐債危機(jī)拖累，很多企業(yè)陷入低谷，中國(guó)企業(yè)走向歐洲恰逢其時(shí)，這是龍博望的判斷，但他在實(shí)際操作時(shí)，并不鼓勵(lì)中企購(gòu)買(mǎi)劣質(zhì)資產(chǎn)，連當(dāng)?shù)厝硕冀?jīng)營(yíng)不好，中國(guó)人就能做好？龍博望以“三贏”作為目的，角色不僅僅是一個(gè)投資者，他和團(tuán)隊(duì)會(huì)努力幫中國(guó)企業(yè)牽線(xiàn)找到歐洲市場(chǎng)上同類(lèi)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，然后利用自己的優(yōu)勢(shì)去和這些潛在企業(yè)談。

他是土生土長(zhǎng)的歐洲人，非常了解歐洲企業(yè)家的思路和想法，世界上還有哪一個(gè)市場(chǎng)能比中國(guó)更吸引人？能否為歐洲企業(yè)注入中國(guó)增長(zhǎng)性，企業(yè)雙方能否找到“戰(zhàn)略契合點(diǎn)”成為龍博望判斷投資成功與否的關(guān)鍵。

2010年，成立僅3個(gè)月的亞歐聯(lián)合資本在龍博望領(lǐng)導(dǎo)下，牽線(xiàn)完成了一筆令人矚目的跨境投資，這是中國(guó)民營(yíng)企業(yè)第一次投資到國(guó)際品牌以支持其在中國(guó)發(fā)展的案例。當(dāng)時(shí)，復(fù)星集團(tuán)以3000萬(wàn)歐元收購(gòu)地中海俱樂(lè)部（Club Med）7.1%的股權(quán)，并于后期追加投資至10%。

“從發(fā)起到完成對(duì)地中海俱樂(lè)部的股權(quán)收購(gòu)，僅僅只用了82天，這在今天看來(lái)仍不可思議。”龍博望至今回憶起來(lái)仍自豪。

復(fù)星作為國(guó)內(nèi)第一大民營(yíng)企業(yè)，知名度很高，但是要走向海外，卻并不容易。過(guò)去，中國(guó)企業(yè)海外投資之路坎坷崎嶇，以國(guó)有背景為代表的大企業(yè)在海外并購(gòu)多以失敗告終，何況民營(yíng)企業(yè)。

龍博望是這筆案子的牽線(xiàn)人，他認(rèn)為這項(xiàng)收購(gòu)案能如此順利在于雙方找到“戰(zhàn)略契合點(diǎn)”，復(fù)星需要走向海外，打造高端旅游品牌，地中海俱樂(lè)部雖實(shí)力雄厚，但股票低迷，需尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

“當(dāng)時(shí)地中海俱樂(lè)部已經(jīng)談過(guò)幾個(gè)潛在購(gòu)買(mǎi)對(duì)象，和復(fù)興的合作，幾乎可以說(shuō)是一拍即合。”作為“協(xié)同投資人”，龍博望的基金投資了一小部分股權(quán)，他坦言獲利頗豐。“你可以看到這筆投資非常成功，現(xiàn)在地中海俱樂(lè)部在中國(guó)區(qū)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度非常快，去年達(dá)到了40%，股價(jià)表現(xiàn)非常強(qiáng)勁。”

德式與法式的混合體

龍博望是德法強(qiáng)勢(shì)元素的組合，他笑言，他的家庭成長(zhǎng)環(huán)境充滿(mǎn)了“德式”和“法式”的較量。

“我媽媽來(lái)自法國(guó)南部的科西嘉島，一個(gè)非常‘村的小鎮(zhèn)，那里的人說(shuō)話(huà)很吵、熱情、奔放，我的外祖母是一名貧窮的理想共產(chǎn)主義者，她從小便輟學(xué)幫助家里打理農(nóng)活；我爸爸則生活在柏林，大城市、嚴(yán)肅、家境優(yōu)裕。我媽媽個(gè)子小，爸爸大塊頭，彼此間的差異造就了今天的我。”他笑言。

在這樣的家庭背景下，龍博望對(duì)不同文化的差異報(bào)以開(kāi)放的心態(tài)，并且善于尋找到人類(lèi)共同的價(jià)值觀，這是他能在中國(guó)找到自己發(fā)展空間的原因。他的目光誠(chéng)懇，態(tài)度溫和謙遜，這讓和他打交道的人感覺(jué)很舒服。

“對(duì)于外國(guó)人來(lái)說(shuō)，適應(yīng)中國(guó)生活的挑戰(zhàn)非常大，尤其我的中文很差。你知道，中國(guó)太大了，東部和西部，北方和南方，不同省份連語(yǔ)言差異都非常大。”

龍博望在中國(guó)最難忘的經(jīng)歷是2004年去四川旅行呆了差不多一個(gè)月，他還到了香格里拉，“我善于捕捉美好的事物，那里很美，我和當(dāng)?shù)厝酥荒芰囊恍┖?jiǎn)單話(huà)題，但我們彼此理解，有很多共通的價(jià)值觀念，比如幸福和家庭。”

2002年，龍博望第一次來(lái)到中國(guó)，2004年之后，他的大部分時(shí)間貢獻(xiàn)給了中國(guó)市場(chǎng)。2005年之前，他效力于一家專(zhuān)項(xiàng)投資于中國(guó)和越南的股權(quán)基金，此后，他成立并經(jīng)營(yíng)了一家由法國(guó)家族出資的PE基金，2006年，龍博望組織創(chuàng)建了中歐資本基金，這是一家專(zhuān)注于中國(guó)市場(chǎng)的歐洲成長(zhǎng)資本基金。

“2006年，我開(kāi)始在中國(guó)市場(chǎng)投資，中國(guó)企業(yè)家非常努力，充滿(mǎn)上進(jìn)心，他們中的大部分要管理數(shù)量龐大的員工，他們一個(gè)非常突出的特質(zhì)是扮演‘團(tuán)隊(duì)領(lǐng)袖的角色。”

他最欽佩的人是已經(jīng)故去的“歐洲之父”莫內(nèi)（Jean Monnet），法德歷來(lái)是死對(duì)頭，二戰(zhàn)后，兩個(gè)民族之間具有看似不可彌合的裂痕。但是戰(zhàn)后，法德能很快化解仇恨，歐洲走向融合，莫內(nèi)功不可沒(méi)。與莫內(nèi)一樣，龍博望深信歐洲將克服種種隔閡與困難，借助更深層的文化融合與更強(qiáng)大的革新精神，在當(dāng)今多極世界中成為一支強(qiáng)大的積極力量。

“全球化具有非常積極的意義，與此同時(shí)，我會(huì)擔(dān)憂(yōu)文化保護(hù)的問(wèn)題，很多文化特質(zhì)伴隨著全球化消失了。”龍博望想起20年前，人們會(huì)很清楚接下來(lái)幾年會(huì)發(fā)生什么事，一切都很安定，而如今，世界變化太快，最讓人害怕的是在急速變化中，人們對(duì)未來(lái)充滿(mǎn)不確定性。

龍博望感嘆，這是全球化必然會(huì)經(jīng)歷的心理過(guò)程。龍博望是綠色主義者，他踐行綠色的生活方式，沒(méi)有私家車(chē)，出入盡量依靠地鐵、公交和出租車(chē)，太忙的時(shí)候才會(huì)選擇公務(wù)車(chē)接送。

龍博望關(guān)注清潔能源領(lǐng)域的投資，他曾是光伏系統(tǒng)生產(chǎn)商中盛光電的董事會(huì)成員，他所投資的普能公司，2010年入選全球100家最具潛力的清潔技術(shù)公司。