當文化產業成為投資

王韶輝

投資900萬元，加上費用600萬元，獲得收益3.6億元，投資回報率高達1∶22；從第一筆錢進入到項目退出，不超過三年時間—這樣的投資你做不做？這筆投資就是電影《失戀三十三天》。

當文化產業被寫入“十二五”規劃，上升為國家的戰略性產業，資本就嗅到了這些與繪畫、劇本、電影、演出……聯系在一起的掘金機會。資金開始進入這一領域，但更多的仍在觀望。

過億畫作頻繁在春拍、秋拍中誕生，藝術品最高成交紀錄不斷被刷新；《喜羊羊與灰太狼》這樣的本土動畫作品在兒童市場取得巨大成功；《失戀三十三天》也獲得華語影片的最高投資回報率。當文化創意與市場搭上界的時候，所爆發出的火花令人炫目。在投資品匱乏的通脹時代，資本幾乎無法抵御這些建立在審美與心理需求上的巨大回報的誘惑。

清科研究中心數據顯示，2011年，中國新募集文化創意產業相關的基金數量達到十余只，截至2011年底，中國文化創意產業相關基金數量已經超過100余只，已經披露募集資金總量超過1300億元人民幣，中國文化創意產業已成為資本關注的熱點領域之一。

但2011年文交所各類藝術品暴漲暴跌的現實，也說明文化市場快速增長的背后，蘊含著不可知的巨大風險。拿電影市場舉例，2011年中國電影市場的票房超過130億，但國內公映的只有20%左右賺錢，10%打平，剩下的70%全部虧損。藝恩咨詢的一份報告指出，電影投資的風險多達11種，這其中包括政策風險、費用超支風險、撞車風險、盜版風險……

去年5月，深圳文交所在首屆北京國際電影節上推出了首個電影資產包《大唐玄機圖》，將以票房為主的未來盈利進行份額發行，但在此之前美國的電影期貨已因“票房容易被人為操縱”為理由叫停。金融業發達的美國市場尚且如此。

文化項目的最大吸引力在其“獨特性”，最大風險也在于此。很多業內人士認為，投資文化衍生品類似博彩，無法單憑專業，更多要仰仗運氣。

從本質上講，創意文化產業從不僅僅是生意，太多審美與感性的因素，讓創造者與市場的共鳴顯得不可捉摸，而金融資本的趨利本質，讓他們目標單純，操作理性，計算精確，過程可控，結果可期。

本期采訪的文化類投資基金，幾乎無一例外地都在強調自己的專業性和對產業鏈整體各個環節的風險把控。但是，在美與感性的誘惑下，資本難道沒暈過嗎？