不妨遠離小盤股

趙云月

近期股市跌跌不休，讓我們這等老股民也對股市感覺到一絲絕望。未來股市會跌到哪里？照現在來看，2000點已破，下一個可能下沖的點位就是1800點了。在大盤沒有企穩前筆者的建議是多看少動。當然，即便是企穩后操作個股，也不防遠離中小盤股。

曾幾何時，中小盤股以盤子小，股價活躍吸引著投資者的目光，投資這樣的股票往往能取得超額的收益；但如今，一切卻都變了。我們看到，中小盤股以高市盈率、高價發行，上市之后由于業績不斷下滑，又有包括原始股東在內的解禁股等對股價造成巨大的沖擊，投資這樣的股票往往“死得很慘”。而眼下，這類股票更是需要嚴加盯防。

從年內來看，11月和12月是創業板和中小板年內解禁高峰期，解禁市值分別為460億和595億。不僅如此，即將到來的2013年，創業板和中小板的解禁額將遠超2012年，合計解禁市值在3450億，其規模是2012年的2.09倍。解禁對于股價的影響無疑是負面的，那些解禁股本占總股本比例高、解禁市值較大，以及估值水平較高的股票，其股東的套現動機更強，套機規模也更大。一旦套現行為發生，必將對股價產生較大壓力。一個很簡單的道理，明知一只股票將有大規模的減持行為發生，我們還去買入，那不就是“明知山有虎，偏向虎山行”嗎？在這樣的情況下，打死老虎的可能性小，被老虎吃掉的可能性卻很大。

另外，從估值角度來考慮，中小盤股票也不是好的投資標的。經過市場這么長時間的下跌，目前主板一些股票的市盈率已回歸到正常水平，有的行業和板塊更創歷史新低，但我們也看到，創業板和中小板的估值水平卻是顯著高于主板的。截至11月24日，創業板和中小板的PE分別為31.34倍和26.14倍，但同一時期的滬深300的市盈率僅為9.77倍。雖然說，小盤股因為有著更好的成長性，能夠給予一定的估值溢價，但目前我們卻看不到這些公司的業績能有一個較大的提升，相反，它們的業績在持續惡化。

從已經披露完畢的三季報來看，創業板第三季度的凈利潤同比下滑11.16%，環比下滑14.7%；中小板三季度的凈利潤同比下滑5.50%，環比下滑0.7%。更為悲觀的是，這種下滑的態勢在四季度似乎也沒有得到一定的改善，不少公司都已經預計全年業績將下滑。

筆者認為，在目前流動性預期緊張的情況下，中小盤股的估值水平將進一步回調。在此背景下，反而是一些低估值的一線藍籌股以及業績具有持續增長力的行業值得我們多去關注。