對股市充滿信心

金鼎

本周滬指徹底跌穿2000點大關跑步進入“1”時代，投資者信心再度降至冰點。以創業板、中小板為首的小盤股暴跌走勢成為壓垮駱駝的最后一根稻草。在沒有明顯利空出臺的背景下，市場大跌再度反應了投資者信心的脆弱。同時股票型基金倉位已經降至73.69%，創出四季度新低。“解禁高峰+新股堰塞湖”是目前A股投資者最為憂慮的兩大因素，從而引發市場對于供求關系的擔憂。

目前市場供求關系呈現一邊倒的趨勢，股票天量供應壓境，而市場資金明顯承接不足。從股票解禁的數量看，12月將迎來解禁大限，118家公司解禁338億股，尤其是中小板與創業板的大小非將有天量減持。根據最近一個月統計數據顯示，A股市場共有86家上市公司減持2.38億股，環比上升34.62%，涉及市值20.85億元。創業板第一批原始股解禁已快滿月，在市況不佳的背景下，股東減持欲望逐步強烈。而即將到來的12月解禁數量和市值均創年內最大。

另一方面，近期創業板和中小板等待IPO規模持續擴張，從募集金額方面來看，IPO已形成近5000億的“堰塞湖”。據統計，目前已通過審核正在等待發行的公司有99家，預計募集資金608.12億，其中87家為創業板和中小板公司；排隊等待審核的公司共有693家，其中創業板和中小板公司有547家。另外近期市場資金面持續緊張，隨著年末的到來，各方面都會有回收資金的動作，而且隨著時間臨近將愈加明顯，資金面緊張預期將壓制指數走高。

面對市場如此惡劣的情況，證監會主席郭樹清表示，對股市充滿信心，表明了其胸有成竹的態度。據悉證監系統正在研究交易所改革方案。其中一個重要步驟是滬深證券交易所的公司化改造，不排除引入像全國社保基金這樣的新股東。此舉將改善滬深證券交易所和其他期貨交易所的治理結構。

與此同時，國際知名投資大師、商品大王吉姆·羅杰斯表示，希望未來可以通過購買中國股票獲得豐厚回報，但現在不是買入A股的時候，只有當中國股票持續下跌，甚至崩盤的時候，才會出手買入。也許為了佐證他們的說法，9月底以來，QFII一直在持續買入藍籌股。據統計，近一個多月來，主流投資機構中，公募基金、私募基金和券商都是凈賣出，只有QFII是凈買入。從數據上看，買入量大概在四五百億左右，一個多月的總買入量加起來相當于上半年的總買入量，而且這個勢頭并沒有停止的跡象。

對于投資者來說，也應該辯證的看待近期的大跌，當大盤、個股出現大幅下跌時反而是最大的利多。近期滬指一直在2000點附近弱勢震蕩，如果指數不出現大跌就很難出現強勁的反彈，不出現反彈個股就沒有賺錢效應。泥沙俱下之時，無論質地多好的公司的股票都會出現一定的跌幅，唯一的區別就是先跌下來還是后跌下來。經過連續數月下跌，滬指點位已經逼近五年來最低點，A股市場風險已經得到較大幅度的釋放，市場已有逐漸醞釀反彈修復需求。在市場反復整固的過程中，結構性機會已悄然醞釀，優秀商業模式的公司投資價值凸顯。

本周銀行板塊再度表現抗跌。目前，銀行股市盈率在A股中最低，行業整體市盈率僅為5.5倍。在不少機構看來，銀行板塊的低估值和穩定盈利能力將使其獲得絕對收益和防御性優勢，且隨著貨幣政策的進一步寬松，宏觀經濟的企穩回升，都將有利于銀行板塊估值的提升。此外，近幾年來，隨著金融市場全面改革開放，客戶需求逐步多元化，各金融機構間的競爭也越來越激烈，在此大環境下，不少銀行已努力朝“精”、“專”方向發展，且具備了較高的長期投資價值。因此，建議投資者對于該板塊給予適當關注。