底部何時出現(xiàn)

硅谷子

大盤在跌穿2000點后將何去何從？下面通過回顧歷史上的底部構(gòu)筑情況，并結(jié)合當(dāng)前市場熱點以及消息面做簡單分析。

歷史上滬指幾次大的底部行情，分別是：

1、92年11月17日，滬指跌至386.85點開啟一輪上攻之旅，在93年2月16日1558.95點見頂，93年3月1日滬指大跌140.15點，此后便開始持續(xù)下跌。此次單邊下跌持續(xù)達17個月，直至94年7月29日325.89點，此次下跌緣于期間國內(nèi)宏觀經(jīng)濟偏熱、通脹壓力較大并引發(fā)宏觀調(diào)控，且伴隨A股市場實現(xiàn)了一次大規(guī)模擴容。

2、94年7月30日，證監(jiān)會宣布年內(nèi)暫停新股發(fā)行與上市、嚴格控制上市公司配股規(guī)模、采取措施擴大入市資金范圍等三項救市措施，證監(jiān)會與有關(guān)部門共同出臺穩(wěn)定和發(fā)展股票市場的措施，被認為是管理層第一次救市，從而引起股指8月上漲狂潮，8月1日股指跳空高開飆升33.2%，至9月13日最高1052.94點，短短33個交易日漲幅高達223.10%，完成A股史上短時間內(nèi)最大幅度上漲。此后，隨著利好的逐步消化，市場展開二次探底行情，并在95年2月7日下探至最低524.43點，但“政策底”325點此后再未跌破。

3、96年初新一波大牛市發(fā)起，滬指從96年1月19日最低點512.83點啟動，至97年5月12日最高漲至1510.17點，不到半年時間暴漲997.34點。其后市場展開新一輪下跌，東南亞金融風(fēng)暴以及99年5月8日發(fā)生的我駐南斯拉夫大使館被轟炸事件，國際局勢緊張，市場擔(dān)憂情緒加重，上證指數(shù)一路下跌，探出5月17日1047.83點新低。面對市場低迷，國務(wù)院批準(zhǔn)實施《關(guān)于進一步規(guī)范和推進證券市場發(fā)展的六點意見》，并提出“改革股票發(fā)行體制、保險資金入市、逐步解決證券公司合法融資渠道”等政策建議，引發(fā)著名的“5·19”行情，至當(dāng)年6月30日滬指最高升至1756.18點，漲幅達67.60%。此后市場展開二次探底，并于當(dāng)年12月27日下探至最低1341.05點，同樣高于1047點的“政策底”。從99年底，滬指再度展開一輪上漲行情，并于2001年6月14日達到階段性最高點2245.43點。此后，監(jiān)管層擔(dān)心股市繼續(xù)大漲將形成巨大泡沫，于是開始出臺擠壓泡沫的政策，包括國有股減持等利空，由此A股開始一輪大跌，出現(xiàn)一輪長達4年的熊市之旅。

4、05年6月6日998.23點之后，在股權(quán)分置改革的引領(lǐng)下A股出現(xiàn)了一輪大牛市。06年4月，滬指大漲10.93%，5月滬指再漲13.96%，宣告大牛市來臨，直至07年10月6124點方結(jié)束。08年，次貸危機爆發(fā)大背景下，加之由于當(dāng)時國內(nèi)經(jīng)濟過熱，為抑制通脹，管理層開始緊縮貨幣，再者“大小非”傾巢而出，終于壓垮A股市場，滬指于08年10月28日創(chuàng)下1664點新低。11月9日四萬億經(jīng)濟刺激計劃推出，加之09年信貸放松、流動性釋放，A股重新開始一輪反彈，09年前7個月，滬指連收7根陽線，最高漲至3400點之上。在09年瘋狂后，A股市場再融資和經(jīng)濟下滑再度令A(yù)股低迷，并再度跌破3000點大關(guān)，2010年4月15日，股指期貨正式開始交易，結(jié)束A股長期以來只能靠做多盈利的模式，對A股近兩年行情也產(chǎn)生重大影響，A股市場交投逐步走向低迷。

歷史上幾次階段性牛市的形成和發(fā)展，與政策積極做多、國內(nèi)外經(jīng)濟基本面向好和資金面支持等因素密切相關(guān)，亦即俗稱的政策底、經(jīng)濟底和市場底，雖然政策上口頭利好不斷，經(jīng)濟上有企穩(wěn)跡象，但我們前期分析過市場中長期供求關(guān)系未得到改善前，中長期下跌趨勢仍難以扭轉(zhuǎn)，近期還要面對年底資金面緊張的困境，短線而言1940點-1960點存在支撐，同時市場短期熱點主要集中在國務(wù)院副總理李克強表示“未來幾十年中國最大的發(fā)展?jié)摿υ诔擎?zhèn)化”涉及的主題投資品種如房地產(chǎn)（中江地產(chǎn)、萬方地產(chǎn)、順發(fā)恒業(yè)）、水泥建材（同力水泥、達剛路機）、基建鋼鐵（寧波建工、重慶鋼鐵）等以及甲醇汽車試點（華菱星馬）等個別熱點身上，持續(xù)性有待觀察且成交量放大有限，暫時只能看作破位后的一次反抽行情，較大的機會應(yīng)該還是在年底或春節(jié)前才會出現(xiàn)。