“解禁高峰期+新股堰塞湖”引發流動性擔憂

王明德

創業板和中小板迎來年內解禁高峰期

未來，創業板和中小板限售股解禁壓力較大。從年內看，11 月和12 月是創業板和中小板年內解禁高峰期，11月創業板和中小板合計解禁市值460.14 億，占全年解禁市值的13.34%；12 月創業板和中小板合計解禁市值595.56 億，占全年解禁市值的17.26%；從2013 年看，創業板和中小板2013 年的解禁額遠超2012 年，2012年創業板和中小板合計解禁市值3450.56 億，2013 年創業板和中小板合計解禁市值為7208.27 億，2013 年的解禁規模是2012 年的2.09 倍。

盡管解禁對公司業績沒有影響，但是短期內解禁仍會對公司股價造成顯著影響。在解禁股票中，應該尤其注意解禁股本占總股本比例較高、解禁市值較大和估值水平較高的股票，這類股票套現動機強，套現規模大。因此，一旦套現行為發生，必將會對股價產生較大壓力。

解禁股本占總股本比例超過35%、解禁市值大于5 億和市盈率高于25的27只股票，建議投資者回避。具體包括：眾生藥業、海大集團、焦點科技、華測檢測、永太科技、新朋股份、中聯電氣、洪濤股份、中利科技、普利特、海峽股份、鼎漢技術、寶通帶業、中科電氣、鋼研高納、雅致股份、鍵橋通訊、天龍光電、煙臺萬潤、久立特材、愛爾眼科、*ST冠福、勤上光電、三泰電子、贊宇科技、山河智能、青青稞酒。

創業板和中小板IPO排隊規模持續擴張

近期，創業板和中小板IPO排隊規模持續擴張。從IPO 審核的情況看，目前，已通過審核正在等待發行的公司有99 家，預計募集資金608.12 億，其中87 家為創業板和中小板公司；等待排隊的公司共有693 家，其中創業板和中小板公司有547 家。

短期看，在IPO 節奏被有效控制的情況下，新股數量激增，并大幅沖擊A股市場的可能性不大；但是，中長期看，A 股市場擴容仍是大勢所趨。擴容方向有三，其一是增加主板、中小板、創業板上市公司的數量；其二是推出國際板；其三是新三板繼續擴容。