下一站，1800？

揭沖

11月27日，滬指跌破1995.72，再創46月新低，“后2000點”時代，A股何去何從？

究竟是如某些市場評論人士所稱的“再忍耐數日，底部就在眼前”，還是“黎明前的黑暗總是太黑”，甚至有可能還只是半夜時分，尚且看不到光明的希望？

感性上，我們可能暫時無法適應股指又下了一個臺階；但從理性的角度，熊市就是熊市，熊市里沒有最低，只有更低，熊市不言底！投資者應該珍視自己的資本，這樣在這一輪慘烈的熊市過后你還保有足夠的“彈藥”能夠卷土重來。

筆者從三個維度談談對股市行情的看法：

第一，從宏觀政經層面，投資者暫時還看不到能夠支撐中期行情的動能，反倒是解禁高峰與新股堰塞湖引發股市群體性恐慌。11月27日滬深兩市的76個跌停板已經宣泄了投資者的失望甚至是恐慌情緒，對于中小投資者而言，不僅僅是一種對于股市投資機會缺乏的失望而離場，更是對于中國經濟的信心匱乏！現在已經不是微弱的經濟企穩復蘇信號或者階段性的“打雞血”式的刺激政策能夠挽留投資者信心！

第二，近期股市下跌的“元兇”——創業板、中小板的大小非解禁股拋售只是導火索，它直觀地反映出當前中國股市內部的頑疾，也就是產業資本和金融資本的博弈。A股當前構筑大型底部的困難在于——就產業資本而言，其減持的動能仍遠大于增持的力度；至于藍籌股，雖然遭受的產業資本減持壓力不如中小板和創業板嚴峻，但估值中樞的整體下移也在迫使資金不斷撤出。因此，大小非的市價減持和藍籌股中的資金撤離仍是現在股市構筑底部的困難所在。

洞悉了大小非解禁的危險性，對于“地量地價”的傳統觀念我們也要有所修正。地量不一定意味著底部，縮量也不意味著下跌不健康。我們知道資金的秉性就是逐利性，哪里賺錢資金就去哪里，既然做空股指期貨能賺錢，我為何去股市做多啊。

此外，不管是“地量地價”還是“縮量下跌見底”都隱含著一個很重要的前提就是，隨著價格的下跌拋壓逐漸減弱，賣力衰竭之時就是行情見底之日。但現在的市場格局，上述隱含前提顯然不成立，不只是二級市場流通籌碼的拋售還在持續，大小非解禁股的拋售方興未艾，甚至一級市場的IPO依然還在分食著市場極為有限的保證金資源。

如此嚴峻的供求關系，行情豈會輕易見底，底部不是喊口號喊出來的，是資金堆砌出來的，而且，但凡重要底部，不管是大型底部還是中期底部，權重股都要出力，當今市場能玩得起權重股的除了公募基金，就是險資和社保這樣的機構，尚看不出這些機構有增持權重股的跡象，反倒是流露出減持之意！

第三，從技術角度來看，2000點失守，下一站就很可能是1800。2000點是個具有技術層面戰略意義的關鍵節點，因為這是1664底部啟動周線級別第一根標志性陽線的收盤價，可以理解為發動1664大反彈行情超級資金的建倉成本區，對空頭而言，要攻擊1664的目標，必須攻克周線級別這一根標志性陽線的區間。擊穿2000點是一個空頭發動中期攻勢的明確信號，空頭的下一個攻擊目標就應該是1785，可以說1800點區域是多頭在1664“城門”前最后的一道防線了。