“中航油事件”7年后沒有A股上市公司的央企

朱雪塵

或許因為中國航油董事長孫立謹(jǐn)慎的性格，2006年中國航油（新加坡）股份有限公司（以下簡稱中國航油新加坡公司）恢復(fù)了上市資格之后，中國航油便極少引起資本市場的關(guān)注。同時，中國航油也成為少有的沒有A股上市公司的央企。

對此，孫立告訴《英才》記者，中國航油也有在A股整體上市的計劃，目前正在準(zhǔn)備之中。

在2011年2月22日，中國航油新加坡公司公布了2011年度業(yè)績，全年凈利潤為6340萬美元，比前一年增長15.9%，連續(xù)第四年創(chuàng)下新高。在集團(tuán)鼎力支持下，中國航油新加坡公司成為亞洲最大的航油采購商。

在風(fēng)險管控方面，中國航油新加坡公司建立了三重風(fēng)險管控機(jī)制。即從董事會層面，不僅有董事會，還設(shè)立了風(fēng)險管理委員會，同時在管理層方面，建立了風(fēng)險管控會議制度，不僅對管理層負(fù)責(zé)，同時也可直接向董事會和風(fēng)險管控委員會報告。從執(zhí)行層看，由風(fēng)險管理部門來落實每天的每一項業(yè)務(wù)風(fēng)險控制，各個部門均設(shè)有風(fēng)險管控的職責(zé)。這種互相監(jiān)督，層層監(jiān)管的三重風(fēng)險管控機(jī)制，最終形成全員管風(fēng)險的格局。

時至今日，新加坡公司的航油套期保值業(yè)務(wù)沒有出過任何風(fēng)險。新加坡有關(guān)當(dāng)局還對其特別頒發(fā)了“全球貿(mào)易商資格”，令其可享受最優(yōu)惠稅率。

對于航油套期保值，中國能源網(wǎng)首席信息官兼總經(jīng)理韓曉平認(rèn)為不能因噎廢食，要正確總結(jié)“中航油事件”，以及航空公司的套保虧損：“航油公司、航空公司重啟套期保值很有必要。因為如果石油都在現(xiàn)貨市場購買，就會促升短期油價，因為投機(jī)客知道油價無論多高，中國人都會去買。所以，必須重視套期保值，特別是遠(yuǎn)期合約。但具體到航油公司，應(yīng)該重視套期保值的量化限制，同時要與石油儲備相結(jié)合。”

中國石油大學(xué)工商管理學(xué)院院長王震也認(rèn)為套期保值必須要做，但是必須嚴(yán)控風(fēng)險，“套保不是要去賺錢，而是要保值，很多時候覺得人家賺了，我沒賺就虧了，就很容易出問題，還是要保守為主，因為你不是私人公司，是國有股份占大頭的。”

恢復(fù)上市之后，2009年底，中國航油參與東航股份的增發(fā)，也消除了困擾新加坡公司多年的投資風(fēng)險隱患。長期以來，由于航空公司長期拖欠浦東航油(新加坡公司占股33%)20多億元應(yīng)收賬款。每年給浦東航油帶來上億元的財務(wù)費用，影響了新加坡公司的投資收益，董事們怨聲載道。在國資委的協(xié)調(diào)下，中國航油通過認(rèn)購東航股份，定向歸還了拖欠浦東航油的油款。

時任中國航油新加坡公司董事長的王家園博士說，中國航油不遺余力的支持與幫助，讓他看到了一個非常負(fù)責(zé)任的母公司。

2010年8月，王家園完成擔(dān)任新加坡公司董事長的職責(zé)和使命。他提議由中國航油集團(tuán)公司總經(jīng)理孫立接棒，因為“由孫立擔(dān)任中國航油新加坡公司董事長，將會更加有利于這一戰(zhàn)略規(guī)劃，對公司未來業(yè)務(wù)增長與戰(zhàn)略發(fā)展都將有著非常重要和利好的作用。”

新加坡公司董事長的接力棒，首次回歸到母公司手里，是新加坡公司公司治理的一個里程碑。

“中航油事件”已經(jīng)過去7年，對于事件的處理依然存在不同的反思。韓曉平認(rèn)為：“當(dāng)初那些人買股票就是對壟斷的投機(jī)，應(yīng)當(dāng)對此負(fù)起自己的責(zé)任，監(jiān)管不力也有新加坡監(jiān)管當(dāng)局的問題。”但孫立則認(rèn)為：“雖然破產(chǎn)是損失最小的選擇，但是從后面的實踐可以證明，國務(wù)院國資委決策進(jìn)行債務(wù)重組、股權(quán)重組，然后恢復(fù)上市這是一個非常好的選擇。”

雖然目前還沒有A股整體上市的日程表，但是由中國航油與交銀國際共同發(fā)起的中國航油集團(tuán)財務(wù)有限公司在2011年底成立。

對于財務(wù)公司，孫立認(rèn)為：“目前中國航油每年有2000多億元的收入，資金量非常大，財務(wù)公司的成立對于把控風(fēng)險，提高資金利用效率，節(jié)約財務(wù)費用都會起到積極作用。但是，目前還沒有考慮通過財務(wù)公司在資本市場投資，雖然資本市場是回報最快的，擴(kuò)張最快的，但走偏了也是最慘的，出問題也是很麻煩的。”孫立依然謹(jǐn)慎。