高度關(guān)注政策的變化

石侃

我國A股市場一直流行政策市、政策調(diào)控、政策底等說法，雖然不盡準(zhǔn)確，但都說明政策對于股市的重要性。當(dāng)前，隨著黨的十八大勝利閉幕，股市也進(jìn)入了一個(gè)新的階段。過去的有些政策會(huì)延續(xù)，而有些政策會(huì)發(fā)生變化，或者依據(jù)新的情況會(huì)有新的政策推出，需要高度關(guān)注。

十八大報(bào)告中雖然沒有關(guān)于股票市場的直接論述，但在有關(guān)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的論述中有很多都涉及到股票市場的作用、建設(shè)和發(fā)展，與股票市場密切相關(guān)。筆者學(xué)習(xí)這些論述，覺得有以下三點(diǎn)值得高度關(guān)注。

一、重視股票市場在資源配置中的基礎(chǔ)性作用。十八大報(bào)告在闡述全面建成小康社會(huì)時(shí)提出：“更大程度更大范圍發(fā)揮市場在資源配置中的基礎(chǔ)性作用”。A股市場自建立以來，為我國的經(jīng)濟(jì)建設(shè)籌集了大量資金，為優(yōu)化資源配置，促進(jìn)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)發(fā)展，加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，推動(dòng)服務(wù)業(yè)特別是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展壯大等，都起到了積極的作用。十八大提出的要求，就是要進(jìn)一步強(qiáng)化和擴(kuò)大這種基礎(chǔ)性作用。直白地說，股票發(fā)行要繼續(xù)進(jìn)行，而且數(shù)量要進(jìn)一步增加，不僅主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板要擴(kuò)容，新三板也要發(fā)揮積極作用。前幾個(gè)月減少新股上市，只是出于維穩(wěn)的一時(shí)之策，而非長久之策。所以，那些排隊(duì)等候?qū)徟鲜械?00家或者更多的公司總是要發(fā)行股票上市的，只是發(fā)行的方式會(huì)有所改變，上市的節(jié)奏也會(huì)控制。對此，投資者必須有充分的認(rèn)識(shí)和心理準(zhǔn)備。因?yàn)楣善笔袌鲎钪饕墓δ芫褪腔I集資金、優(yōu)化資源配置，為發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。如果股票市場長期不發(fā)行股票，沒有新股上市，那么它也就失去了存在的意義。當(dāng)然，股票市場有其自身的規(guī)律，股票發(fā)行并非多多益善，而是既要考慮市場的承受能力，力求供應(yīng)平衡，又要考慮給投資者合理的回報(bào)。只有投入，沒有回報(bào)，或者只有虧損，沒有盈利，在股票市場是沒有人愿意干的，股票也就難以順利發(fā)行上市。

二、股票市場有待健全和激發(fā)新的活力。十八大報(bào)告在闡述全面深化經(jīng)濟(jì)體制改革時(shí)提出：“健全現(xiàn)代市場體系，加快改革財(cái)稅體制，深化金融體制改革，完善金融監(jiān)管，推動(dòng)金融創(chuàng)新，維護(hù)金融穩(wěn)定。”這些雖然是對整個(gè)財(cái)政金融體制改革的要求，但與股票市場有著極為密切的關(guān)系。報(bào)告在闡述科學(xué)發(fā)展觀時(shí)提出“著力激發(fā)各類市場主體發(fā)展新活力”。這也可以理解為是對股票市場發(fā)展提出的新要求。近10年來，我國的國內(nèi)生產(chǎn)總值以年均8%以上的增長率高速發(fā)展，經(jīng)濟(jì)總量翻了一番多，城鄉(xiāng)居民的收入也有了顯著的增加。而股票市場的發(fā)展卻不同步，規(guī)模雖然高速擴(kuò)大，翻了不止一番，但給投資者的回報(bào)卻很不相稱。特別是近五年來，股市行情長時(shí)間低迷，大多數(shù)投資者虧損嚴(yán)重，市場內(nèi)資金大量外流，存量資金明顯不足，已經(jīng)嚴(yán)重影響到了股票市場的健康發(fā)展。股票市場的這種狀況，原因是多方面的，主要是由于偏重股市的融資功能而忽視股市的投資功能和對投資者的回報(bào)，制度建設(shè)跟不上市場發(fā)展的需要。這些年來，管理層也在力求改革和改進(jìn)，特別是近一年來，推出了多項(xiàng)改革和政策，據(jù)說有70多條，目前還在增加。比如，新股發(fā)行改革、退市制度改革、分紅制度完善、紅利稅差別化征收，從制度上鼓勵(lì)價(jià)值投資，擴(kuò)大入市資金來源，券商業(yè)務(wù)的創(chuàng)新和擴(kuò)大，等等。這些已經(jīng)影響到股票市場的狀況，尤其是多項(xiàng)改革和政策的疊加效應(yīng)已開始顯現(xiàn)。期待隨著十八大精神的深入貫徹落實(shí)，股票市場會(huì)激發(fā)出新的活力。

三、經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策的變化對股票市場有重大影響。十八大報(bào)告提出確保到2020年實(shí)現(xiàn)全面建成小康社會(huì)宏偉目標(biāo)，即實(shí)現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值和城鄉(xiāng)居民人均收入比2010年翻一番。這是對我國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)高速發(fā)展有信心的體現(xiàn)。為實(shí)現(xiàn)這一宏偉目標(biāo)，必然會(huì)有相應(yīng)的戰(zhàn)略、規(guī)劃、政策和配套措施。比如，實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整。比如，大力推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)，建設(shè)美麗中國。比如，實(shí)行城鄉(xiāng)發(fā)展一體化，推動(dòng)新型城市化建設(shè)。又比如，扎實(shí)推進(jìn)社會(huì)主義文化強(qiáng)國建設(shè)，建設(shè)海洋強(qiáng)國，等等。這些新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)、戰(zhàn)略、規(guī)劃、政策，對股市中的個(gè)股、板塊會(huì)有不同的影響。關(guān)注這些影響，對于選取受惠于政策扶持的股票很有幫助。