再談管理層態度

丁淼

本周本是很讓人期待的一周，期待著再破2000點則能有一輪像樣的反彈，周三的有色、金融、地產三駕馬車齊動給人很是鼓舞，且引導長期資金入市的消息開始不斷出現，401K計劃出臺的風聲和QFII不斷擴容，但兩市成交量依舊低迷。雖然QFII擴容，且不斷有消息放出國外基金管理公司對A股市值被低估的看好評論，但始終沒有改變資金持續流出的腳步，且公募基金逢漲減倉的消息不斷。筆者認為，這是公募基金的一種負責和進步，但也透露出公募基金對市場方向的判斷，私募基金看空的陣營也在不斷加大。

同時，熱錢圍堵中國，人民幣匯率連續漲停，股市成交量卻持續低迷。十八大后新管理層實施新政還需要等待，畢竟目前年關將近，最后一個半月的時間，出新政的概率不大。所以，筆者確定年線收陰線是基本可以肯定的，看來股市行情還需要看2013年。

周四縮量陰線是警告，警告2000點的下破依然是下跌中繼。在前期和大家討論過管理層態度決定后市方向，目前管理層態度很明確，不到救市時機，這是本周最大的感悟。周三好不容易出根陽線，謠傳管理層開媒體通氣會，鼓勵輿論導向繼續以股市維穩為主，但周四管理層就出來避謠了，其明確的態度和較高的效率是一種說明，目前管理層沒有就救市事宜討論過，甚至現在連維穩也沒了，所以，筆者建議投資者積極看空做空，管理層態度說明一切。

從技術面分析，大盤也具有進一步下跌的技術要求，十八大維穩造就了三重頂，按照三重頂跌破最少一比一的比例也要到1900附近，按照周線下跌中繼的線形來看，還需要有個急跌的過程來砸出底部。這也是為什么筆者前期提醒大家，成交量不支持歷史底部。目前，管理層態度、公募基金、私募基金、QFII、券商、保險等等大小機構，沒有人看多，解禁減持風還在繼續；800多家IPO排隊，3000億再融資計劃；銀行股在十八大維穩行情任務完成、年報好看的又沒幾家；管理層新舊交接在2013年，年底銀行資金回籠；以及最近酒鬼酒塑化劑事件和中藥重金屬超標等黑天鵝事件對于吃藥喝酒的打擊似乎也在助力2012年線收陰。

大勢雖然確定，但少部分個股還是可以在此輪下跌中積極布局，由于在資金極度匱乏，還是和大家交流小盤次新股，小盤次新股的業績總算有點保障，且資金介入成本一目了然，比較容易在大盤下跌中走出獨立行情，尤其是年報有送配可能、有業績有持續增長動力、有概念的。本期和大家交流的為首航節能，此股在今年三月份上市，經過熊市的充分洗禮，且資金介入痕跡明顯，從第二季度和第三季度的大股東中可以看出機構交換籌碼最低價位在28元附近，所以說低于30元的區域是相對安全區域，也是主力成本區的下線區域。

業績方面，增長也很確立，2012年三季報披露，公司預計2012年度凈利潤同比增長70%-100%，變動區間為18743萬元至22050萬元（上年同期公司凈利潤11025.06萬元）。2006年開始國內空冷系統逐漸替代進口，公司制造技術領先、產品運行質量穩定，具有全球裝機容量最大的1000MW機組直接空冷系統的制造能力。截至2012年3月，公司尚在執行中的訂單共23個，累計裝機容量達到14880MW，累計金額約27億元；電站投資方包括華潤電力、中國神華集團、中國大唐集團、中國華電集團等大型電力集團，以及寧夏發電集團、北京能源投資集團、河北建投能源投資公司、中煤能源集團、開灤集團、山東魯能集團、陜西煤業化工集團、中泰化學、陜西省投資公司等電力投資企業和大型工礦企業。

空冷電站系統雖然市場容量相對較小，但未來仍未遇到產業容量瓶頸。一方面是因為我國目前電源點的部署出現新的積極變化，比如在東部沿海地區已原則上或盡量不上馬煤電項目的同時，在特高壓電源點的西北、華北等煤炭豐富地區上馬炕口電廠。而西北、華北地區是典型的缺水區域，所以，未來空冷電站規模仍然有望持續拓展。另一方面則是因為自備電廠的廣闊發展空間。目前西北、華北地區大力發展高耗能產業，而高耗能產業的優勢就在于電力成本的低企，而電力成本的低企主要是依靠自備電廠，這恰恰也是公司的強項、競爭優勢之所在。