證券監管部門需要承擔怎樣的責任

王志球

中國證監會主席郭樹清在十八大期間公開表示，監管機構需要對股市下跌承擔一定的責任，接受外界的批評。監管當局敢于自省和承擔責任是需要一定的勇氣和自信，但更重要的是知道錯在哪里？該如何承擔以及如何改正呢？

“只進不出”喪失活力

十年來，我們A股市場穩定增長的不是市值，而是上市公司的數量。有業界人士戲言，A股的擴張與中國大學擴張有得一比，只管進，不管出。

記者了解到，像美國這種市場化程度很高的股票市場，一直以來奉行“大進大出”這種雙向機制。“大進大出”指每年會有幾百家企業登陸紐交所與納斯達克市場，同時，也有幾百家企業退出市場，紐交所與納斯達克市場公司總數基本保持穩定5000家左右，真正形成了“鐵打的營盤流水的兵”，這與我國滬深兩市上市公司數量增長形成了鮮明對比。據統計，十年來，上市公司增加了1200多家，退市的不足100家。這樣一來，很多本應該退市的上市公司就“占了茅坑不拉屎”，形成了資源的錯配，既讓投資者受到了損失，也降低了社會資本的利用效率。

違規成本偏低

從藍田、銀廣夏、紫鑫藥業到勝景山河，為什么A股上市公司的各種造假案例層出不窮、屢禁不止呢？個中緣由在于造假成本太低，使得很多上市公司愿意冒低風險去搏取高收益。而這在成熟市場是不敢想象的事情。以美國為例，公司在IPO時，采用“注冊制”，即以誠信和法制為雙重約束，如果以后出了造假丑聞，肯定是“天網恢恢，疏而不漏”，該負責的人一個也跑不了。……