浙江世寶：突擊專利申請 業績變臉成常態

張婷

浙江世寶（002703）于日前公布了招股說明意向書。公司專業從事汽車轉向器及其他轉向系統關鍵零部件的研發、設計、制造和銷售。

雖然公司在招股說明書里強調其“具備較為突出的開發、設計能力”，但公司對研發的投入卻寥寥無幾，報告期內研發費用所占營業收入的比重僅約2％。記者同時注意到，公司及控股子公司雖然擁有24項專利，但基本上都是上市前突擊申請獲得的。此外，公司還出現了未能及時繳納專利年費而導致兩項專利失效的情況。

突擊申請20項專利

招股說明書顯示，浙江世寶本次擬發行6500萬股A股，募集資金將用于“汽車液壓助力轉向器擴產項目”、“汽車零部件精密鑄件及加工建設項目”和“汽車轉向系統研發、檢測及試制中心項目”的建設。

作為汽車轉向系統生產廠商，研發和技術優勢是業內企業保持競爭力和發展十分重要的因素之一。浙江世寶在招股說明書里表示“公司歷來注重技術研發投入，具有較強的技術實力及設計開發能力。”然而相關數據卻顯示，公司對研發的投入卻很低。報告期內公司研發費用分別為952.61萬元、1232.94萬元、1467.86萬元和654.88萬元，占當期營業收入的比重分別為2.61％、2.26％、2.35％和2.10％。所占比重呈現出下滑的趨勢。

同時，公司雖然號稱有24項專利和2項軟件著作權。但這些專利大多是在公司上市前才突擊申請獲得的。2009年、2010年和2011年公司獲得的專利數目分別為8項、7項和5項，占公司專利總數的比例高達83.33％。而且這些專利幾乎全部集中在公司子公司杭州世寶上，浙江世寶不擁有其中任何一項。

值得一提的是，杭州世寶早在1996年就成立了，在該公司成立至今十多年的時間里，前十多年里根本沒有去申請，其所擁有的專利全都是在2008年以后才獲得。很明顯，這一時間點上浙江世寶的A股上市進程已經開啟，其突擊申請專利的目的無非是配合上市，提高上市公司的含金量。

招股說明書同時還顯示，公司于2010年收購北京奧特尼克股權時，由于北京奧特尼克未能及時繳納專利年費，導致兩項專利：電動助力轉向控制器的檢測臺及電動助力轉向控制器失效。這無疑體現出公司對專利的保護不重視，企業內控存在一定的問題。

主業“傍大款”業績常變臉

此外，浙江世寶還存在著主業過度依賴大客戶、業績變臉成常態等諸多頑疾。招股說明書顯示，公司長期合作客戶主要是國內自主品牌整車廠商，一汽集團及下屬公司是公司最大的客戶，報告期內公司對其銷售額分別為18989.37萬元、28669.58萬元、26459.75萬元和10972.25萬元，占收入的比例分別為51.99％、52.51％、42.27％和35.21％。

有分析人士鮮明指出，公司對一汽集團一家客戶的銷售占比連續數年接近50％，已經形成了對單一客戶的依賴。而公司董、監事、高級管理人員與一汽的淵源也頗深。相關資料顯示，公司獨立董事趙春智曾任一汽鍛造廠科長及廠長助理、一汽轉向機廠副廠長、一汽遼泵廠總經理；監事楊迪山曾任一汽集團技術中心工程師、底盤部副部長、輕型車部副部長。

根據浙江世寶在港交所公布的2012年半年報顯示，公司上半年營業收入同比下滑6.36％；凈利潤同比下滑18.27％。同時，公司的貨幣資金比去年底減少25％；應收賬款則大幅增加近9000萬元至2.91億元。

事實上，公司變臉早有“前科”。公司2006年5月登陸香港創業板后的三個月，就曾宣布半年度收入和利潤雙雙下滑，其中凈利潤下滑幅度超過20％。有投資者表示對公司前景的擔憂，并提出，“公司此前登陸香港創業板時出現的業績變臉會不會又在A股再次重演·”