2430家公司手握3。46萬億現金

田磊

在經濟增速有所放緩的背景下，現金充裕的公司具有更高的景氣度和抗風險能力，其業績含金量也就相對較高。

Wind資訊統計數據顯示，截至2012年上半年底，剔除金融類公司后，A股2430家公司手握3.46萬億元貨幣資金。

統計顯示，擁有較多現金的公司通常是那些銷售狀況良好、業績表現穩定的優質公司。中期賬面貨幣資金前30家公司基本上都是有央企背景的行業龍頭。與去年同期中國石油占據首位不同的是，中國建筑（601668）以高達954.96億元貨幣資金成為賬面現金最多的上市公司。中國石油（601857）、中國鐵建（601186）緊隨其后，貨幣現金分別達到928.04億元和802.58億元。

總體來看，企業貨幣資金主要來源于以下幾個方面：一是公司通過經營活動賺取的現金，有一個逐步積累的過程，為巴菲特最為推崇；二是公司通過融資活動籌得的現金，短時期內會增加企業賬面資金，但這只是暫時性的增長；三是公司通過出售資產、獲得補貼等“偶然”行為獲得的現金，盡管賬上資金會有所增加，但卻與公司自身經營狀況的改善無關，尤其當企業被迫大量出售資產而使現金增加時，更是不好的信號。在經濟低迷的環境下，大部分相關企業會保留一定規模的現金，以應對經營周轉所需。因為當經濟運行面臨諸多不確定因素時，手握現金的公司可以為未來發展“留有余地”。

建筑建材公司不差錢

據數據顯示，前10名坐擁巨額現金的公司中5家為建筑建材公司，占據半壁江山。2012年上半年，受投資增速下滑和流動性緊縮的影響，建筑企業的新簽訂單和建筑業產值增速均出現下滑。作為建筑建材中的優質公司則可以憑借充裕的資金繼續擴大建筑規模。中國建筑（601668）作為美國財富100強企業，截止中期擁有貨幣資金954.96億元，公司現金流量為凈流入38.7億元。其中，經營活動現金凈流出111.2億元，下降54.2%；投資活動現金凈流出94.2億元，下降12.0%。但同時公司籌資活動現金凈流入247.3億元，上漲5.8%。除此同為基建行業的中國鐵建、中國中鐵、中國交建、中國中冶同樣保持著現金充裕的情況。

除此在30家坐擁巨額現金的公司中行業分布較為分散，房地產以及煤炭行業分別為3家公司，交通運輸、家電、汽車、釀酒、汽車業、船舶制造、電子信息分別為2家公司，石油行業、商店百貨、機械、鋼鐵、發電行業分別為1家公司。

同時值得一提的是與國外坐擁巨額現金的十大美股公司（分別為微軟、思科、甲骨文、谷歌、蘋果、輝瑞、安進公司、雪佛龍石油公司、維朋公司、埃克森美孚公司）相比，美股前5大公司均為高科技公司，這些高科技公司大多處于行業生命周期的成長期，代表了世界經濟未來的發展方向和趨勢。而與之形成鮮明對比的是，坐擁巨額現金的A股上市公司卻沒有一家高科技公司，這說明在中國高科技公司剛剛處于起步階段，無論資金實力還是抵御市場沖擊能力都不足以與境外成熟市場相比。

關注A股的“現金奶牛”

當經濟環境好轉之后，具備充裕貨幣資金的公司會以分紅或股票回購的形式將現金發放給股東。位列現金榜第四位的國內汽車業龍頭上汽集團（600104），不僅坐擁782.41億元現金，而且分紅也十分慷慨，今年5月以每10股派發現金紅利3.00元，共計派發33.07億元的分配預案引起關注。此前同樣在現金榜上有名的貴州茅臺（600519）曾因每10股派發現金紅利39.97元，共計派發41.5億元，刷新A股現金分紅紀錄。

支撐“現金奶牛”慷慨分紅的主因，就是長期出眾的業績表現。而且，投資這類公司不但能獲得二級市場股票上漲帶來的收益，同時還能長期收到公司派發的“紅包”，獲取實實在在的落袋收益。而統計數據顯示其中分紅最多的也幾乎都集中在這些大盤藍籌股中。投資者不妨重點關注這些不僅現金充裕而且分紅也毫不吝嗇的行業龍頭。

ST公司冰火兩重天

ST廣夏（000557）則成為中期貨幣資金增長最快的公司，其貨幣資金從去年中期的29.3萬元一躍增至2.96億元，同比增長99.9%。在變身房企后，ST商務更名為三湘股份（000863），貨幣資金也大幅提升了近668倍，達到2.39億元。

與能夠正常經營活動和現金周轉的企業形成鮮明對比的是，大部分ST公司卻由于主業停擺使得資金層面更為窘迫。Wind數據顯示，10家ST公司中期賬上的貨幣資金不足百萬元，其中*ST金泰（600385）的貨幣資金更是只有6167元。由于主業收入大幅下降，東方銀星（600753）上半年的貨幣資金只有142.77萬元，成為現金最少的非ST公司。