山西汾酒：跟風漲價 產品提價兩成

徐杰

《動態》：9月初茅臺提價，你在欄目點評就說過“茅臺提價必定帶動全行業的價格帶整體上移過程。茅臺漲價將為其他一線酒打開漲價空間，進而為其他二、三線酒提價創造機會”。僅隔一個月，果然有跟進者出現，山西汾酒周一（10月8日）晚間公告稱，從2012年10月9日起上調部分汾酒產品出廠價格，平均上調幅度為20%左右。白酒的提價風是否就此刮起·

孔銘：在茅臺剛剛提價的時候，白酒品牌均未表態跟進提價。包括洋河股份、沱牌舍得、瀘州老窖、水井坊和山西汾酒等白酒企業均表示靜觀市場反應。而根據以往慣例，如果茅臺、五糧液等一線白酒品牌提價后銷售依然火爆，其他白酒企業往往會選擇跟進。至于是誰，這取決與企業的決策，事前無法預知，但總體方向是不會變的。

白酒行業是為數不多能取得穩定增長的行業，相關白酒上市公司三季報依舊靚麗。疊加上漲價潮，真可謂有酒需盡歡。長遠來看，上市公司一方面要為實現業績持續增長而“蓄水”，另一方面公司也承受十二五發展規劃和地方政府壓力。為確保高增長，在政務消費向下平移、居民消費逐步上移、中高端白酒的需求在持續擴容的情況下，白酒上市公司都在積極擴充產能，以培育新的增長點。而提價是更簡單更快捷增添公司業績的方式。如今，山西汾酒在茅臺高調提高200元/瓶之后跟隨提價，先不說對經銷商影響多大，但是對公司來說增加的是真金白銀。

《動態》：白酒企業提價的直接后果就是銷售收入的增加。對于山西汾酒來說，提價對業績有多大的提升作用·

孔銘：數據顯示，2012年上半年，山西汾酒營收業績已經不俗：實現營業收入38.16億元，同比增長31.81%；歸屬于母公司所有者凈利潤7.87億元，同比增長19.47%。其中省外市場增長態勢良好，定位中高端的老白汾系列產品增量顯著。上半年綜合毛利率76.13%，同比上升0.45個百分點。

一旦山西汾酒提高部分汾酒的出廠價格，其毛利率將繼續提升，并拉動第四季度營收增長。有機構預測，山西汾酒2012年銷售收入將達到60億至65億元，根據白酒消費的季節性特點，加上此次提價策略，山西汾酒全年收入目標有望提前實現。

《動態》：還有哪家酒業公司的公告值得關注·

孔銘：10月10日凱樂科技發布2012年第三季度業績預增公告。公司2012年前三季度凈利潤將比上年同期的6190.88萬元增長200%以上。作為一家隱形白酒股，公司的業績大幅預增，源于公司主打產品之一的白酒銷售增長良好。公司2008年借助收購湖北黃山頭酒業順利切入白酒領域，并迅速擴大“黃山頭”品牌在“兩湖”的影響力，成功打造“楚文化第一酒”。今年7月份，公司又擬購名豪酒業51%股權，進一步擴張公司白酒產業的版圖。目前，凱樂科技呈現多元化發展格局，房地產、黃山頭酒業和光電纜產業成為拉動公司主營的“三駕馬車”。從中報來看，黃山頭酒爆發式增長，收入接近翻兩番，增長191.93%，達到2.54億元，接近去年全年的收入水平。同時，黃山頭酒實現利潤1.71億元，同比增長267.45%，成為公司業績爆發的主要功臣。

上半年公司舉辦了兩次黃山頭酒招商大會，都取得了較好的效果，簽訂的合同額達到2. 6億元左右。8月中旬，公司又在廣州舉辦了“黃山頭酒廣東精準招商暨高端品鑒會”，反響較好。未來黃山頭酒將會實行內涵增長(繼續大招商)+外延擴張(收購或控股其他白酒企業)的發展路徑，公司靈活的營銷策略和黃山頭酒較高的性價比將會是其業績持續高增長的主要動力。最后，可留意收購名豪酒業51%股權是否成功，如成功則公司未來白酒有可能成為第一主業。同時，如果收購能在第四季度末完成，可為公司貢獻0.3億元收入和600萬元左右凈利潤。

（孔銘：民間炒股高手。曾有過07年翻10倍的佳績，其獨創的視角，以及擅于從細微處發現投資價值的眼光，讓他在近幾年熊市中仍有斬獲。）