華夏基金劉魯?shù)壕蚪鹑騻笫袌?chǎng)

啟明

今年以來(lái)，股市持續(xù)震蕩下跌，低風(fēng)險(xiǎn)的債券基金成了理財(cái)市場(chǎng)熱捧的對(duì)象，投資者的購(gòu)買(mǎi)熱情持續(xù)升溫。境內(nèi)首只直投海外債券的債券基金——華夏海外收益?zhèn)突饘⒂?1月15日起正式發(fā)行，投資人可通過(guò)各大銀行、券商及華夏基金網(wǎng)點(diǎn)認(rèn)購(gòu)。

目前，境內(nèi)投資海外市場(chǎng)的產(chǎn)品絕大部分是偏股型基金，至今沒(méi)有直接投資于海外債券的債券型基金。華夏基金再度把握行業(yè)先機(jī)，引領(lǐng)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，率先推出了直接投資海外債券的債券型基金。業(yè)內(nèi)人士指出，1988年至2011年期間，全球債券市場(chǎng)投資的年均收益率達(dá)7.11%，相比主投境內(nèi)債市的債券基金，華夏海外債券基金的投資范圍更廣、投資機(jī)會(huì)更多，是投資固定收益類(lèi)基金不錯(cuò)的選擇。

更大的債券市場(chǎng)：

海外債市場(chǎng)容量是境內(nèi)的30倍

有統(tǒng)計(jì)顯示，1994至2011年，全球債券市場(chǎng)存量以年均8.8%的速度增長(zhǎng)。截至2011年底，全球債券市場(chǎng)存量已達(dá)98.39萬(wàn)億美元，而同期中國(guó)債券市場(chǎng)債券為21萬(wàn)億元人民幣，海外債市場(chǎng)容量是境內(nèi)的30倍。而在收益方面，1988年至2011年期間，全球債券市場(chǎng)投資的年均收益達(dá)7.11%。全球債券市場(chǎng)發(fā)展迅速，為債券投資提供了廣闊的空間。中國(guó)基金業(yè)產(chǎn)品同質(zhì)化比較高，能夠做出新的產(chǎn)品不容易，華夏海外債基金發(fā)現(xiàn)了債券市場(chǎng)的藍(lán)海。

經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的準(zhǔn)備，華夏基金終于推出了第一只直接投資海外債券的基金，這對(duì)債券基金來(lái)說(shuō)是一個(gè)很大的突破。華夏海外債擬任基金經(jīng)理劉魯?shù)┍硎荆F(xiàn)在進(jìn)行海外債券投資適逢其時(shí)，適時(shí)推出華夏海外收益?zhèn)穑瑢?duì)基金公司和投資者來(lái)說(shuō)可謂雙贏的策略。

更多投資機(jī)會(huì)：

中企海外債處于估值洼地

在問(wèn)到海外債券市場(chǎng)存在哪些投資機(jī)會(huì)，華夏海外收益?zhèn)饠M任基金經(jīng)理劉魯?shù)┱f(shuō)到，“機(jī)會(huì)在哪里呢？機(jī)會(huì)在信用債里面！”劉魯?shù)┙榻B說(shuō)，全球信用債有什么好處呢？第一是全球經(jīng)濟(jì)還處于復(fù)蘇、上升的過(guò)程之中，所以公司的基本面總的來(lái)說(shuō)處于一個(gè)不斷的改善的過(guò)程之中，而且歐美主要國(guó)家的貨幣政策非常寬松，零利率將持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間，資金成本很低，企業(yè)信用情況良好，所以信用債是比較好的一個(gè)品種。“全球投資者的情況差不多，從08年以來(lái)的四年債券基金都是凈申購(gòu)，再加上現(xiàn)在人民幣進(jìn)入了一個(gè)均衡區(qū)間，給投資人一個(gè)新的債券投資選擇，我們覺(jué)得現(xiàn)在的時(shí)機(jī)是比較好的。”

“海外債券市場(chǎng)跟境內(nèi)不一樣，境內(nèi)是審批制，監(jiān)管體制非常嚴(yán)；海外是市場(chǎng)供需決定的，只要投資者接受公司就可以發(fā)債，而且不需要行政審批。所以很多經(jīng)營(yíng)良好的民企都選擇在海外融資發(fā)行債券。”記者也注意到一個(gè)例子，金地集團(tuán)今年7月在海外發(fā)行人民幣計(jì)價(jià)債券，3年期利率9.15%，而當(dāng)時(shí)金地集團(tuán)在境內(nèi)發(fā)行的類(lèi)似的債券收益率僅在6%左右。類(lèi)似的例子還有很多，對(duì)于債券收益率為什么會(huì)有這么大的差異，劉魯?shù)?duì)此解釋說(shuō)，“中資企業(yè)海外融資發(fā)行債券有兩個(gè)問(wèn)題，第一是信用評(píng)級(jí)普遍偏低，因?yàn)橹袊?guó)主權(quán)評(píng)級(jí)被海外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)低估，企業(yè)的潛在 “主權(quán)擔(dān)保”沒(méi)有反映在定價(jià)中，優(yōu)質(zhì)民企在境內(nèi)融資困難，因此依賴海外市場(chǎng)融資；第二是歐美投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸的擔(dān)憂比較嚴(yán)重，最近兩年這種擔(dān)憂比原來(lái)上升很多，進(jìn)而中國(guó)企業(yè)的評(píng)級(jí)也受到影響。另外最近一年多，有一些在海外上市的中國(guó)公司被發(fā)現(xiàn)有財(cái)務(wù)造假現(xiàn)象，造成投資者在中國(guó)企業(yè)發(fā)行債券時(shí)要求比較高的利率補(bǔ)償。”

正是上述原因造成海外信用債的信用利差較大，尤其是中資企業(yè)在境外發(fā)行的債券一般收益率較高，因此投資價(jià)值凸顯。對(duì)華夏海外收益?zhèn)突饋?lái)說(shuō)，這是債券市場(chǎng)的一片新藍(lán)海。