機械：低空空域盛宴或將開啟

東方證券

投資要點：1、政策臨界點漸近。2、通用航空裝備制造業將獲得巨大市場機遇。

事件：近日媒體報道，國家空管委辦公室副局長馬欣在珠海航展期間透露，2010 年底啟動的低空空域改革明年將在全國鋪開，通用航空審批手續將大大簡化。

政策有望在近期獲得突破。根據報道，為配合明年將在全國鋪開的低空空域改革，相關部門正著手制定低空空域管理使用規定和通用航空任務審批辦法等具體措施。我國低空空域頂層設計層面的三大核心管理辦法，包括低空空域劃設規定、低空空域管理使用規定、通用航空任務審批辦法等，其中前兩者有望在年內出臺。我們分析認為低空空域劃設規定、低空空域管理使用規定出臺后，將有望對通用航空行業發展起到有力引導與規范作用。

通用航空裝備制造業將有望成為我國制造業轉型與升級的重要落腳點。通用航空裝備制造業屬于高端制造業，同時，我國現在所處的經濟發展階段已經具備發展通用航空產業的條件，通用航空也在國內面臨較大的市場；同時，通用航空業的產業鏈較長，對相關產業的帶動性大，因而通用航空裝備制造業將有望成為我國制造業轉型與升級的重要落腳點。

政策如果出臺后將有望對相關上市公司業績產生顯著拉動作用。據統計，截至2011 年，我國通用飛機只有1154 架，而美國有24 萬架。預計未來十年，我國通用飛機增長量將超過1 萬架，按單架飛機平均價格300 萬元人民幣計算，低空開放后，將撬動超過萬億元的飛機制造等相關市場。巨大市場機遇將有望顯著拉動相關上市公司業績。

投資策略與建議：通用航空產業鏈涉及材料、制造、運營、服務等各個環節，從受益程度來看，我們認為通用航空發展初期受益最大的是運營與服務環節，建議關注威海廣泰（002111）、海特高新（002023）、中信海直（000099）。