超跌反彈與估值修復比翼齊飛

硅谷子

本周踏入龍年開局，行情跌宕起伏，周初受樓市調控不改和養(yǎng)老金入市消息誤讀影響，市場一度反復下探至近期形成的上升通道2260點附近才獲得支撐，并在銀行、保險等權重股利好刺激下股指再度逼空上行，超跌品種亦紛紛加入反彈行列，尤以前期連續(xù)跌停的ST股、重組股，如*ST昌九、*ST中達、ST九發(fā)、紫鑫藥業(yè)等上漲勢頭最猛烈，而農業(yè)、傳媒、LED、深圳前海概念等前期題材股輪番反彈穿插其中。正如前兩周我們預期的“信心行情源自超跌反彈”、“春季行情可期”，超跌反彈品種以及低價大盤股或低估值藍籌品種相繼發(fā)動。目前市場反彈至關鍵位置，后市行情如何演變，我們再次從消息面、技術面以及市場熱點情況進行探討分析。

本周消息面方面，雖然周初有“繼續(xù)抑制樓市投機投資”、“國際板寫入上海金融中心建設規(guī)劃”、人社部關于養(yǎng)老金暫不入市表述被市場誤讀的利空，但隨后傳媒報道養(yǎng)老金投資辦法最快一季度公布出臺、郭樹清撰文闡述證券改革方向再次提及“增加機構投資者比重、鼓勵養(yǎng)老金入市”重新提振了市場信心，中國制造業(yè)PMI持續(xù)小幅回升顯示出經濟增速回落過程正在趨緩，證監(jiān)會首次公開IPO發(fā)審過程讓市場看到了IPO改革進展并增加了市場透明度，匯金證實再降旗下大型銀行分紅率令銀行融資壓力減輕，以及歐盟就歐洲新財政協(xié)議和5000億歐元永久性援助基金達成共識、中國將考慮加大救助歐元區(qū)力度等國內外利多消息，令市場氣氛相對寬松，超跌反彈得以延續(xù)。不過市場基于流動性放松的博弈還沒結束，原本預期的首月信貸破萬億因四大行新增貸款3000億元而難以實現(xiàn)，央行對沖外匯占款下降手段仍是僅靠暫停或減少央票發(fā)行和逆回購而非存準率下調，這些因素導致近期多空博弈更加復雜，反彈行情出現(xiàn)較大波折。

市場熱點方面，受益深圳前海新區(qū)金融優(yōu)惠政策的深圳本地股（沙河股份、方大集團、深華發(fā)）、吉視傳媒和華錄百納等IPO消息刺激的傳媒股（百視通、中文傳媒、皖新傳媒）、中央一號文件提振的農業(yè)股（新農開發(fā)、萬福生科）、國民旅游休閑綱要將出臺的旅游股（北京旅游、西藏旅游）以及觸摸屏（華東科技、萊寶高科）、LED（雷曼光電、聯(lián)創(chuàng)光電）等題材個股各領反彈風騷一兩日。同時，市場對超跌反彈主線繼續(xù)深入挖掘，前期連續(xù)跌停的ST股、重組品種，如*ST昌九、*ST中達、ST九發(fā)、*ST盛潤、ST河化、ST博元、紫鑫藥業(yè)、中發(fā)科技、三峽新材等持續(xù)逼空上行。節(jié)前那波反彈行情領漲的煤炭、稀有金屬等資源股，被中潤資源、大元股份等黃金股、涉礦概念股取而代之，僅個別品種如恒源煤電、羅平鋅電、西藏發(fā)展、創(chuàng)興資源等出現(xiàn)短暫二次拉高行情。

另一條市場炒作主線，低價大盤股和低估值的藍籌陣營也是暗流涌動，包括銀行、保險等權重以及航運（中海集運、中國遠洋）等不少品種創(chuàng)出本輪反彈以來新高，特別是銀行股在年報業(yè)績超預期、匯金再降分紅比例提高銀行利潤留存充實資本金規(guī)模、存款保險制度籌劃出臺、商業(yè)銀行可借用外儲投資等銀行業(yè)迎來重要發(fā)展機遇期的消息，以及RQFII醞釀擴容、QFII額度增加包括韓國央行及主權基金擬購中國A股和未來機構投資者、養(yǎng)老金入市預期等，都為長期低估和超跌的低價藍籌品種提供了做多動力和估值修復機會。

總體而言，本輪行情始自于超跌反彈，又受到藍籌估值修復預期推動，在2132-2196-2263點形成了短期上升通道，目前市場反彈走到了關鍵位置，面臨著3067-2826-2534點中期下降壓力線和60日均線（目前位于2320-2330點）的突破，如能有效突破，則中級行情將順利展開，否則仍有反復。只要上述市場炒作主線熱點得以延續(xù)，則行情還有進一步提升空間，操作上可緊盯其中的龍頭品種，順勢而為即可。