春耕有望激活化肥股

楊陽

日前，國家發(fā)改委、工信部、財政部、鐵道部等9部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于做好2012年春耕化肥供應(yīng)工作的通知》，要求各相關(guān)部門和單位加強(qiáng)化肥生產(chǎn)原料的組織供應(yīng)、加強(qiáng)化肥產(chǎn)品運(yùn)輸調(diào)運(yùn)、為春耕化肥供應(yīng)創(chuàng)造良好的條件和環(huán)境、全力做好化肥生產(chǎn)流通的保障和促進(jìn)工作。由于春節(jié)過后春耕開始，農(nóng)民對化肥的需求將會大幅增加，在國際化肥漲價的背景下，國內(nèi)化肥價格有望跟漲，化肥股有望迎來投資良機(jī)。中信證券分析師張弛對一季度即將到來的春播行情謹(jǐn)慎樂觀，建議關(guān)注湖北宜化、四川美豐、金正大、司爾特、新都化工和史丹利。

新政助推農(nóng)業(yè)發(fā)展

新年伊始，中央連發(fā)多個新政助推農(nóng)業(yè)發(fā)展。財政部發(fā)出通知，自2012年起中央財政將進(jìn)一步加大對農(nóng)業(yè)保險的支持力度，增加保費(fèi)補(bǔ)貼品種、擴(kuò)大保費(fèi)補(bǔ)貼區(qū)域。為提高財政資金使用效益，2012年選擇四川、內(nèi)蒙古、安徽、江蘇4省（區(qū)）開展農(nóng)業(yè)保險保費(fèi)補(bǔ)貼績效評價試點(diǎn)工作。

與此同時，國家發(fā)改委、工信部、財政部、鐵道部等9部門日前聯(lián)合下發(fā)通知，要求各地有關(guān)部門為春耕化肥供應(yīng)創(chuàng)造良好的條件和環(huán)境，全力做好化肥生產(chǎn)流通的保障工作。通知要求鐵路部門繼續(xù)加強(qiáng)化肥調(diào)運(yùn)組織，根據(jù)需求妥善做好運(yùn)力安排，特別是要重點(diǎn)加強(qiáng)華北地區(qū)到達(dá)南方市場的氮肥、西南地區(qū)到達(dá)華北地區(qū)的磷肥，以及青海、新疆地區(qū)鉀肥處運(yùn)的調(diào)運(yùn)組織工作，并適當(dāng)加大對國家淡季商業(yè)儲備化肥、化肥生產(chǎn)所需原材料運(yùn)輸?shù)慕M織力度，全力為春耕化肥供應(yīng)工作提供有力運(yùn)力支撐。

隨著春耕的開始，對化肥的需求量必然加大。而據(jù)了解，2011年化肥冬儲預(yù)期落空，目前氮肥、復(fù)合肥社會庫存處于近年來同期低位。氮肥除東北地區(qū)大公司有一定淡儲采購量外，華中、華東僅有少量采購，南方各省、西北地區(qū)經(jīng)銷商年前基本無采購，生產(chǎn)企業(yè)自儲為主。國內(nèi)農(nóng)業(yè)尿素已儲備僅達(dá)原定冬儲計劃60％左右，經(jīng)銷商采購依然謹(jǐn)慎。復(fù)合肥行業(yè)開工率處于歷史同期較低水平，規(guī)模以上（50萬噸）企業(yè)開工三至五成。各地10萬噸以下小規(guī)模企業(yè)普遍處于停產(chǎn)狀態(tài)。少數(shù)規(guī)模以上企業(yè)考慮春播市場，自去年12月中旬起陸續(xù)開始采購單質(zhì)肥原料，而小型企業(yè)基本無原料庫存。張弛認(rèn)為，較低的社會庫存可能對一季度化肥需求帶來利好。他預(yù)計2012年化肥整體需求將維持2－3％的穩(wěn)定增速，建議對一季度即將到來的春播行情謹(jǐn)慎樂觀。

事實上，這與國際肥料業(yè)協(xié)會的預(yù)計基本一致。國際肥料業(yè)協(xié)會表示，目前農(nóng)產(chǎn)品價格持續(xù)處于高位，驅(qū)使全球農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者加大對種植業(yè)的投入，將帶動肥料需求不斷上升，預(yù)計2012作物年度全球肥料消費(fèi)將創(chuàng)歷史新高，同比增長3%。

節(jié)后市場初步啟動

總體來看，2011年以來國內(nèi)化肥市場價格呈持續(xù)上漲態(tài)勢，到9月份達(dá)到年內(nèi)最高點(diǎn)，進(jìn)入10月份開始下滑。春節(jié)過后，國內(nèi)尿素行情開始穩(wěn)中趨漲。基于對后期需求提升的預(yù)期，以及社會庫存處于低位的考慮，部分廠家陸續(xù)小幅上調(diào)其報價，并且想借此刺激下游拿貨積極性。受到尿素報價上漲的影響，復(fù)合肥廠家調(diào)價意向一觸即發(fā)，45％硫基報價由2750元/噸，逐漸走向2800元/噸。

業(yè)內(nèi)人士指出，隨著春季市場用肥的逼近，以及隨之而來的下游板廠開車，工業(yè)需求也會有所增加，建議關(guān)注基本面良好、估值較低、一季度具備一定彈性的湖北宜化、四川美豐。此外，隨著主要復(fù)合肥生產(chǎn)廠家近期開始陸續(xù)開工，擁有存貨的規(guī)模企業(yè)有望受益即將到來的春播行情。建議關(guān)注金正大、司爾特、新都化工和史丹利。

二級市場上來看，新都化工近期走勢強(qiáng)勁，投資者可適當(dāng)關(guān)注股價回調(diào)后的機(jī)會，金正大、史丹利走勢較為穩(wěn)健，投資者可積極參與。