從“養兒防老”到“老有所養”

本刊編輯部

養老，是人類社會幾千年來都在對面的問題，關乎國家興衰，社會進步，百姓安康。

春秋時期，孟子在拜見梁惠王時，便有“老吾老，以及人之老；幼吾幼，以及人之幼。天下可運于掌。”這樣的經典論述。百姓將養老的希望寄托在賢明的君主身上。此外，家庭的傳承與繁衍也是普通百姓通行的養老方式。宋代陳元靚提出了“養兒防老、積谷防饑”的名言，流傳至今。

近些年，現代社會的人們日益感受到巨大的養老壓力。歌手汪峰演唱的歌曲《春天里》中那句“如果有一天，我老無所依，請把我留在，在這春天里”用極度暗啞而絕望的聲音，來營造和萬物復蘇的春天的巨大反差，聽起來都充滿震撼，也反映出現代人對“老無所養、老無所依”的不安與擔憂。

隨著第一代獨生子女漸入中年，同為獨生子女的一對夫妻，需要贍養四位老人，這種無疑壓力是巨大的。在老齡化逐漸來臨的時代，如何減輕養老壓力已經成為中國社會必須面對的重大課題。溫總理在政府工作報告中表示，要持之以恒，努力讓全體人民老有所養、病有所醫、住有所居。

在當前中國的養老制度和體系下，養老金無疑是最重要的組成股份。分析人士指出，中國養老保險框架從上世紀90年代開始搭建，覆蓋面尚未實現應保盡保，目前處于“窗口期”，期間收入大于支出是常態，但“窗口期”結束后，養老金大規模集中支取的壓力將陡增，缺口開始凸顯。由于缺乏有效的投資渠道，養老金正面臨資產價值縮水和缺口放大風險，其保值增值問題已上升為保障民生的緊迫課題。

養老金的保值增值關乎億萬民眾福祉，值得政府下決心、下大力氣解決，值得全社會各部門群策群力，盡早建立起完善的養老金投資體制。而改變養老金資產縮水的最好辦法是盡快拓寬養老金投資渠道。

新任證監會主席郭樹清建議，可將全國近2萬億的養老保險資金和2萬億多的住房公積金組織起來或者委托給一個機構，學習社保基金進行投資。幾天后，全國社保基金理事會理事長戴相龍也表示，建議社保養老基金投入運營，“地方養老金如果收上來，有一部分用來買股票還是可以的”。

知情人士也表示，養老金的保值增值問題已經成為中國社保體系的一道坎，高層希望通過資本市場投資，解決未來可能出現的支付困難。

然而，養老金入市卻遭到了一些質疑的聲音。有人認為，不應該讓養老金進入到高風險的中國股市中。財經評論員葉檀就說，中國證券市場丑聞頻頻，以人們的養老金與住房保障金投入這樣的市場，無異羊入虎口。

我們認為，這樣的觀點是片面的，也是靜態的。

首先，任何一個國家的股市，始終是存在波動的。A股最近數年的調整既受到全球金融危機的影響，也有自身發展中重融資、輕回報的政策影響。但不可否認的是，經過連續多年的調整，市場的估值水平已經回到相對較低的位置。從常識來看，作為長期投資者，在這樣的點位入市，風險完全是可控的。

其次，A股市場之所以波動性大于成熟市場，一個很重要的原因正是缺乏長期投資者的進入。美國股市經歷2008年的金融海嘯，但整體波幅遠遠小于中國股市，一個很重要的原因就在于401K計劃為代表的長期資金熨平了市場的波動。如果因為A股市場波動大就否定養老金入市，其實是一種本末倒置。

從養老金入市的目標來看，是出于完善社會保障制度的考慮，通過資本市場分享中國經濟的增長，獲得穩定的回報，并非救急式的托市救市，也不是題材、概念的炒作。只要堅持價值投資的理念，長期來看，獲得較好的回報是大概率事件。

老有所養，是中國老百姓人幾千年來的理想。只有積極推動養老金入市，才能夠真正建立起適應社會需要的養老體系，才能真正實現從“養兒防老”到“老有所養”的轉變。