拉菲看空，投資看多？

原《經濟學人》亞洲版主編吉迪恩·拉赫曼提出這樣一個新名詞——“拉菲的中國價格”。

“中國價格”通常指最低廉的價格，反映了中國制造業的競爭力。但如今在高端市場，也存在一個“中國價格”。

中國消費者越來越冷靜了。酒莊酒的國際價格正在下降。

來自倫敦葡萄酒交易所數據顯示，在排名前100的熱銷葡萄酒中，95%都是波爾多，它們的價格在2011年6月至12月之間平均下跌了22.5%。

不過，這一切沒有阻止中國投資者的步伐。從2008年最早被收購的拉圖拉甘酒莊至今，大約15個法國酒莊被中國資本并購。而這個趨勢在2012年仍在持續。

位于香港的IFL公司主要負責出售法國葡萄園、城堡和高端地產，其八成的亞洲買家來自中國內地和香港。日前，該公司透露，正與兩家大型國企、多家私企以及中國名人和足球運動員進行密切洽談。2011年，IFL完成了6宗中國投資者購買法國波爾多地區葡萄園的交易，每宗交易都在數百萬美元。公司預計未來一年這一數字將會翻番。

即便是在價格急挫之下，為何仍想擁有一個葡萄園？彰顯高雅品位？設立高端私密的社交場所？

拉菲式泡沫擠破的背后可能正是機會。中國消費者對酒莊的認識越來越多，資本的選擇也越來越多。

在國外葡萄酒傳統消費市場，葡萄酒是有生命的東西，取決于很多不可控的變量，比如品牌與深層次的文化，而不是價格。然而在中國，支配投資行為的仍然是盈利預期。收購者沈東軍說過一句話：“計劃停止樂朗酒莊對法國市場的供應，集中銷往中國”。而IFL 則認為那些國企，雖然“可能與葡萄酒業毫不相干，但他們持有大量現金，希望尋求穩定的回報” 。

中投顧問發布的最新報告顯示，中國國內葡萄酒市場需求持續擴大，其中酒莊酒的年均銷量增長達到了100%。

符合三個要素才能稱之為酒莊酒：一是在適合的地域擁有屬于自己的葡萄種植園；二是所種植樹的葡萄不出售，而是自用釀酒；三是釀造和灌裝全過程都是在自己莊園中進行。

拉菲莊園創于1354年，1855年被評為法國波爾多地區的一級名莊。正牌拉菲即大拉菲一年產量2萬箱約24萬瓶，其中銷往中國市場的僅僅5萬瓶。然而有數據顯示，各種冠以拉菲品牌的葡萄酒在中國的年銷量超過300萬瓶。

名目繁多的拉菲打擊了中國消費者的熱情，同時，遠遠超出合理估值的拉菲，在去年出現了八年來的首次價格下調。然而，據Vinexpo（國際葡萄酒及烈酒展覽會）最新數據，去年中國首次成為全球第五大葡萄酒消費國、第六大葡萄酒生產國、第八大葡萄酒進口國，預計到2015年會再成長54%。2011年，中國葡萄酒消費量已超14億瓶（750ml），相當于平均每人至少喝掉一瓶。目前葡萄酒全國市場規模約380億元。

“3·15”前夕，浙江省消保委對口岸進口紅葡萄酒抽查得出數據，每瓶平均口岸價約為2.19美元，折合人民幣約15元，而當地零售市場的平均零售價為562.12元/750ML。利潤之高，讓人咂舌。

高利潤之下表明，拉菲式的泡沫還沒有完全刺破。大糧商、珠寶商、房地產商、明星們企圖獲得國外優質葡萄酒上游資源的努力，短期內不會終結。

國際紅酒價格已開始回應中國投資者們的樂觀預期。倫敦葡萄酒交易所紅酒指數在去年7月因歐債危機連續下跌6個月后，今年1月至2月，指數已止跌并緩慢回升。

（文/李銀）