李寧:遠水難解近渴

江甫

引入投資基金是幫助其擺脫困境的一個重要手段，但是李寧要真正走出困境還得依靠自身的努力。

飽受業績下滑之困的李寧公司近日終于迎來了一個好消息，擁有豐富零售行業運營經驗及人才的TPG作為戰略投資者入資李寧公司。TPG將為李寧公司的發展及成長提供策略及營運支持，這一利好消息讓李寧公司股票在其后的兩個交易日大漲21%。

TPG是全球領先的私募股權投資公司，成立于1992年，旗下管理的資產規模達480億美元，在中國有17年的投資經驗，在消費品和零售行業有較強的資源。TPG曾有協助臺資鞋商達芙妮脫困轉型的成功案例。TPG幫助達芙妮改善存庫及分銷管理，并在營運及供應鏈上提出意見。在TPG入股后的第二年，也就是2010年，達芙妮核心盈利即上升2成，存庫周轉天數減少，股價升幅也超過了2倍。

雖然李寧公司方面一貫的低調沒有為此次的聯姻定下目標，但是李寧公司的CEO張志勇在接受媒體采訪時仍然表示，希望在2012的調整之年讓大家看到李寧公司的復蘇。到2012年底，李寧公司將在國內擁有1500家第六代店，并優化庫存結構。備戰2012的態勢明顯。然而如此強勢的戰略投資者真的能讓面對內憂外患的李寧公司重獲新生嗎？

作為曾經的國內運動服飾第一品牌，李寧公司如今面對的外部形勢要更為復雜。2011年國內品牌集體出現大庫存現象，各大國內運動品牌紛紛為庫存所困，行業全面陷入調整期。李寧公司的同行匹克此前發布的數據顯示，2012年第二季訂貨會訂單金額較2011年同季訂單增長9.5%，這是2009年以來匹克訂貨金額增幅最低的一次，此前匹克的訂貨金額同比增幅都在20%以上。而安踏體育2011年第三季度營運情況也急轉直下。安踏公布的預期數據顯示，第三季同店銷售增長下滑，而零售端折扣率亦擴大。毫無疑問，2012年將是國內體育品牌非常難過的一年。在這種背景下，李寧公司想擺脫大環境的束縛，一枝獨秀顯然有些困難。何況，相對于老對手安踏、匹克，李寧公司的庫存之疾更深。

面對國際品牌的沖擊。在國內品牌自顧不暇時，國際品牌開始向國內二、三線城市發力。盡管目前國內品牌來自二、三線城市的收入占比70%~80%，但隨著國際品牌的不斷下沉，二、三級城市市場渠道爭奪戰將越來越激烈，國內運動品牌在競爭上所承受的壓力將越來越大。早在2010年，耐克中國公司和阿迪達斯中國公司相繼發布了其未來的5年規劃，均表示未來5年將加大二、三級市場的新增店鋪，并擬推出價位段更貼近二、三級市場的產品與之呼應，將矛頭直指國內體育用品品牌的主力市場。如今，經過兩年的市場摸索，國際品牌已經在二三級市場全面發力。

事實上，李寧公司最近兩年來陷入的經營困局，更多的是源于自身。自2010年6月底李寧公司主動求變，進行品牌重塑以來，一直致力于提升運營效率，進行組織機構優化及人員調整。但是，無論是產品定位不清，還是未能妥善處理與經銷商的關系，抑或是銷量下滑，這些外在表現出來的種種不盡如人意，其根源則在于李寧公司內部管理的混亂。一個企業是否能夠在市場上站住腳，還是要看其核心的管理團隊，李寧公司在這之前首席執行官、首席市場官、電子商務部的總監三大主將換帥，內部管理上陷入分權與集權之困，由此引發的權利糾紛、責權不明等問題，嚴重影響了李寧公司的運作。

引入投資基金是幫助其擺脫困境的一個重要手段，但是李寧公司要真正走出困境還得依靠自身的努力。TPG的遠水，難解李寧公司如今的近渴。