私募1月跑輸大盤 目前倉位依舊偏低

趙琳

雖然進入2012年以來A股走出一輪反彈行情，1月上證指數漲幅達4.24％，但令人遺憾的是，私募基金卻錯失了這一輪大好的反彈行情，大幅跑輸大盤。

據私募排排網統計顯示，截止1月31日已披露1月最新凈值的非結構化私募證券產品共有1021只，其中凈值日在10號以后的產品共有997只，1月份的整體平均收益率為-1.04%，大部分私募基金錯失反彈，大幅跑輸大盤6.09%。雖然其中也出現了不乏中?！V發證券定向增發1號這種20.32%的高收益率產品，但卻是鳳毛麟角。

對于今后行情會如何發展？私募的觀點仍然有所分化，總體來看仍然偏空。而且雖然股市近期出現小幅反彈，但看多的陽光私募占比仍未顯著增加，絕大多數陽光私募認為后市缺強勁支撐。

跑輸大盤源于倉位過低

據分析，私募跑輸大盤的原因主要有兩個方面：一是倉位低。根據私募排排網過去兩個月的調查結果顯示，雖然大部分私募基金經理對1月的走勢較為樂觀，但始終保持著低倉位操作。1月私募基金的平均倉位為40.33%，75%私募的倉位低于50%，其中25%私募倉位在30%以下，50%私募倉位介于30—50%，80%倉位的私募僅為4.17%。由于去年的虧損，大多私募產品被迫減倉至一兩成，所以才導致看多而不能做多這種窘境，白白錯失行情；跑輸大盤的第二個原因是對銀行、有色等大盤藍籌的重視程度不夠。

雖然私募基金在1月整體錯失反彈行情，但也有不少產品表現突出，成功抓住熱點，獲得超額收益。

定增系列產品在1月大放異彩，中海·廣發證券定向增發1號以20.32%的收益率高居榜首，中?！V發證券定向增發4號以15.38%的收益率排在第三位，廣發系列的定增產品共有四只躋身前十。除廣發系列外，其余的定增產品同樣有不錯的表現，如昆侖信托·東源定向增發指數型基金1期和數君投資旗下的系列定增產品。

多數看空未來行情

就在1月份已跑輸大盤的情況下，記者發現雖然近期市場出現反彈，但多數私募對后市仍然不看好，認為缺少強勁支撐因素，且私募整體倉位依舊偏低。

從日前發布的2月中國陽光私募基金經理信心指數來看，雖然綜合指數為59.94，環比有所回升，整體倉位為55.13%，依然處于歷史統計數據的下限，私募整體倉位仍然不高。雖然重倉（倉位超八成）的私募由上個月的16%上升至18%，空倉的私募略微減少，但私募整體對后市行情的看法依然偏空。

景良投資廖黎輝認為，近期市場的反彈主要是因為資金有些寬松，政策出現一些利好，但基本面以及外圍市場環境依然不容樂觀。因此他們的做法是，等到股指這一輪反彈到2380-2400點的位置就減倉，然后再繼續判斷，總體認為形勢不夠明朗。

當然也有樂觀者，世通資產常士杉就是其中的代表，他表示，“我們一直不敢確定2100點究竟是不是市場底。但我們覺得在2011年大盤深度調整之后，2100點起碼是最近一段時間的低點。我們預計2月份整個市場將向較好的方向發展，同時流動性、估值以及市場變化的預期也都到了變化的關鍵時刻，因此投資者在操作上相比去年可以積極些?！?/p>