華泰柏瑞張婭:滬深300ETF打通三大核心市場

更漏子

華泰柏瑞滬深300ETF獲正式受理,這一創新將滬市、深市、股指期貨3大核心市場進行了聯接。華泰柏瑞指數投資部總監張婭稱，投資人能方便地在跨市場ETF中實現當日“現金到現金”的高資金周轉效率。

不過，跨市場ETF仍然面臨挑戰，目前上交所、深交所分別聯合不同的基金管理人，進行了T+0、T+2這兩種不同清算交收模式的創新嘗試。

華泰柏瑞滬深300ET或變革資本市場

中國證監會網站2月13日晚披露，已正式受理華泰柏瑞滬深300ETF及其聯接基金、嘉實滬深300ETF。業內人士指出，這一創新不僅在于其跨市場的技術難度，更在于它將滬市、深市、股指期貨3大核心市場進行了聯接，有望開啟中國資本市場包括經紀業務、投資業務等領域多方位的變革。

華泰柏瑞有關人士表示，支持日內高頻交易、瞬時跨市場交易的T+0模式ETF，有望在未來3年到5年改變現有的券商經紀業務整體格局。首先，目前國內唯一一只股指期貨合約的標的指數為滬深300指數，有望使得同一標的的ETF、尤其是方便股指期貨投資者使用的產品，能使交易量放大的杠桿效應充分體現。其次，ETF本身的一、二級市場套利、二級市場交易等各類豐富的進出手段，會進一步放大其交易量。

方便投資人實現高資金周轉效率

從投資者角度而言，華泰柏瑞指數投資部總監張婭指出，以滬深300指數為標的的ETF有望成為未來3到5年內中國A股市場的戰略性交易工具。

張婭進一步指出，“對于指數長期價值投資者而言，在滬深300指數估值處于歷史低位時，ETF顯然是構建該核心資產，最便宜、簡潔、高效的工具之一；對于指數中期階段投資者而言，是產業周期交替收縮期的防御選擇；對于指數對沖、配對交易者而言，滬深300指數與中證500指數、中小板指數，作為全市場典型的大中股票指數和中小股票指數，其配對交易特征明顯，歷史上也出現過較多的良好的對沖交易機會；對于指數期現套利交易者而言，如果跟蹤合約同一標的指數的ETF能較一籃子股票或多個ETF疊加更利于操作；對于指數日內交易者而言，未來指數的日內高頻交易者可以運用T+0模式的ETF來實現對于A股寬基指數——滬深300指數的日內高頻交易；對于ETF瞬時套利者而言，T+0版的跨市場ETF解決方案，使投資人能方便地在跨市場ETF中實現當日“現金到現金”的高資金周轉效率。”

上交所、深交所進行兩種清算交收模式

而在對市場的影響上，專業投資機構、券商投研相關負責人表示，由于滬深300指數是中國目前唯一股指期貨合約的標的指數，如果滬深300指數的ETF產品設計確實能在資金效率、交易機制等各個方面上貼心考慮各類投資者的具體需求，基于該指數的ETF的投資策略研發、新產品開發和新客戶拓展，空間巨大。

此外，據了解，跨市場ETF相對于單市場ETF而言有許多新的挑戰。為解決這些挑戰，目前上交所、深交所分別聯合不同的基金管理人，進行了T+0、T+2兩種不同清算交收模式的創新嘗試。