保利地產:鋸齒整理 短線機會頻現

2月份銷售情況或將好轉。公司1月份實現簽約面積12.50萬平方米，同比下降74.69%;實現簽約金額15.11億元，同比下降69.35%。與萬科1月份銷售數據相比，保利地產1月份的銷售情況較為清淡，宏觀調控的效果開始明顯顯現。不過由于2012年的春節較早，也使得1、2月份的數據波動更大，我們預計公司2月份的銷售情況會比1月份大幅轉好，但我們認為，短期內的成交波動并不具有太大的指向性意義，還需要觀察3，4月份及以后的成交情況。

公司龍頭地位將有利于公司實現超額收益。從銷售單價上看，保利地產1月份的銷售單價為12088元/平方米，高于去年12月份10818元/平方米.我們認為，由于今年1月份銷售面積過少，使得單個樓盤對平均單價的影響加大，并不代表公司樓盤銷售價格的上漲。另外，公司的現金流相對充足，回款能力及融資能力也遠高于行業均值，因此公司易于獲得超額收益。2012年1月，保利地產新增武漢市內“城中村”改造項目，公司獲得項目的成本約為20億萬元，新增規劃容積率面積71.82萬平方米，公司擬引入合作方共同開發該項目。

操作策略：該股中期以來呈鋸齒整理態勢，但近期表現強勢，且成功踩穩多條中長期均線，該股的優勢在于可有效抵御市場的系統性下調，關注。