新和成:產(chǎn)品提價 增長可期

VE、VA價格有望企穩(wěn)回升。維生素E、維生素A是公司主要收入和利潤來源，業(yè)績對VE，VA年平均銷售價格的彈性很大，2月9日公司提高VE報價至120元/kg，VA報價至140元/kg。我們認為短期內(nèi)VE、VA價格企穩(wěn)回升的態(tài)勢有望維持，原因是近期養(yǎng)殖業(yè)景氣度有所提升，有望帶動飼料需求攀升。

香精香料是未來兩年增長主力。公司圍繞VE、VA及其中間產(chǎn)物開發(fā)多個香精香料產(chǎn)品，充分發(fā)揮協(xié)同效應，平滑VE、VA市場波動帶來的不利影響。預計2011年以芳樟醇為主導品種的香精香料業(yè)務收入超過5億元，2013年有望突破10億元。公司定增募投項目中多個香精香料品種2011年底陸續(xù)建成投產(chǎn)，將是未來兩年增長主力。

新材料值得期待，其它品種還在醞釀。公司還積極布局新材料等領域，高分子復合新材料PPS已處于研發(fā)后期，預計2013年有望上市。由于該材料在電子、汽車、機械、化工等眾多領域均有廣泛應用，且目前國內(nèi)市場主要被進口產(chǎn)品占據(jù)，預計公司PPS上市后前景廣闊。公司年產(chǎn)6000噸氨基葡萄糖食品添加劑項目由于市場重大變化，可能轉(zhuǎn)投其它項目。

操作策略：該股受壓于半年線附近，縮量調(diào)整，但下方承接明顯，短線存在繼續(xù)上攻的可能性，關注。