誰偷走了“人民幣”

歐浦

今年以來，央行已經(jīng)向金融體系注入了逾1.4萬億元的資金，但銀行貸款數(shù)量沒有明顯增加。因?qū)?jīng)濟環(huán)境的悲觀和教育移民需求，資本流向中國香港、歐盟、美國、加拿大和澳大利亞等國家和地區(qū)。那么，錢都去了哪里？

二季度我國資本項目不僅從順差轉(zhuǎn)向逆差，并高達714億美元，加上境外直接投資386億美元，二季度資本流出或高達1100億美元。境內(nèi)資本正加速流出，外資流入?yún)s在減緩。

2012年1—7月中國對外直接投資達422.2億美元，同比增52.8%。實際使用外資666.7億美元，同比下降3.6%。

這些錢為什么會流出？

中國近期資本流出主要呈現(xiàn)三種狀態(tài)：

1、境內(nèi)投資者因?qū)ν顿Y環(huán)境信心不足而導(dǎo)致將資金投資在境外更具投資價值的地方，這種流動屬于長期資本外流，逆轉(zhuǎn)性低或不具逆轉(zhuǎn)性。以最具代表性的階層——千萬富翁為例，中國逾100萬的千萬富翁中，16%已經(jīng)移民，44%準備離開，這些人因?qū)?nèi)地投資環(huán)境失去信心和子女教育等需求，選擇移民，將資產(chǎn)以投資或其它形式轉(zhuǎn)移至境外；

2、因人民幣貶值預(yù)期強烈造成資本流出避險，以外幣形式持有資產(chǎn)，當情況逆轉(zhuǎn)時，資金的流動也可能逆轉(zhuǎn)，這種流動屬于短期資本外流，數(shù)量通常非常龐大。以香港為例，因近期人民幣貶值預(yù)期強烈，境內(nèi)資本加速流入香港，僅今年上半年香港地區(qū)人民幣資金池的增量就超過了去年全年；

3、境內(nèi)部分非法收入通過虛假的國際貿(mào)易或地下銀行將資金轉(zhuǎn)移出境—外，使得資產(chǎn)合法化，稱為洗錢，這種資金多為腐敗資金、灰色收入等非法收入，逆轉(zhuǎn)性不強。

錢流向了哪些領(lǐng)域？

中國已躍居全球第五大直接對外投資國。今年1—7月對外直接投資達到422.2億美元。從商務(wù)部的數(shù)據(jù)看，商務(wù)服務(wù)、采礦業(yè)、批發(fā)零售等行業(yè)位居對外直接投資領(lǐng)域前三。

錢都流向了哪里？

1、因經(jīng)濟環(huán)境變差和人口紅利降低造成資本外流至東盟等發(fā)展中國家。

2、因?qū)?jīng)濟環(huán)境的悲觀和教育移民需求，資本流向中國香港、歐盟、美國、加拿大和澳大利亞等國家和地區(qū)。

3、因人民幣貶值預(yù)期，資本短期流動至中國香港、美國等地。

據(jù)商務(wù)部的數(shù)據(jù)，對中國香港、東盟、美國的投資實現(xiàn)兩位數(shù)的較快增長，分別為67.7%、36%、29.6%；對歐盟投資10.32億美元，較上年同期增長1.2%；對俄羅斯投資2.04億美元，增長0.2%；對澳大利亞和日本的直接投資同比分別下降43%和25.7%。

境內(nèi)資本的流出造成海外資產(chǎn)價格不斷上漲。

從中國內(nèi)地流出的熱錢導(dǎo)致其他市場資產(chǎn)價格上升。最明顯是中國香港，也包括倫敦、新加坡和舊金山。