畜牧業投資收益與風險解析

文│周愛國（江蘇省新沂市農業委員會）

事物總有兩面性，投資不足，產業偏冷；投資多了，產業上躥下跳 ，甚至劇烈波動。

農業曾是一個最不受歡迎的產業，從業條件艱苦，生產效率低，經濟效益差，是產業投資的洼地，畜牧業更是如此。風水總是輪流轉，畜牧業由計劃推動向市場推動轉變，由政府推動向投資推動轉變，由被動生產向自主發展轉變，畜牧業生產條件大大改善，生產效率和經濟效益顯著提高，已由產業投資洼地變成產業投資高地之一。事物總有兩面性，投資不足，產業偏冷；投資多了，產業上躥下跳 ，甚至劇烈波動，影響畜產品供給，浪費畜牧生產資源，造成投資者經濟損失。筆者根據畜禽的生物學特性、飼養管理特點、產業運行規律、市場供需狀況，對畜牧業投資收益與風險進行解析，供畜牧業投資決策參考。

一、生豬產業

豬肉是僅次于糧食的戰略性產品，在國人的食物結構中，舉足輕重，不可或缺，剛性需求量大，在CPI中占有較大權重，政策利好相對較多，常有政策性補貼和項目資金扶持。由于生豬繁殖速度較快，繁殖率高，生產周期較短，管理效率高，用工成本低，適合規模養殖，生豬產業已經成為適合資本投資的重要載體和平臺。生豬產業是畜牧業中波動周期最明顯，波動幅度最大的產業，屬于高收益、高風險產業，一個完整波動周期扶持3～4年，波峰時段，毛利率高達60%；波谷時段，毛利率負30%。生豬在主產區和主銷區之間的頻繁流通，增大了生豬疫病傳播機會，導致疫病風險偏高。毛利率連續6個月在30%以上，投資進入高風險區；毛利率連續6個月在10%以下，投資進入低風險區。以自繁自養為主的生豬養殖企業，疫病風險最低，在行情處于上升階段，可實現收益最大化，但在行情處于下跌階段，因母豬飼養期長，存在套牢風險，縮小生產規模和撤出投資較困難。

二、蛋雞產業

雞蛋在國人食物結構中的重要性僅次于豬肉，營養豐富，便于烹調，食用方便，需求量大，屬于大眾化的食品，在CPI中占有較大權重，政策性補貼和項目資金扶持也較多。由于蛋雞繁殖速度最快，繁殖率最高，生產周期在500天左右，飼養管理效率高，用工成本低，蛋雞開產后，資金周轉較快，最適合規模養殖，同時也是較好的投資項目。蛋雞產業波動周期比較明顯，波動幅度較大，屬于收益較高、風險較高的產業，波動周期與生豬產業的波動周期呈正相關，波動效應滯后于生豬產業，但波動幅度小于生豬產業，波峰時段，毛利率高達50%；波谷時段，毛利率負20%。由于其生產周期在1年半以上，行情不好時較難調頭，靈活性較差，因此回避風險較困難，疫病風險與防疫成本較高。毛利率連續6個月在30%以上，投資進入高風險區；毛利率連續6個月在10%以下，投資進入低風險區。蛋種雞養殖與商品蛋雞養殖的疫病風險相當，但前者的投資收益與風險均高于后者。

三、肉雞產業

近年來，肉雞產業發展較快，產業處于上升期，肉雞消費量持續增長，在食物結構中的消費比例有所上升，在CPI中的權重有所提高，政策性補貼和項目資金扶持略低于生豬和蛋雞產業。由于肉雞繁殖速度快、繁殖率高，生產期在45天左右，飼養管理效率高，用工成本低，資金周轉最快，最適合規模養殖，是畜牧業中較理想的投資項目。由于肉雞生產期在45天左右，是畜牧業中生產期最短的養殖項目，調節供求關系的能力極強，屬于短、平、快項目，即生產周期短，收益平穩，資金回收快。肉雞產業存在波動，但波動周期不明顯，波動幅度不大，屬于收益較高、市場風險與疫病風險相對較低的產業。毛利率在10%左右，年收益率在30%左右，未來3～5年內適合投資。肉種雞養殖的收益與風險相對較高，疫病風險亦較高。

四、奶牛產業

隨著經濟的發展和人們生活水平的提高，牛奶已經成為不可或缺的食品之一。2000年左右，我國的奶牛業經歷了一個快速發展的時期，2003年以來，受口蹄疫疫情、三聚氰胺事件和經濟波動等因素的影響，我國的奶牛業經歷了走入低谷到逐步穩定的階段。我國人均年消費牛奶只是歐美國家的1/10，也只及印度的1/3，奶牛業的發展空間十分巨大，發展前景十分廣闊。目前，奶牛產業政策性補貼和項目資金扶持略低于生豬和蛋雞產業，從未來發展節糧型畜牧業、利用農作物秸稈資源和消費升級的角度看，政策支持的空間較大。奶牛繁殖速度慢、繁殖率低，飼養管理效率和用工成本中等水平，但奶牛的生產期最長，為8年左右，亦適合規模養殖，是適合投資的養殖項目。奶牛1年繁殖1胎，1胎產1犢，產母犢概率為50%，短期內快速擴張生產規模的可能性較小，生產相對平穩，波動周期不明顯，波動幅度不大。奶牛養殖的產品為液態牛奶，保質期短，保存條件高，運輸條件高，不適合長途運輸，乳品加工企業數量較少，相對集中，奶牛養殖企業數量較多，相對分散，往往形成一個乳品加工企業壟斷一個地區牛奶收購的局面，在與奶牛養殖企業進行價格博弈的過程中，處于強勢地位。收購鮮奶時，壓級壓價的現象時有發生，奶牛養殖與乳品加工業之間利益分配失衡，奶牛養殖的收益空間有所壓縮，牛奶收購價格相對穩定，波動幅度較小，市場風險不高，但食品安全風險較高。目前，奶牛養殖年收益率在20%左右，處于投資低風險區。

五、肉牛產業

盡管牛肉富含蛋白質，氨基酸組成比豬肉更接近人體需要，且脂肪含量較低，更適合人的營養需求，但牛肉的生產成本較高，價格亦高，相當于豬肉的兩倍，導致牛肉消費群體相對較小，牛肉消費占比較低，需求總量較小，在CPI中占有較小權重，政策利好較少，政策性補貼和項目資金扶持也較少。從未來消費升級的角度看，牛肉增量需求與肉牛產業的發展空間均十分巨大；從未來發展節糧型畜牧業、利用農作物秸稈資源的角度看，政策支持肉牛產業的空間較大。肉牛繁殖速度慢、繁殖率低，飼養管理效率和用工成本屬中等水平，適合中小規模養殖，適合中小規模投資。肉牛1年繁殖1胎，1胎產1犢，生產期近1年，生產規模與消費規模相對平衡，肉牛價格相對平穩，波動周期不明顯，波動幅度不大。目前，肉牛養殖年收益率在20%左右，處于投資低風險區，疫病風險偏低。

六、肉羊產業

羊肉肉質細膩，營養豐富，口感好，堪稱畜產品中的精品。在國人的食物結構中，羊肉消費占比較低，需求總量較小，在CPI中占有較小權重，政策利好較少，政策性補貼和項目資金扶持幾乎沒有。養羊屬于勞動密集型的養殖項目，需要人工較多，生產效率低，繁殖速度較慢，繁殖率低，1年2胎4羔，肉羊生產期近1年，大規模的飼養，有一定的難度，不適合大規模投資。肉羊養殖有波動，波動周期不明顯，波動幅度不大。由于肉羊養殖的生產要素和投入，以人力和飼草為主，收益率較高，市場風險較低，疫病風險屬中等水平。