企業現金流量質量分析

摘要：現金流量的質量是企業的現金流量能夠按照企業的預期目標進行運轉的質量。企業現金流量的狀態體現了企業發展戰略的要求，在穩定發展階段，企業經營活動的現金流量應當與企業經營活動所對應的利潤有一定的對應關系，并能為企業的擴張提供現金流量的支持。

關鍵詞：企業 現金流量 質量 分析

現金流量的質量是企業的現金流量能夠按照企業的預期目標進行運轉的質量。企業現金流量的狀態體現了企業發展戰略的要求，在穩定發展階段，企業經營活動的現金流量應當與企業經營活動所對應的利潤有一定的對應關系，并能為企業的擴張提供現金流量的支持。

1.經營活動產生的現金流量的質量分析

(1)經營活動產生的現金流量小于零 這意味著企業通過正常的商品購、產、銷所帶來的現金流入量不足以支付因上述經營活動而引起的貨幣流出。我們認為，如果是由于上述原因導致的經營活動現金流量小于零，應該認為這是企業在發展過程中不可避免的正常狀態。但是，如果企業在正常生產經營期間仍然出現這種狀態，我們應當認為企業經營活動現金流量的質量不高。

(2)經營活動產生的現金流量等于零 這意味著企業通過正常的商品購、產、銷所帶來的現金流入量，恰恰能夠支付因上述經營活動而引起的貨幣流出。在企業經營活動產生的現金流量等于零時，企業的經營活動現金流量處于“收支平衡”的狀態。企業正常經營活動不需要額外補充流動資金，企業的經營活動也不能為企業的投資活動以及籌資活動貢獻現金。

(3)經營活動產生的現金流量大于零，但不足以補償當期的非現金消耗性成本 這意味著企業通過正常的商品購、產、銷所帶來的現金流入量，不但能夠支付因經營活動而引起的貨幣流出，而且還有余力補償一部分當期的非現金消耗性成本。因此，我們認為，如果企業在正常生產經營期間持續出現這種狀態，企業經營活動現金流量的質量仍然不能得到較高評價。

(4)經營活動產生的現金流量大于零，并恰能補償當期的非現金消耗性成本 這意味著企業通過正常的商品購、產、銷所帶來的現金流入量，不但能夠支付因經營活動而引起的貨幣流出，而且還有余力補償全部當期的非現金消耗性成本。從總體上看，這種維持企業經營活動的貨幣“簡單再生產”的狀態，仍然不能為企業擴大投資等發展提供貨幣支持。企業的經營活動為企業擴大投資等發展提供貨幣支持，只能依賴于企業經營活動產生的現金流量的規模繼續加大。

(5)經營活動產生的現金流量大于零，并在補償當期非現金消耗性成本后仍有剩余 這意味著企業通過正常的商品購、產、銷所帶來的現金流入量，不但能夠支付因經營活動而引起的貨幣流出、補償全部當期的非現金消耗性成本，而且還有余力為企業的投資等活動提供現金流量的支持。

從上面的分析可以看出。企業經營活動產生的現金流量僅僅大于零是不夠的。企業經營活動產生的現金流量要想對企業做出較大貢獻，必須在上述第五種狀態下運行。

2.投資活動產生的現金流量的質量分析

(1)投資活動產生的現金流量小于零 這意味著企業在購建固定資產、無形資產和其他長期資產、權益性投資以及債權性投資等方面所支付的現金之和，大于企業因收回投資，分得股利或利潤，取得債券利息收入，處置固定資產、無形資產和其他長期資產而收到的現金凈額之和。企業上述投資活動的現金流量，處于“入不敷出”的狀態。企業投資活動所需資金的“缺口”，可以通過以下幾種方式解決：①消耗企業現存的貨幣積累；②擠占本來可以用于經營活動的現金，削減經營活動的現金消耗；③利用經營活動積累的現金進行補充；④在不能擠占本來可以用于經營活動的現金的條件下，進行額外貸款融資，以支持投資活動的現金需要；⑤在沒有貸款融資渠道的條件下，只能采用拖延債務支付或擴大投資活動引起的負債規模來解決。

(2)投資活動產生的現金流量大于等于零 這意味著企業在投資活動方面的現金流入量大于流出量。這種情況的發生，或者是由于企業在本會計期間的投資回收活動的規模大于投資支出的規模，或者是由于企業在經營活動與籌資活動方面急需資金而不得不處理手中的長期資產以求變現等。因此，必須對企業投資活動的現金流量原因進行具體分析。

3.籌資活動產生的現金流量的質量分析

(1)籌資活動產生的現金流量大于零 這意味著企業在吸收權益性投資、發行債券以及借款等方面所收到的現金之和大于企業在償還債務、支付籌資費用、分配股利或利潤、償付利息、融資租賃以及減少注冊資本等方面所支付的現金之和。分析企業籌資活動產生的現金流量大于零是否正常，關鍵要看企業的籌資活動是否已經納入企業的發展規劃，是企業管理層以擴大投資和經營活動為目標的主動行為還是企業因投資活動和經營活動的現金流出失控不得已而為之的被動行為。

(2)籌資活動產生的現金流量小于零 這意味著企業在吸收權益性投資、發行債券以及借款等方面所收到的現金之和小于企業在償還債務、支付籌資費用、分配股利或利潤、償付利息、融資租賃以及減少注冊資本等方面所支付的現金之和。這種情況的出現，或者是由于企業在本會計期間集中發生償還債務、支付籌資費用、分配股利或利潤、償付利息、融資租賃等業務，或者是因為企業經營活動與投資活動在現金流量方面運轉較好，有能力完成上述各項支付。

投資活動與籌資活動，屬于企業的理財活動，在任何期間，企業均有可能因為這些方面的活動而引起現金流量的變化。理財活動意味著企業存在相應的財務風險。因此，企業的理財活動越大，財務風險也可能越大。