小微企業(yè)創(chuàng)立初期的融資問題研究

摘要：本文圍繞小微企業(yè)創(chuàng)立初期的融資問題進行了分析，并就這一階段小微企業(yè)面臨的困境和融資的創(chuàng)新點進行了討論。

關(guān)鍵詞：小微企業(yè) 融資 創(chuàng)立階段

注：本文系樂山職業(yè)技術(shù)學院課題《樂山小微企業(yè)融資困境與融資模式創(chuàng)新研究》（KY2012024）的階段性成果。

一、小微企業(yè)創(chuàng)立初期的特點與風險

1.基本特點

創(chuàng)立初期指小微企業(yè)的創(chuàng)辦者經(jīng)過可行性論證后，到工商管理部門進行注冊登記取得營業(yè)執(zhí)照，購置（或租賃）生產(chǎn)經(jīng)營所需設(shè)備設(shè)施和辦公場所等，進而開發(fā)產(chǎn)品和市場的階段。這一階段的主要工作是策劃與籌建企業(yè)、招聘員工，形成初始小微企業(yè)形態(tài)，積累經(jīng)驗并積極開拓市場。創(chuàng)立階段多以創(chuàng)業(yè)者為中心進行家族式管理，其基礎(chǔ)建立在對企業(yè)的絕對控制權(quán)下，往往缺乏法律、管理、財務(wù)等專業(yè)人才；運營中缺少健全的記錄、管理的個人主觀色彩往往取代制度，極具靈活性，但缺乏穩(wěn)定性。

2.主要風險

一是技術(shù)風險，產(chǎn)品研發(fā)的難度、成本、研發(fā)周期等具有高度的不確定性，研發(fā)失敗可能引發(fā)項目流產(chǎn)；即便成功，依然面臨能否將其實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的不確定性。二是市場風險，產(chǎn)品能否獲得市場與消費者的認可涉及到技術(shù)因素、消費群體定位、購買力水平、定價、競爭等諸多因素。三是財務(wù)風險，前期研發(fā)的投入和后期推廣所需資金與短期內(nèi)難以取得收益的矛盾往往加劇財務(wù)風險。四是人才風險，技術(shù)人才是產(chǎn)品開發(fā)能否成功的關(guān)鍵，而初期的家族管理模式可能使得員工穩(wěn)定性較差，易導(dǎo)致人才流失。

二、小微企業(yè)創(chuàng)立初期的資金需求與融資分析

1.資金需求分析

初創(chuàng)階段對資金的需求量很大，主要用于購置設(shè)備、購置或租賃辦公場所、開發(fā)產(chǎn)品等方面。企業(yè)在注冊登記時應(yīng)當有相應(yīng)的注冊資本金；同時，企業(yè)應(yīng)有與其經(jīng)營范圍和規(guī)模相適應(yīng)的場所與設(shè)施；其次，要保證生產(chǎn)經(jīng)營活動的順利展開，需要購置所需的機器、設(shè)備、原料等；此外，產(chǎn)品研發(fā)費用、人員工資等支出都要占用資金。

2.融資分析

小微企業(yè)的融資分為外源融資和內(nèi)源融資，外源融資由直接融資和間接融資兩種形式組成。首先，小微企業(yè)直接融資相當困難。直接融資主要是指通過發(fā)行股票、債券、融入風險投資等形式融通資金。我國股票的發(fā)行有極為嚴格的限制條件和審批程序，發(fā)行企業(yè)債券要求企業(yè)凈資產(chǎn)在數(shù)千萬元以上，這對于小微企業(yè)而言顯然是關(guān)閉的；風險投資在我國發(fā)展緩慢，規(guī)模很小，且配套的法律與制度尚待健全，除極個別高新技術(shù)企業(yè)外，多數(shù)小微企業(yè)無望獲得。其次，間接融資管制過嚴，條件苛刻。間接融資主要是通過商業(yè)銀行獲取的各種貸款。我國商業(yè)銀行主體是四大行和規(guī)模較大的十幾家股份制銀行，雖然近年以地方政府主導(dǎo)的地方小銀行有所發(fā)展，但數(shù)量少、規(guī)模小，總體上金融工具同質(zhì)化嚴重，加上對客戶風險識別的局限和逆向選擇，小微企業(yè)獲得貸款的難度在宏觀調(diào)控下進一步加劇。再次，信用擔保體系雖然近年得到重視，但其發(fā)展與小微企業(yè)的需要相比較明顯滯后；同時外源融資的其他渠道較為單一，諸如票據(jù)融資、融資租賃、典當融資等形式開展的面還極為局限。顯然，自有資金、利潤盈余、親友借款等內(nèi)源融資成為小微企業(yè)的絕對依賴。

三、創(chuàng)立初期的融資創(chuàng)新研究

小微企業(yè)所處的融資系統(tǒng)中有三大主體：政府、銀行、企業(yè)。由于金融機構(gòu)不愿意冒風險介入初創(chuàng)企業(yè)，從而形成“融資缺口”，要解決小微企業(yè)初期的融資難題只能從企業(yè)自身和政府入手。

1.小微企業(yè)自身的創(chuàng)新

其一，謀求合作。創(chuàng)立者不愿意失去公司的控制權(quán)，這種排他心理可能導(dǎo)致合作失敗，博弈論認為雙方不合作均無利可圖，若合作則可能實現(xiàn)雙贏。因此，通過合作取得資金、管理等方面的支持，企業(yè)成功的概率會大幅度提高。

其二，規(guī)范經(jīng)營記錄，逐步解決信息不對稱問題。創(chuàng)業(yè)初期的不規(guī)范使得企業(yè)信息披露不實或不規(guī)范會導(dǎo)致資金供需雙方合作擱淺。因此，需要聘請專業(yè)的法律、會計人才，做好企業(yè)的各種賬務(wù)及管理記錄，逐步消除信息不對稱問題。

其三，著力進行技術(shù)、工藝和市場創(chuàng)新。初始階段產(chǎn)品性能、工藝、質(zhì)量還不穩(wěn)定，技術(shù)上有待進一步完善。根據(jù)需求細分市場、準確定位，找準目標消費群體，盡量滿足目標群體的消費偏好，通過各種媒體把產(chǎn)品順利推向市場。資金是否選擇介入企業(yè)是投資信心問題，若企業(yè)自身實力強、技術(shù)工藝先進、產(chǎn)品有一定知名度，包括商業(yè)銀行在內(nèi)的各種投資者都愿意把資金供給企業(yè)使用。

2.政府在融資系統(tǒng)中的創(chuàng)新

“市場失靈”是小微企業(yè)無法解決的，也就成為政府的首要任務(wù)。具體可以從下述方面予以加強：其一，完善立法工作，不斷地建立健全相關(guān)法規(guī)，確保融資的良好法律環(huán)境。其二，加強中小企業(yè)管理機構(gòu)，進一步加強其功能的發(fā)揮，搭建擔保平臺。其三，鼓勵風險投資業(yè)和天使投資的發(fā)展，拓寬資金來源渠道，加大對風險投資業(yè)的培育力度，規(guī)范中介機構(gòu)，完善風險投資的退出機制。其四，保護、引導(dǎo)和規(guī)范民間金融的發(fā)展，放松金融管制，深化金融改革。其五，成立中小企業(yè)政策性銀行，形成與企業(yè)融資需要相匹配的銀行結(jié)構(gòu)，豐富金融工具。此外，對符合條件的小微企業(yè)給予財政補貼、貸款貼息、稅收激勵、直接參股等支持措施，助推企業(yè)的成長。

參考文獻：

[1]黃迪.創(chuàng)新金融服務(wù)體制破解小企業(yè)融資難題.中國商貿(mào)，2011.12

[2]曹強.非正規(guī)金融：中小企業(yè)融資的一個有益補充渠道.沈陽大學學報，2009.21

作者簡介：

陳建波（1976.11- ），男，漢族，四川仁壽人，碩士，會計師，講師，主要從事會計、稅務(wù)、審計的教學與研究。