海外并購多挑他國小企業

劉 戈

如今歐美公司員工如果聽到自己的公司被并購的風聲，誰會是最先跳入他們腦海中的候選者？我想應該是中國企業。不過，隨著越來越多的中國企業走向世界，像七年前IBM公司PC業務部門員工因為得知被聯想收購相擁而泣那樣的場景將不會再出現了。

最近，中國的三一重工收購德國知名的工程機械制造商普茨邁斯特的過程又被人形容為“蛇吞象”。雖然“普茨邁斯特”在德文中確實是大象的意思，但如今的三一重工是一條直徑比大象還粗的巨蟒，套用“蛇吞象”的比喻并不恰當，這實際上是一個再正常不過的“大魚吃小魚”的普通故事。

雖然普茨邁斯特的全球市場占有率長期高達40%左右，海外市場遍布全球110多個國家。但畢竟這只是一家有3000多名員工、銷售收入5.7億歐元的中等規模的公司。在歐洲除了為數并不太多的如西門子這樣歷史悠久、寄托本國榮譽的超級跨國公司，由家族控制、在某些特定領域技術領先的中小公司比比皆是，收購它們遇到的阻力要小很多。例如，為了表示雙方按照預定時間表結束談判的決心，普茨邁斯特公司創始人卡爾施萊西特與三一重工的老板同時調了他們的手表，并相互交換。顯然，除了必須完成的法律程序，這是一樁老板自己拍板就可以完成的并購。因為普茨邁斯特是一個家族企業而不是公眾公司，所以收購得以避免股東利益復雜帶來的各種麻煩。

這種花錢不多、動靜不太大的游擊戰式的收購，效果其實并不差，收購引發的當地政治上的反彈、帶來的財務壓力和文化融合風險都要小得多。2009年，吉利汽車收購澳大利亞DSI變速器公司雖然沒有后來對沃爾沃的收購那樣產生轟動效應，但給公司帶來的價值比起對沃爾沃的收購毫不遜色。這筆相當低調的收購，使吉利汽車一下子擁有了世界上最先進的汽車變速器研發和生產能力。

近幾年來，中國大型國企雖然實力雄厚，但在海外并購的過程中充滿了波折，很多看上去很美的收購最后迫于政治壓力或股東分歧而功虧一簣。在目前世界的政治格局下，中國國有乃至民營企業對國外大型知名公司的收購必然會遇到重重阻力，來自被收購企業國內的排斥和防備心理是通過商業談判和巨額資金無法釋懷的。這種情況早已存在，二十多年前，日本企業對美國的大舉收購也曾帶來美國社會的強烈反彈。當時的日本企業被突然增值的日元財富沖昏了頭腦，大量的收購都是沖著美國最具象征意義和高知名度的公司及物業，這種突然而至的氣勢洶洶必然會引起從政客到普通民眾的逆反心理。當過多的非商業因素左右商業行為的時候，麻煩必定接踵而至，而“游擊戰”式的出擊更具有企業個體特點。

可見，這種帶有國家印記、聲勢浩大的陣地戰，效果不見得比零敲碎打的游擊戰要好。不同類型的中國企業應按照自己的特定需求，針對技術領先的中小型企業并購。通過長時間分散但可行性高、容易消化的并購行為，在引發反彈最低的狀態下，中國企業也能不斷豐滿羽翼，成為全球性的技術領先公司。▲（作者是央視財經頻道《今日觀察》評論員）

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