假性繁榮

無可否認，正是在美國兩輪的“量化寬松”和中國的“4萬億”這兩劑強心針的積極刺激下，全球經濟才又開始“生龍活虎”了。

2011年的第一個季度，美國國民經濟研究局公布了一份研究報告，報告認為始于2007年12月的美國經濟衰退于2009年6月結束，歷經18個月。從2009年6月至2010年12月，美國經濟繼續呈復蘇態勢，GDP呈現6個季度的連續增長。

但正如我于2009年10月出具的一份題為《世界經濟正步入正面Q時期——未來一年世界宏觀經濟前景展望》的報告里所強調的：過去美國政府長期以來正是有意無意地利用了（現行）國際貨幣體系的缺陷和全球經濟結構的先天性不足——世界貿易的不斷發展，客觀上推動了美國發行更多的國際結算貨幣——美元，來充當世界商品交換的媒介。這一要求的必然結果是，默許了美國人為壓低利率、主動采取擴張性的貨幣政策，來實現他們擴大貸款的需求，支持其增加商品及資源的進口，刺激其經濟的增長。過去的布什政府如此，當前的奧巴馬政府顯然也不例外。

大量的經濟學家和掌權者們沾沾自喜，自認為他們讓世界經濟成功地避開了20世紀30年代大蕭條這一悲劇的重演。他們認為，最糟糕的情況已經過去，并堅信整個世界已在他們的治理下邁向了所謂的“后危機時代”。

但是，他們不知道的是，這一切僅僅只能是一個短期現象，全球經濟正面臨更大的風險。

風險在哪里呢？風險就在“我們當前復蘇的形式，只是源于傳統的流動性驅動的復蘇，而不是源于產業結構的調整和新經濟的驅動，這種復蘇是不可持續的、是脆弱的”。

事實上，早在2007年3月，我就對當時即將出臺的刺激政策發出了嚴重的警告，當時我所基于的理由是：美國是個典型的資產推動型的經濟體，現在出現7年來的第二度過剩局面。繼2000年的互聯網泡沫破裂之后，目前美國經濟問題表現為房地產的泡沫正在破裂。這已經把美國推向衰退邊緣，而危機的根源就在于錯誤的利率政策。

美聯儲人為地在壓低利率造成信貸的擴張，誤導美國的消費者，使他們熱衷于消費很多在正常情況下根本不可能消費的項目（美國的房地產業危機就是一個明證），由此當然能夠形成一時間的繁榮。

但這種繁榮顯然是一種假性的繁榮。現在可以看到的是，美國目前的經濟形勢與7年前“唱的是同一出”，只不過“主角”已經更換。2000年的時候是互聯網泡沫，目前則是房地產泡沫，僅僅是如此而已。

事實再次告訴人們，冀圖由流動性驅動型復蘇這條老路通往經濟復蘇這一目的地，顯然有些不切實際。對于這樣激進的擴張政策，我們完全有擔憂的必要。奧地利學派一貫認為，經濟危機的最大誘因往往來源于錯誤的利率及貨幣供給政策。銀行人為地壓低利率造成信貸的擴張，使投資和消費達到空前的繁榮。可惜這種信貸不可能無限制地擴張下去，一旦信貸收縮，那些本來不應投資、消費的項目就會無以為繼，結果就是衰退、失業，經濟的全面危機。當然，在新的理論工具——凱恩斯的“瘋狂之念”的作用下，在掌權者的推動下，崩潰之前也許會平添一段“滯漲”的小鬧劇，但崩潰是一定的。

正如我們所見，美國國民經濟研究局所認定的復蘇，只不過是用泛濫的貨幣將所有的問題再次掩蓋。這樣的所為，將注定跟格林斯潘在2001年所做的一樣——讓更多的流動性去孕育另一個泡沫、另一場更為嚴重的經濟危機。也就是說，伯南克們早已于2007-2008年就為這一輪的通貨膨脹、滯漲以及即將到來的經濟危機播下了種子。新一輪的全球經濟危機，將會是伯南克們為我們留下的一筆遺產，就如同2001年格林斯潘為我們醞釀了2008年這場全球性的經濟危機一樣。