湖南經濟周期階段的分析與預測

李玉雙，陳樂一

（湖南大學 經濟與貿易學院，湖南 長沙 410079）＊

一、引 言

一個地區的宏觀經濟形勢與經濟周期階段緊密相關。很大程度上，宏觀經濟形勢如何就是指經濟處于周期的哪個階段，即是處于繁榮階段抑或蕭條階段，波峰抑或波谷，判斷和預測宏觀經濟形勢就很有必要研究經濟周期階段。2011年是“十二五”規劃的開端之年，湖南經濟既面臨難得的機遇，也面臨諸多風險和挑戰，因此，判斷湖南經濟目前所處周期的階段及預測未來幾年湖南經濟運行的走勢，為政府的經濟決策提供依據，對實現湖南經濟的持續穩定增長將具有重大的現實意義。關于經濟周期階段問題的研究，國內學者陳樂一（2001，2007，2009a）［1－3］、劉金全等（2009）［4］、王成勇等（2010）［5］依據全國層面的數據，采用不同的研究方法，對中國經濟周期階段進行了深入研究。而關于湖南省經濟周期階段研究的文獻很少，只有陳樂一（2009b）［6］這一篇。本文與它相比有以下不同之處：（1）在估算湖南潛在產出缺口時采用更為合理的生產函數法，其估算結果更精確；（2）在判別經濟周期階段時，本文比較實際產出與潛在產出的大小，而陳樂一（2009b）通過比較實際經濟增長率與潛在經濟增長率的大小來判別；（3）采用計量方法對未來五年湖南經濟周期階段的變化進行預測。

二、湖南經濟周期階段的判定

分析經濟周期階段，基本方法是比較實際產出與潛在產出的大小。當實際產出小于潛在產出時，經濟位于收縮階段。隨著兩者缺口（絕對值）的不斷擴大，實際產出越來越低于潛在產出，于是衰退日益嚴重，最后出現蕭條乃至大蕭條。當實際產出大于潛在產出時，經濟位于擴張階段，這時，經濟出現繁榮局面。因此，分析和判斷當前湖南經濟周期階段的主要工作是估算現階段湖南潛在產出。

（一）湖南省潛在產出的估算

潛在產出一般是指在物價穩定的情況下某一地區經濟所能取得的可持續的最大產出，它能反應某一地區經濟供給方面的情況。在現實經濟中，潛在產出不能被直接觀測到，只能通過一些方法進行間接估算。目前國內已有不少學者利用不同的方法對我國潛在產出進行了估算，例如：劉斌等（2001）［7］分別采用線性趨勢方法、HP濾波方法、單變量狀態空間－卡爾曼濾波方法和多變量狀態空間－卡爾曼濾波等方法；郭慶旺等（2004）［8］分別采用HP濾波法、增長率推算法和生產函數法等方法；黃梅波等（2010）［9］分別采用生產函數法、HP濾波方法和估計潛在增長率法等方法；中國人民銀行營業管理部課題組（2011）［10］采用生產函數法。其中，生產函數法是普遍認同的方法，也是最常用的方法［8，10］。因此，本文采用生產函數法對湖南省的潛在產出進行估算。

生產函數法的基本過程是：首先，根據實際數據估算出生產函數的模型參數，并算出全要素生產率，然后對全要素生產率進行分解，得到趨勢全要素生產率；其次，估算潛在就業人數；最后，將趨勢全要素生產率和潛在就業人數代入生產函數，便求到潛在產出［8－10］。本文采用C－D生產函數代表湖南省實際產出，Kt代表湖南省實際資本存量，Lt代表就業量，A代表全要素生產率，α為資本彈性，β為就業彈性。1978～2010年中國經濟體制是在逐漸變化的，其中，1992年社會主義市場經濟體制改革目標確立對我國經濟體制改革產生了重要影響，因此，在湖南省C－D生產函數中加入體現經濟制度變化的虛擬變量dt，即，取對數得：

其中，設置虛擬變量d1978－1992＝0和d1993－2010＝1。為了估計方程（1），需要收集三個數據Yt、Kt、Lt，實際產出Yt和就業人數Lt數據來自2011年《湖南統計年鑒》，其中實際產出以1978年為基期。資本存量Kt資料來自單豪杰（2008）［11］，并用同樣方法增補了2007～2010年湖南省數據，同時進行了以1978年為基數的平減處理。方程（1）估計結果見表1。

表1 湖南省生產函數的估計結果

在表1中，每個變量的系數和F值在1%顯著性水平通過了檢驗，方程擬合度為0.9994，資本彈性α＝0.7816，就業彈性β＝0.5729。估計出生產函數方程，就可以得到湖南省全要素生產率TFPt序列，即，然后通過HP濾波法就得到趨勢全要素生產率①。對于潛在就業水平，參考一些學者的方法［8－10］，利用HP濾波法得到湖南省趨勢勞動參與率和湖南省趨勢勞動力人口，然后將兩者相乘，得到潛在就業水平。將資本存量、趨勢全要素生產率、潛在就業水平代入湖南省生產函數方程，得到湖南省潛在產出，具體結果見表2。

表2 湖南省1978～2010年潛在產出估算結果及其經濟周期階段判定 單位：億元

（二）湖南省經濟周期階段的判定

在估算出湖南省的潛在產出后，將其與湖南省實際經濟產出進行比較，便可以對湖南省經濟周期階段進行判斷，如果實際產出大于潛在產出，經濟處于繁榮階段，如果實際產出小于潛在產出，經濟處于衰退階段，結果見表2。

根據表2可以發現，1978～2010年湖南經濟經歷了5個繁榮時期，即1978～1979年、1984～1986年、1991～1993年、1995～1998年、2006～2010年。觀察這5個繁榮時期的時間長度，還可以發現，繁榮階段的持續性在不斷增強。除了繁榮時期外，其余年份經濟處于衰退階段。1978、1979年湖南省經濟處于繁榮階段的主要原因有兩個：其一，湖南經濟體制由計劃經濟向市場經濟開始轉變，刺激人們生產的積極性；其二，中央的放權讓利使湖南省政府和國有企業有了一定的自主經營權利，導致投資和消費迅速增長，尤其是投資。改革開放初期，商品市場供給短缺，市場供給遠遠小于市場需求，投資和消費的過快增長不可避免地引發了通貨膨脹，1980年湖南省消費者價格指數上漲13.6%，商品零售價格指數上漲10.8%，這一年全國商品零售價格指數上漲6%②。通貨膨脹的出現使得政府開始著手調整和整頓經濟，控制經濟過快增長，1980年湖南省經濟開始快速滑落，當年湖南省實際經濟增長率只有5.2%，經濟開始進入衰退階段，根據生產法估算的產出缺口也與此相對應地在該年出現局部最小值。這一衰退時期大致持續了4年，1984年湖南經濟又開始進入繁榮階段，并持續了3年，其中，1985年湖南經濟處于經濟周期的波峰階段，當年湖南省實際經濟增長率為12%，根據生產法估算的產出缺口也與此相對應地在該年也出現了局部最大值。1987～1990年湖南省經濟再一次進入衰退階段，其中1989年經濟處于經濟周期的波谷階段，當年實際增長率只有3.6%。1991年開始湖南經濟再一次進入了繁榮階段，除了1994年經濟出現調整外，1991～1993年、1995～1998年經濟一直處于繁榮階段。

這一時期湖南經濟處于繁榮階段的主要原因是：（1）漸進式的市場化改革逐漸被認可，市場活力得以釋放；（2）政府宏觀經濟政策逐步合理化。1999年湖南經濟再一次進入衰退階段，其主要原因是受到1997年亞洲金融危機的影響，湖南處于中國內陸省份，國際貿易也不發達，市場對外開放度也不高，因此，亞洲金融危機對湖南經濟的影響比較滯后。2006年湖南經濟又一次進入繁榮階段，一直持續到2010年。其中，2007年湖南經濟處于經濟周期的波峰階段，實際經濟增長率為15%，根據生產法估算的產出缺口也與此相對應地在該年出現了局部最大值，43.037億元。受國際金融危機的影響，2008、2009年湖南經濟出現了下滑，但是其實際產出依然大于潛在產出，只不過缺口數值并不大，尤其是2009年湖南產出缺口只有2.84億元。2010年湖南省經濟出現回升，實際經濟增長率為14.6%，產出缺口達到29.98億元。

受到國際金融危機的沖擊，湖南經濟依然保持在繁榮階段的主要原因，有以下幾點：（1）湖南經濟對外開放程度比較低，短時期內國際金融危機對其經濟的影響作用并不太大；（2）經濟政策運行更加合理，政府反應更加迅速，其政策效果更加有效；（3）湖南經濟市場化程度逐漸提高，經濟系統抗風險能力增強。

三、湖南省經濟周期階段的預測

產出缺口的大小決定著經濟周期階段的變化，對湖南省產出缺口進行預測就可以預測湖南省經濟周期階段的變化。根據表2中的產出缺口數值，分別采用回歸分析模型、ARIMA模型、SETAR模型等計量方法對其進行擬合與預測，但是由于樣本空間小，數據波動幅度較大，其結果并不理想。因此，在預測時，不采用產出缺口指標，而是采用相對產出缺口。在判別經濟周期階段時，若相對產出缺口大于零，則經濟處于繁榮階段；若小于零，則經濟處于衰退階段。產出缺口變化時，相對產出缺口也基本與其保持一致變化。從表3中發現，相對產出缺口的標準差遠遠小于產出缺口的標準差，因此，在小樣本情況下相對產出缺口指標可能更適合進行計量分析。

表3 湖南省產出缺口與相對產出缺口的統計描述

分別采用回歸分析模型、ARIMA模型、SETAR模型對湖南省相對產出缺口時間序列進行擬合，擬合情況如圖1所示。從圖1可以發現，三個計量模型的擬合值與實際值基本是保持一致的。如果對以上三個計量模型的擬合值進行算術平均，所得均值相對產出缺口時間序列的擬合會更好一些，這一點可以從圖1與圖2的比較觀察到。圖2中三個計量模型擬合值的均值與湖南省相對產出缺口時間序列的匹配效果要比圖1中三種計量模型各自與湖南省相對產出缺口時間序列的匹配效果要好得多。因此，可以認為：在預測湖南省相對產出缺口時間序列時，采用三種計量模型進行分別預測，然后再求均值，要比單獨采用一種計量模型進行預測，要精確些，具體預測結果見表4。

圖1 湖南省相對產出缺口實際值與計量模型擬合值示意圖

圖2 三種計量模型擬合值的均值與相對產出缺口實際值示意圖

根據表4可以發現：2011、2012年湖南省相對產出缺口預測值大于零，即這兩年湖南省實際產出大于潛在產出，經濟處于繁榮階段；2013～2015年湖南省相對產出缺口預測值小于零，經濟處于衰退階段。雖然2013～2015年判定為衰退階段，但是從相對產出缺口的數值而言，這三年產出缺口值都接近于零，尤其是2015年相對產出缺口為－0.085%，也就是實際產出略微地小于潛在產出，幾乎相等。另外，湖南省2011年前三季度統計數據顯示：生產總值增長12.9%；規模工業增加值增長19.5%；投資持續增長，固定資產投資增長29.8%；出口貿易增長28.3%；社會消費品零售總額增長17.7%。可以看出，目前湖南省經濟保持著良好的發展趨勢，今年湖南省經濟依然會處于繁榮階段，這與我們預測的結果一樣。

表4 2011～2015年湖南省經濟周期階段的預測

四、結 論

以上根據湖南1978～2010年相關數據分析，結果顯示：1978～2010年湖南經濟經歷了5個繁榮時期，且繁榮階段的持續性在不斷增強。采用回歸分析模型、ARIMA模型、SETAR模型等計量方法對湖南經濟周期階段進行預測顯示，2011～2012年經濟依然處于繁榮階段；2013～2015經濟處于衰退階段，但是其程度并不深。因此，我們認為未來五年湖南經濟基本保持一個較為良好的發展趨勢，雖然有個別年份經濟可能會處于衰退階段，但是也不必過于擔心，產出總量保持增長沒有問題，關鍵是如何提高其增長質量，保持經濟的可持續發展，這才是當前湖南經濟發展中最需要關注的問題。

注釋：

①參考郭慶旺、賈俊雪（2004）的做法，采用HP濾波法時，平滑參數取25。下同。

②數據來源于《新中國60年統計資料匯編》。下文中，湖南省實際經濟增長率數據來源2011年《湖南省統計年鑒》，2011年湖南省季度數據來源湖南省統計局網站（http：//www.hntj.gov.cn/）。

［1］陳樂一.當前中國宏觀經濟分析——兼論現階段中國經濟周期的階段［J］.財經問題研究，2001，（5）：3－11.

［2］陳樂一.我國經濟周期階段與持續繁榮［M］.北京：人民出版社，2007年.

［3］陳樂一.當前我國經濟周期階段與對策分析［J］.中國流通經濟，2009a，（2）：28－31.

［4］劉金全，李慶華.中國經濟周期的階段性劃分和經濟波動的非對稱性——基于馬爾可夫區制轉移模型的研究［J］.社會科學戰線，2009，（6）：85－90.

［5］王成勇，艾春榮.中國經濟周期階段的非線性平滑轉換［J］.經濟研究，2010，（3）：78－90.

［6］課題組（主持人：陳樂一）.湖南經濟周期階段及其持續性分析［J］.財經理論與實踐，2009，（6）：110－3.

［7］劉斌，張懷清.我國產出缺口的估計［J］.金融研究，2001，（1）：69－77.

［8］郭慶旺，賈俊雪.中國潛在產出與產出缺口的估算［J］.經濟研究，2004，（5）：31－9.

［9］黃梅波，呂朝鳳.中國潛在產出的估計與“自然率假說”的檢驗［J］.數量經濟技術經濟研究，2010，（7）：3－20.

［10］中國人民銀行營業管理部課題組.基于生產函數法的潛在產出估計、產出缺口及與通貨膨脹的關系：1978～2009［J］.金融研究，2011，（3）：42－50.

［11］單豪杰.中國資本存量K的再估算：1952～2006年［J］.數量經濟技術經濟研究，2008，（10）：17－31.