大型體育賽事融資方式選擇思考

　　摘要：大型體育賽事必須利用多種融資方式籌措資金。可能的融資方式如政府財政撥款、商業(yè)銀行貸款、發(fā)行體育彩票、發(fā)行市政債券或準市政債券、設立體育產(chǎn)業(yè)投資基金、運用BOT或TOT等項目融資手段等。各種方式均有其適用性，同時也需要根據(jù)實際情況不斷創(chuàng)新，以確保舉辦體育賽事所需的資金。
　　關鍵詞：大型體育賽事 融資方式 選擇
　　中圖分類號：G8123 文獻標識碼：A
　　文章編號：1004—4914（2012）06—170—02
　　2012年倫敦奧運會即將舉行。奧運會是世界上規(guī)模和影響最大的體育賽事。自從1984年美國洛杉磯奧運會成功引入商業(yè)化運作之后，奧運會就與奧運經(jīng)濟相聯(lián)系。成功舉辦奧運會不僅可以使主辦國在世界范圍內(nèi)獲得巨大的社會效益，而且能夠帶來非常可觀的經(jīng)濟效益。但其中一個關鍵問題就是做好建設資金的籌集工作。推而廣之，大型體育賽事均面臨同樣的問題。如何開辟多種資金來源、利用多種融資手段為體育賽事融資，已經(jīng)成為現(xiàn)實中必須考慮的重要課題。筆者擬對此進行探討，分析各種可能的融資方式。
　　一、政府財政撥款
　　各國政府的公共財政收入一直是各國舉辦大型運動會的一個資金來源渠道，我國財政部也有同樣規(guī)定，例如從1996年開始對三類綜合性運動會予以財政補貼。補貼金額相對固定，即全運會補助8000萬元；全國城市運動會補助3500萬元；全國冬季運動會補助2000萬元。然而，從現(xiàn)實情況看，目前各國都普遍面臨著體育資金需求快速增長與國家投入不足的矛盾，政府撥款占大型體育賽事所需資金的比重越來越小。北京奧組委就指出，在北京舉辦奧運會所需資金中，政府投資所占比重將是很小的一部分，大部分資金還需要運用市場機制來進行籌融資。在北京市政府和北京奧組委制定的《奧運行動規(guī)劃》中，對北京奧運場館建設和投融資工作做出了明確的說明，提出了“政府主導、市場化運作”的原則。奧運場館建設所需基金中，北京奧組委僅出資用于臨時場館建設和部分場館的改擴建，其余大部分資金的籌措將遵循市場化原則進行融資。可以看出，以往政府投資、主管部門經(jīng)營、財政補貼虧損的舊體制已經(jīng)打破，取而代之的將是以市場化為主的新的投融資體制。
　　二、商業(yè)銀行貸款
　　大型體育賽事將為商業(yè)銀行帶來巨大的信貸需求，它包括與體育賽事相關的基礎設施配套貸款、房地產(chǎn)開發(fā)貸款、消費貸款、通訊業(yè)貸款、旅游開發(fā)貸款、體育產(chǎn)業(yè)貸款等等。但是，由于體育賽事經(jīng)濟貸款項目大部分具有較長的期限，而且前期投入大，投資回收速度較慢，一般要持續(xù)10年到30年，如果商業(yè)銀行盲目擴大放貸，就可能造成銀行長期投資金額過大，影響銀行正常的投資結(jié)構(gòu)，結(jié)果是加大了銀行的運營風險，導致大量新的銀行不良貸款出現(xiàn)。從企業(yè)角度看，舉債經(jīng)營對企業(yè)的運作能力和戰(zhàn)略管理能力都提出相當高的要求，以體育為主業(yè)的公司要想順利地取得高質(zhì)量的貸款，就必須在自身的管理手段和企業(yè)制度的健全上下功夫，但目前我國這些企業(yè)的情況尚不能令人滿意。由此可見，商業(yè)銀行貸款只能滿足一部分體育賽事經(jīng)濟項目的需求，其他項目所需資金還需尋找其他途徑。
　　三、發(fā)行體育彩票
　　長期以來，發(fā)行彩票一直是各國舉辦大型賽事的重要經(jīng)濟手段和經(jīng)費來源渠道，西方人把體育彩票看成是無痛的稅收。開創(chuàng)商業(yè)運作先河的1984年洛杉磯奧運會發(fā)行體育彩票籌得資金12億美元，占到整個賽事經(jīng)費的25.75%。可見，體育彩票在大型體育賽事經(jīng)費中起著舉足輕重的作用，并且成為大型體育賽事一種越來越重要的融資手段。近幾年來，我國體育彩票事業(yè)發(fā)展速度非常迅猛，營銷網(wǎng)點已經(jīng)遍布全國各省、市、縣，并建立起一個完整的體育彩票銷售網(wǎng)絡，加上彩票種類日益豐富，政府宣傳力度不斷加強，居民對彩票具有很高的購買積極性，彩票的銷售額度不斷上升。所以，大型體育賽事可以積極運用發(fā)行體育彩票的融資方式籌措資金。但現(xiàn)階段我國的彩票工作還存在著一些問題，只有盡快解決好這些問題，才能更好地發(fā)揮體育彩票這一工具的融資作用。為此筆者建議：（1）加快彩票的立法工作，逐步完善各種規(guī)章制度，制定出適合我國國情的博彩業(yè)法律法規(guī)，使發(fā)行體育彩票有法可依，從而對體育彩票行業(yè)起到良好的監(jiān)督和保護作用；（2）主管部門要進一步重視體育彩票的營銷工作，運用現(xiàn)代化科技手段來發(fā)行和管理體育彩票，在現(xiàn)有基礎上進一步創(chuàng)新，豐富體育彩票的種類，提高廣大市民投資體育彩票的積極性；（3）加強對體育彩票行業(yè)人員的培訓，充分利用全社會的人才資源，提高體育彩票行業(yè)人員的素質(zhì)，確保發(fā)行工作有序進行。
　　四、發(fā)行市政債券或準市政債券
　　市政債券又稱地方債券，是指由地方政府及其代理機構(gòu)和授權(quán)機構(gòu)發(fā)行的債券，多半以地方財政收入作為還本付息的來源。目前國外用于體育場館建設的市政債券主要有三種類型：資產(chǎn)支持型債券，即以資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的未來現(xiàn)金流為基礎發(fā)行的債券；稅收支持型債券，即以政府稅收為基礎發(fā)行的債券；項目收入支持型債券，即以項目的未來收入作為基礎而發(fā)行的債券。目前我國發(fā)行市政債券還存在著法律上的障礙，按照我國現(xiàn)行的法律制度，地方政府是不能舉債的。《中華人民共和國預算法》第28條明文規(guī)定：“除法律和國務院另有規(guī)定外，地方政府不得發(fā)行地方政府債券。”北京曾經(jīng)給予厚望的發(fā)行奧運市政債券就未獲得有關部門的批準，可見市政債券的發(fā)行還有待于法律層面的突破。
　　五、設立體育產(chǎn)業(yè)投資基金
　　產(chǎn)業(yè)投資基金是指以企業(yè)的非上市股權(quán)為主要投資對象的基金，具體可以分為風險投資基金、企業(yè)重組投資基金和基礎設施投資基金。體育產(chǎn)業(yè)投資基金是指專門投資于體育賽事本身的體育運動設施和相關的配套設施建設的基金，從類別上來講屬于基礎設施投資基金。體育產(chǎn)業(yè)是極具投資價值和增長潛力的朝陽產(chǎn)業(yè)，對國民經(jīng)濟的可持續(xù)增長具有不可替代的“基礎性”貢獻，并與國民經(jīng)濟中的其他產(chǎn)業(yè)具有高度的相關性，這些特點決定了其作為發(fā)行產(chǎn)業(yè)基金投資對象的可行性。目前，體育產(chǎn)業(yè)基金在我國產(chǎn)業(yè)基金業(yè)還是一個空白，產(chǎn)業(yè)基金法也尚未出臺。另外，國外的一些習慣做法在我國還不能實現(xiàn)，比如《公司法》限制了以公司形式組建產(chǎn)業(yè)投資基金；還有凡基金都是先融資再投資，因此在融資時是沒有盈利的，在當前的法規(guī)環(huán)境下，這就意味著產(chǎn)業(yè)基金不能通過公司上市來實現(xiàn)公募。由此可以看出，現(xiàn)階段在我國設立體育投資基金需要突破一些法規(guī)的限制，進行一些適合我國國情的創(chuàng)新。可行的方式是在基金的設立上宜采取項目先導的方式，即有關部門先拿出一些可投資的項目與體育投資基金簽訂意向性投資合同，體育投資基金再以此為基礎進行進一步融資。如果在國內(nèi)暫時無法設立體育產(chǎn)業(yè)投資基金，則可以尋求在海外設立，通過在海外發(fā)行來完成所需資金的募集，然后投資到國內(nèi)相關的體育產(chǎn)業(yè)。
　　六、運用BOT、TOT等項目融資手段
　　體育場館以及基礎設施多數(shù)是大型的基礎項目，我們完全可以把項目融資的一些方式引入到體育賽事的融資中來，其中比較可行的是BOT和TOT。BOT指的是私營機構(gòu)（本_國和外國的公司）參與國家項目（一般是基礎設施或公共工程項目）的開發(fā)和運營，政府同私營部門的項目公司簽訂合同，由該項目公司籌資設計并承建一個具體項目，并在雙方協(xié)定的一段時間內(nèi)，由該項目公司通過經(jīng)營該項目獲得的資金償還債務、收回投資、取得盈利，合同期滿后，由政府獲得項目的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)。體育賽事所需的大型體育場館以及大型基礎配套設施如高速公路等，就完全可以采用這種融資方式來籌集資金。一方面，項目公司通過自身運營可以獲得穩(wěn)定的收益，另一方面，政府可以節(jié)省大量的資金投入。為了充分利用BOT這種融資方式，現(xiàn)階段有關部分應當加緊對其配套設施的制定和完善，對其涵蓋的投資方式、管理程序等也要做出明確規(guī)定。TOT是指政府將一些已建成的大型基礎設施項目作價后轉(zhuǎn)讓給民間資本或外資，政府收回投資后可以進行新的項目建設，而受讓方則在一定時期內(nèi)享有專營權(quán)，專營期滿后，受讓方必須無償將經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)移給政府的一種新型投融資方式。這種方式最大的優(yōu)點是政府可以將前期設施建設的投資快速收回，進行下一項基礎設施的建設，從而提高資金的使用效率，加快項目的建設速度。
　　除了上述幾種融資方式，大型體育賽事還可以通過其他途徑，如企業(yè)捐贈，民間捐贈，電視轉(zhuǎn)播權(quán)收入，特許使用收入，門票收入，郵票和紀念幣的發(fā)行收入等，解決資金問題。總之，對于大型體育賽事的資金融通，我們應該在充分利用傳統(tǒng)融資手段的基礎上，加快其他融資方式的創(chuàng)新和嘗試，努力尋找突破口，只有這樣才能做好舉辦體育賽事所需的資金籌措工作。
　　（作者單位：北京師范大學珠海分校廣東珠海519087）
　　（責編：呂