快速讀懂固定收益信托合同

固定收益信托在整個資產配置中屬于低風險、低收益產品。雖歸類于固定收益，但該類產品合同中并無保本保收益的條款，其能提供確定收益的預期，來源于產品設計時所訂立的一系列擔保措施，這些都在產品合同中有明確說明。仔細讀懂合同，再做出投資抉擇，可為資金安全加一把防護鎖。

不同于陽光私募基金，固定收益信托產品所涉及的項目千差萬別，合同往往長達好幾十頁，許多投資者不知從何入手，或根本沒有興趣將合同看完。其實，對投資者來說，信托合同中僅有一些內容與自己的投資關系較大，需要仔細讀，而其余內容僅需要走馬觀花看一眼。投資固定收益信托，主要關心的無外乎3點：收益、期限和安全性。

收益：拒絕收益貓膩

產品的“預期收益率”一般在合同中的“信托財產收益及費用”部分揭示。除了解信托的預期收益率，還需要關注收益的分配。一般來說，信托項目一年分配一次收益，本金到期一次性償還，但也有產品按季度分配收益。另外，有的合同中還擁有類似“如遇央行調整金融機構人民幣存貸款同期基準利率，預計收益水平相應調整”的字樣。

一般來說，固定收益信托合同中所揭示的預期收益率，均是扣除各種相關費用之后（包括信托報酬、保管費、監管費、渠道費等）的實際收益。但是也有的信托直接從投資者處收取1%的認購費，此種情況下，真實收益需要在其預期收益率的基礎上減去1%。

期限：了解現金流狀況

在信托存續期間，信托是不能夠贖回的，因此需關注信托期限。此條款一般在“信托財產的歸屬與返還”條目中展示。有的信托合同規定，實際操作中會根據項目運作狀況，或在期滿后存在延遲幾月結束的情況。

雖然存續期間無法申贖，但一般合同都規定了可以進行轉讓的條款，可查看“信托受益權轉讓”。轉讓人和受讓人分別按照信托本金的0.1%向受托人繳納轉讓手續費。

安全性：五方面看資金保障

信托項目不同，風險的來源、大小不同。投資風險包括：政策、項目經營、不可抗力等風險。信托公司擁有一套嚴密有效的風險防范機制，并對每一個信托計劃均設計有效規避風險的方案，使信托投資的風險降為最低。在閱讀信托合同時，必須關注信托資產的運用和保障措施。此類信息一般會在“信托財產的管理與運用”、“風險揭示及防范措施”等項目中呈現。

交易對手

交易對手方掌握著資金的實際運用，各種抵押擔保到期還款的背后，最終體現的是融資方的信譽與實力。交易對手方的資質，很大程度上決定著資金的安全性。需關注融資方所在的行業景氣度、主營業務、企業資質、資產負債等狀況。合同中一般僅有融資企業名稱等基本信息，公司資質并不會詳細展示，可通過公開渠道查詢或咨詢相關銷售人員，了解融資企業的具體情況和償付能力。

資金用途

通過資金的用途，了解項目自身的可靠程度。注意除明確規定的項目以外，在資金閑置期間，是否可用于其他投資。一般來說，閑置資金以僅限于銀行投資的為佳，避免將項目暴露于更多的風險之中。

還款來源

信托合同一般約定了明確的還款來源，或模糊的寫融資方“合法經營收入”，或具體到融資方某個業務項目的收入。有的信托合同，甚至要求為該信托計劃設立專用的安全賬戶。比如一些條款良好的房地產信托產品，會定期將房屋銷售款的一定比例，劃入專屬于該信托計劃的安全賬戶，在信托計劃結束前，任何人不能動用該賬戶內的任何資金，以此保證到期收益與本金的償還。

抵押、質押

固定收益信托合同中所規定的抵押率、質押率一般均需要在50%以下，也就是抵押/質押物的現值，需要達到融資金額的2倍以上。若以土地使用權做抵押，抵押率需進一步控制到40%左右。對于股權質押，則需要注意警戒線的設置，即股價跌破一定程度（如融資金額的1.5倍），融資方需要追加保證金。

擔保措施

除了抵押、質押，一些項目也會采用第三方擔保機構擔保、個人連帶責任擔保、母公司保證擔保等措施。越優質的項目，擔保措施越完善。擔保的完善程度，也在一定程度上體現出信托公司的話語權與實力。