玉米仍將恢復性上漲

受日本強震影響，上周玉米主力合約C1109曾跌破2400重要關口。筆者認為，受堅挺的現貨及良好的國內飼料需求支撐，后期玉米恢復性上漲行情將得以持續。

現貨堅挺，玉米回調空間有限

相對于上周暴跌的期貨市場，玉米現貨價格表現出一定抗跌性。目前哈爾濱地區農村玉米收購價在1700—1720元/噸，水分24%—25%；飼料廠玉米收購價2010—2040元/噸，水分15%以內。南北港口玉米現貨價格也均保持高位堅挺的態勢：北方鲅魚圈港口，水分15%的玉米主流收購在2130—2140元/噸，而主流平艙價格則在2180—2200元/噸之間，港口日收購量在7000噸左右，貿易商看漲情緒濃厚；南方廣東港口主流成交價仍保持在2270—2290元/噸，水分15%以內。雖然港口庫存充足，但受成本支撐，價格回調區間極小。

肉價穩定，生豬補欄士氣高漲

受瘦肉精事件影響，近期全國肉價小幅回調，但相對而言仍呈高位運行。3月17日，全國出欄肉豬均價跌至14.59元/公斤，但較去年同期仍大幅上漲了57.4%。豬肉價格在23.52元/公斤左右，同比上漲48.3%。而仔豬均價和母豬價格也分別為27.36元/公斤和1594元/頭，同比分別上漲了79.1%和48.3%。此外，豬糧價比連續7周保持在7：1之上，自繁自養頭均盈利在連續6周保持370元/頭之上后小幅回落至355元/頭。由此可見，雖然肉價小幅走軟，但受可觀的生豬養殖利潤刺激，生豬補欄士氣依舊高漲，玉米飼料需求也將因此穩中有增。

加工受阻，總體影響有限

據稱，受國家調控影響，吉林省內中糧旗下玉米加工企業自2月末解禁收購僅僅10天之后，集團再次發布停收停購玉米通知。目前吉林省內中糧旗下，中糧榆樹、中糧公主嶺和公主嶺黃龍3家企業已經停止收購。從2006年國家發改委、財政部聯合下發《關于加強生物燃料乙醇項目建設管理》的通知，到去年11月份溫總理在國務院常務會議上特別強調要“關停違規建設的玉米深加工企業”，一直以來，我國玉米深加工行業發展受到國家政策的左右。從相關的政策規定或通知看，國家政策態度由前期的支持轉變為限制發展，主要是因為我國玉米供需關系已經由前些年偏松逐漸轉為偏緊，而出于糧食安全考慮，國家一直沒有對放松玉米深加工行業的政策調控。受此影響，市場開始擔心國內玉米需求將減少。其實不然！因為在我國用于深加工的玉米量只占到玉米需求總量的1/5左右，飼料需求才是主需求，占到總需求的60%以上。此外，雖然國家再次通知部分玉米深加工企業停購或限購玉米，但這只是針對在東北市場上“中”字頭企業，其他地區、其他企業仍舊可以繼續正常開展玉米收購活動。所以國內玉米深加工行業前景并不堪憂，玉米需求更不會因此銳減。此外，換個角度思考，國家停購或限購通知是否也反映出當前玉米庫存不足？此外，雖然農業部調查顯示，今年我國玉米意向種植面積增長2.1%，但如果今年國內玉米生產再次遭遇類似2009年的減產情況，國家相關的政策性調控又能起多大作用呢？

綜合以上分析，雖然近期突發性事件所帶來的系統性風險重創商品期貨市場，但災難過后，在堅挺的現貨價格支撐及旺盛的玉米飼料需求拉動下，玉米恢復性上漲行情仍會持續。