美債違約為何讓人談虎色變?

2008年金融風暴發生以來，主權債務危機就如幽靈般纏繞：冰島陷入破產困境，希臘、葡萄牙等歐洲大陸五國深陷債務危機。全球經濟恢復之路舉步艱難，如今，連最強大的經濟體美國也面臨主權債務違約風險，“最安全”的美國國債面臨極大考驗。

為什么會出現“美債違約”的擔心？

為了監控及約束政府開支，美國國會從1917年開始給公共債務設置上限，目前上限是去年12月12日確定的14.29萬億美元。到2010年底，美國財政赤字占GDP比相比3年前已經翻了近4倍。到今年4月已逼近法定上限，美國財政部5月份預估國家債務違約最后時限為8月2日，但國會兩黨在是否繼續提高債務上限的問題上遲遲難以達成一致意見。如果美國政府無法削減赤字，又無法提高債務上限，屆時將無法繼續借款，也將難以償還貸款或支付利息 。

如果違約將會產生哪些影響？

多家信用評級公司已經警告，如果出現這種情況，美國主權信用評級將被下調。由于美國國債利率被稱為無風險利率，是全球進行風險評估、資產定價的基準利率，下調評級將推高美國國債利率，導致全球金融產品重新定價，絕大多數信貸成本將會上升，從企業和消費貸款，到住房抵押貸款、汽車貸款和信用卡貸款，概莫能免。同時引發金融市場動蕩，美國股市可能因此崩盤，并可能將美國拖向另一次衰退 。

馬里蘭大學教授莫里奇指出，“如果是徹底違約，全球金融系統可能重演2008年的混亂，任何人都無法阻止。”此外，還可能進一步使美元貶值，并使美元“全球儲備貨幣”的地位受到威脅 。

最大債權國中國將受到什么牽連？

美國財政部日前稱，5月份中國連續第二個月凈增持了美國國債。中國目前是美國政府債務的最大持有者，截至5月底持有約1.16萬億美元。如果美國國債評級下調，美國國債將貶值，風險顯著上升，對于中國未來進行外儲資產管理將帶來很大影響。有外電報道，如國會拒絕提高債務上限，美國政府或將不得不在償付外債還是應付國內財政支出之間做出艱難選擇。依照1990年代中期政府關門時的做法，得到優先考慮的將是軍隊、執法和航空控制等重要服務部門，這意味著中國的利益可能遭受較大沖擊。而如果美國國會通過上調債務上限，則中國完全有理由擔心美國政府陷入“道德風險”，以后會頻繁突破負債上限。中國需要做的是減少對美元資產的投資。

違約的可能性有多大？

盡管美國政府債務違約理論上存在可能，但大多數人認為今年發生的可能性很小。自1960年以來國會已經78次永久提高、臨時延長或修改債務上限 。在奧巴馬就任總統以來，國會已3次提高債務上限。標準普爾也表示，美國不太可能會出現無法上調債務上限以及削減財赤的情況 。紐約大學經濟學教授巴科斯說，這是一個典型的政治事件，意在明年大選。兩黨在博弈的同時都小心翼翼，不想背上破壞談判導致債務違約的黑鍋，就像以前歷次談判一樣，兩黨最終將在期限前達成一致。

美國歷史上曾發生過債務違約。1933年，美國脫離“金本位”制，拒絕以黃金償還債務，而代之以貶值的紙幣。1979年，美國政府未及時償還1.2億到期債務，當時，美國國會和卡特政府陷入了債務上限的僵局中，被稱作“技術性違約”。

美國圣路易斯聯儲主席布拉德6月8日表示，美國財政狀況將成為全球經濟面臨的最大威脅，美國面臨的債務違約風險是最嚴峻的問題。

4月18日，國際評級機構標準普爾70年來首次將美國主權評級展望下調至“負面”，理由是美國政府缺乏解決預算赤字和政府債務激增的明確方案，并稱有超過三分之一的可能性在兩年內下調長期評級。

另一家評級機構惠譽表示，如果美國財政部不能在8月15日到期時支付票息，惠譽可能將美國主權債務評級置于局部違約檔。另外，如果8月4日到期的300億美元國庫券不能全額被償付，惠譽將把相關債券的評級從AAA調降至B+。