高通脹或引發加息潮

最近幾天北京的各大超市，東北大米價格已經是3.58元/斤，一個月前還是2.98元/斤，這并是特殊案例。最近一年來，凡生活常見物品的價格均一路上漲，這讓各國央行自金融危機起實施的低息路越來越難。

4月5日，中國人民銀行宣布加息0.25%，4月6日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率0.25個百分點。雖然又是假期加息，但這在各方的意料之中。

中國央行再加息

到此，中國央行為應對此輪通脹已連續4次上調利率，9次上調準備金率。事實上，以中國為代表的新興經濟體在去年，就出現通脹不斷升溫的趨勢，雖然相關各國已經采取了一連串的收緊貨幣政策的動作，但勢頭未減。

如印度，基準利率一年來第8次提高，達6.75%的水平；去年還在降息的俄羅斯央行，2月份也不得加息；經濟尚在趨穩的越南央行4月1日宣布，上調再融資利率和銀行間隔夜拆借利率至13%，這是越南央行在一個月內第2次上調關鍵利率。

隨著中東局勢的變化，國際油價高企加息路徑難改，這給新經濟體帶來的最大的問題是如何控制通脹，因為隨著油價上漲最大的問題，會進一步引起食品價漲，這會進一步推高通脹水平。包括中俄在內的新興經濟體的CPI組成中的30~50%與能源和食品有關，油價上漲傳導至食品價格是必然的。

對于全球各個經濟體來說，新興經濟經濟體是過高油價的最大受害者。

雖然加息正在成為新興經濟體不得不選擇的控制通脹的工具，但是在實施時，還得注意滯脹問題，畢竟全球經濟還處于不穩定狀態下，如果為了防通脹，而導致流動性突然消失的風險不會比通脹小。

歐美央行加息幾率增加

從歐美等發達國家前期的量化寬松政策中可以看出，效果并不理想。目前發達國家主權債務危機風波未平，最近穆迪3周2次降低葡萄牙的長期信用就是一個信號，再加上各國的高失業率也未真正得到改善，危機仍然環伺。

正是在這樣的國際大環境下，新興經濟體的通脹預期雖然強烈，但經濟停滯的風險亦在。加息只能解決一個國家內需問題，如果是輸入型通脹，輸入大宗商品價格高啟導致的通脹，僅靠輸入國家收縮貨幣，根本起不到效果。實際上，這正是這輪通脹的主要原因之一。

歐美通脹亦在抬頭。3月31日，歐盟統計局公布的初步數據顯示，歐元區3月份通脹率出人意料地從2月份的2.4%升至2.6%，為29個月來最高水平，并且是連續第3個月超過歐洲央行設定的接近但略低于2%的通脹控制目標。

在歐元區，歐洲央行的政策很大程度上受到德國等核心國家的通貨膨脹問題所左右。

受債務危機影響，歐元區許多小成員國面臨支出飆升以及經濟急劇放緩的局面，而德國經濟卻提前踏上了高速發展之路。德國通貨膨脹率再次突破2%，創下至少兩年來的最高水平。

4月4日，美聯儲主席伯南克表示，近期美國通脹率走高是由大宗商品價格上漲所致，不可能持續。事實上，隨著美國經濟復蘇的加速和通脹水平的不斷走高，美聯儲成員對第二輪量化寬松政策(QE2)的態度有了抵觸。

近期，美國費城、亞特蘭大、明尼亞波利斯等地方聯儲主席紛紛發表言論抨擊QE2。他們認為，美國經濟已不需要進一步的寬松政策刺激。這些現象與英國類似，英國央行近期也一直在高通脹和低增長之間糾結。

(作者系本報記者)