東北證券凈利虧40% 高管薪酬反升87%

公司凈利潤虧損40%，高管薪酬反而上漲87%？這可能嗎？

東北證券做了一個示范。

從其剛披露的年報來看，由于經紀業(yè)務收入下滑，自營投資不善，2010年公司凈利潤僅有5.3億元，同比下降了42.3%。

面對如此嚴峻的業(yè)績下滑，在正常的激勵體系下，本應適當節(jié)流，但東北證券卻大幅度提高高管的薪酬，平均由1348萬元，飆升至2521萬元。

《投資者報》記者注意到，和其他券商相比，東北證券高管收入與其公司規(guī)模、利潤收入并不成正比，高管的薪酬水平欲邁進200萬大關，和大券商比肩。

凈利潤降四成

相比2009年的小牛市，對于券商來說，2010年應該算是一個苦澀的年份。盡管投行業(yè)務暴增，但由于傭金戰(zhàn)、炒股失利，絕大多數上市券商翻了船。

截至今年4月7日，一共有6家券商發(fā)布了年報，其中僅有宏源證券一家凈利潤增長，增幅為13%，其他都是負增長。

雖說整體形勢不好，但是東北證券的快速下滑更令人惴惴不安。

年報顯示，2010年東北證券僅實現了5.3億元的凈利潤，降幅達到了42%，是目前已公布券商年報中凈利潤下滑幅度最大的券商。興業(yè)證券降幅為32%，國元證券為11%，西南證券為20%，廣發(fā)證券為14%。

問題出在那里？

從年報數據看，主要在經紀業(yè)務和自營上。

去年年初各家券商都在跑馬圈地，開建營業(yè)部，傭金價格戰(zhàn)隨之硝煙四起，傭金率從曾經的千分之三，現在直接降至萬分之二的水平。在交投清淡的月份，一些營業(yè)部甚至發(fā)生虧損。

東北證券獨居一隅，在東北地區(qū)占據絕對份額，高傭金率一直是公司的一大優(yōu)勢，但從去年以來傭金業(yè)務也開始受制于人，傭金率不斷下調，收入開始走下坡路。

2010年公司的經紀業(yè)務收入減少了18.7%，占營業(yè)收入的比重由2009年的70.35%下降至65.29%。

自營業(yè)務方面收入更是銳減，減少額度達到20.2%。去年，自營收入僅有1.18億元，而2009年收入高達3.6億元。

東北證券投資風格一向偏于激進，去年上半年的股票倉位高達50.6%，為上市券商中最高，因此業(yè)績受大盤波動影響非常大。

到了下半年，風格開始轉向保守，截至2010年末，東北證券自營規(guī)模為19.96億元，其中可供出售的金融資產為4.4億元，另外交易性金融資產15.56億元，同比增加43.65%，表明其固定收益類金融資產投資增加。股票倉位為34.11%，較去年年末的58.09%下降了23.98%。

高管薪酬上漲87%

按理說，業(yè)績如此的降幅應該讓管理層韜光養(yǎng)晦，自覺降低薪酬，為業(yè)績下降負責。但結果，東北證券的高管們不僅沒有節(jié)流，反而大肆開源，大幅度提高薪水。

數據顯示，2009年東北證券凈利潤高達9億元，同比增長122%，28位高管的薪酬為1348萬元。而去年，高管薪酬飆升至2521萬元，上漲了87%。

以董事長為例，2009年，公司董事長矯正中全年報酬為196萬元，2010年收入增至330萬元，增長40%。

總裁楊樹財2009年的薪酬為195萬元，去年增至329萬元，幅度68%。

董秘徐冰2009年的收入為76萬元，去年為113萬元，上漲了47%。

今年60歲的矯正中還在銀華基金擔任董事，在那里還可以領取到一筆報酬。2008年，矯正中調至東北證券任董事長、黨委書記。他之前一直從事政府工作，最后的官職是吉林省政府秘書長兼辦公室主任、副省長，兼吉林市代市長、書記。

楊樹財在東方基金兼任董事長，也另會獲得一筆不菲的報酬。楊樹財，中國注冊會計師，中國證券業(yè)協會財務會計委員會副主任委員，第三屆投資銀行委員會委員。曾任東北證券財務總監(jiān)、副總裁，2007年擔任總裁職務。

薪酬比肩大券商

如果和第一梯隊的中信、海通證券打擂臺，東北證券最顯眼的恐怕就是高管的薪水。

2010年東北證券逆勢提高薪酬并不是偶然。長期以來，東北證券的高管薪酬水平就遠遠超出公司規(guī)模應該承受的門檻，幾乎能同第一梯隊的券商相比肩。

由于去年券商年報數據未全，以2009年數據為例。當年中信證券董事長王東明全年收入為211萬元，總經理程博明為208萬元；海通證券董事長王開國、總經理李明山報酬均為215萬元，而東北證券董事長矯正中的報酬為196萬元，楊樹財為195萬元，均接近200萬元。

如此高的薪酬水平，自然將同一梯隊的券商甩在身后。2009年長江證券董事長胡運釗的報酬為107萬元，總裁李格平為97萬元；國元證券董事長鳳良志年薪158萬元，總經理蔡詠為147萬元。

2010年仍然如此。凈利潤幾乎是東北證券兩倍的興業(yè)證券，全部高管薪酬加起來才有1251萬元，其中董事長蘭榮的報酬為164萬元，總裁劉志輝的薪酬為152萬元，監(jiān)事會主席馬小華的薪酬為146萬元。

凈利潤高達13億元的宏源證券，高管也不如東北證券闊綽，董事長馮戎去年的報酬為142萬元，遠低于矯正中。