北非中東動(dòng)蕩歐元受益飆升

利比亞局勢(shì)急劇惡化，國(guó)際原油價(jià)格大幅飆升，使歐元區(qū)通脹壓力加大。4月7日，歐洲央行宣布將基準(zhǔn)利率由1％的歷史低點(diǎn)上調(diào)2s個(gè)基點(diǎn)至1.25％，刺激歐元走強(qiáng)。

隨著北非中東地區(qū)局勢(shì)出現(xiàn)動(dòng)蕩，特別是近來(lái)利比亞局勢(shì)急’劇惡化，國(guó)際原油價(jià)格大幅飆升，近來(lái)歐元走勢(shì)也異常強(qiáng)勁，連創(chuàng)今年反彈新高。歐元不懼歐洲債務(wù)危機(jī)負(fù)面沖擊，凌厲上行的主要原因，就在于愈演愈烈的加息預(yù)期。4月7日，歐洲央行宣布將基準(zhǔn)利率由1％的歷史低點(diǎn)上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至1.25％，主要源于以下幾方面因素。

首先，歷史走勢(shì)告訴我們，歐元匯價(jià)與國(guó)際原油價(jià)格具有明顯的正向關(guān)系。而且，如果排除歐洲債務(wù)危機(jī)等突發(fā)因素的影響，國(guó)際原油價(jià)格走勢(shì)也是歐元走勢(shì)一個(gè)相對(duì)較好的領(lǐng)先指標(biāo)。

近期，受北非中東局勢(shì)影響，國(guó)際油價(jià)不斷高燒，這也促使歐元跟隨油價(jià)上漲而上行的局面不斷出現(xiàn)。從供需來(lái)看，只要危機(jī)不蔓延至其他產(chǎn)油國(guó)，其他國(guó)家可以通過(guò)增產(chǎn)來(lái)平抑油價(jià)，目前油價(jià)的飆升只是暫時(shí)現(xiàn)象。但一旦事態(tài)蔓延至其他產(chǎn)油國(guó)，那么全球原油供需將出現(xiàn)持續(xù)的不平衡，且短期難以恢復(fù)，油價(jià)將進(jìn)一步攀升。從流動(dòng)性來(lái)看，美國(guó)Q旦2和日本震后放出的大量的流動(dòng)性將推升國(guó)際油價(jià)。總體而言，未來(lái)油價(jià)高位攀升的可能性較大。

其次，油價(jià)的上漲將推動(dòng)通脹上升。而油價(jià)上漲對(duì)各國(guó)經(jīng)濟(jì)的直接影響程度，取決于該國(guó)能源供給對(duì)外依賴程度，以及該國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所需的能源數(shù)量。我們可以看到，歐盟國(guó)家的石油供應(yīng)主要依賴進(jìn)口，其中40％來(lái)自北非和中東地區(qū)。石油價(jià)格暴漲，意味著企業(yè)生產(chǎn)成本提高，進(jìn)而加劇通貨膨脹。今年3月，歐元區(qū)通貨膨脹率已經(jīng)上升到2.6％，突破歐洲央行確定的低于2％的目標(biāo)，創(chuàng)下兩年來(lái)的新高。

再次，歐洲央行首要職能就是維持物價(jià)的穩(wěn)定。更為值得注意的是，歐洲央行監(jiān)控的通脹指標(biāo)是調(diào)和物價(jià)指數(shù)，而不是像美聯(lián)儲(chǔ)那樣只關(guān)注去掉食品和能源價(jià)格后的核心通脹率。在通脹本已高企的背景下，原油價(jià)格的上漲，足以引起歐洲央行的高度警惕。

這些都意味著，歐元的強(qiáng)勢(shì)還要面對(duì)很多波折。短期歐元已經(jīng)有利好透支的危險(xiǎn)，投資者需要注意的是“加息預(yù)期”靴子落地后的獲利盤(pán)回吐，歐元調(diào)整勢(shì)在必行。中期歐元仍不改震蕩本色，投資者需要注意的是經(jīng)濟(jì)面可能的利空以及可能的加息利好間的博弈。