巴菲特持股IBM:科技股熟了

這絕對(duì)是年度資本市場(chǎng)重磅資訊：從今年3月份開始，巴菲特管理的伯克希爾公司在二級(jí)市場(chǎng)不斷買入IBM的股票，至今已斥資107億美元，持股約占IBM總股本的5.5%，成為IBM第一大股東。至此，IBM成為巴菲特第二大重倉(cāng)股。

看點(diǎn)有三：高價(jià)、科技、重倉(cāng)。從2010年底開始，IBM股價(jià)突破了1999年科技股泡沫的高點(diǎn)，此后至今一路創(chuàng)出新高。在全球經(jīng)濟(jì)的低迷點(diǎn)、IBM股價(jià)的最高點(diǎn)，用半年時(shí)間“秘密建倉(cāng)”，……巴菲特的時(shí)機(jī)選擇耐人尋味。更耐人尋味的是，股神素來(lái)因?yàn)椤翱床欢倍懦饪萍脊桑@一次卻斥資百億美元，一買就買成了IBM大股東。是巴菲特變了，還是科技股變了？巴菲特這個(gè)舉動(dòng)代表著未來(lái)的一個(gè)投資風(fēng)向嗎？

科技股泡沫破裂已十多年，IT業(yè)正日益成為成熟行業(yè)，經(jīng)過(guò)幾輪沉浮之后，一些企業(yè)已經(jīng)確立了牢固的市場(chǎng)地位和商業(yè)模式。成立于1914年的IBM ，經(jīng)歷幾輪周期，如今已逐步轉(zhuǎn)型成為一家信息技術(shù)服務(wù)類公司，以32.6%的份額居全球軟件供應(yīng)商之首。而且，IT業(yè)新一輪基礎(chǔ)建設(shè)云計(jì)算投資開始啟動(dòng)，作為行業(yè)龍頭，IBM的戰(zhàn)略選擇給投資人以良好預(yù)期。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上看，IBM的平均市凈率為10倍，凈資產(chǎn)收益率為66%，說(shuō)明公司是“小投入、大產(chǎn)出”；毛利率約為40%，凈利率約為15%，對(duì)大型公司來(lái)說(shuō)已經(jīng)非常不錯(cuò)了。2005年至2010年期間，IBM產(chǎn)生800億美元現(xiàn)金流，用以回購(gòu)及分派股息的金額達(dá)820億美元。

綜上可以看出，IBM符合巴菲特的長(zhǎng)期持股戰(zhàn)略——投資管理層團(tuán)結(jié)、健康的分紅、持有充足的現(xiàn)金、以及增長(zhǎng)機(jī)遇超過(guò)整個(gè)市場(chǎng)。技術(shù)并非巴菲特的買入因素。如果巴菲特真的對(duì)技術(shù)感興趣，他更應(yīng)該選擇Google、Apple，甚至Twiter、Facebook等技術(shù)新寵。巴菲特曾在接受采訪時(shí)說(shuō)：“對(duì)一家大公司來(lái)說(shuō)，改變審計(jì)公司和律師事務(wù)所是大事，停止使用IBM的產(chǎn)品也同樣是大事。這其中有種一貫性在里面，我多年前就應(yīng)該注意到這一點(diǎn)?！?/p>

為什么巴菲特會(huì)在這個(gè)時(shí)候買？目前正是歐債危機(jī)來(lái)臨、全球金融市場(chǎng)震蕩之時(shí)，企業(yè)IT支出處于壓縮階段。巴菲特這筆投資是賺是賠，有待時(shí)間證明。但可以肯定的是，股神此舉不可避免地會(huì)影響到大批投資者對(duì)科技股的看法，資本市場(chǎng)對(duì)于科技股的偏見和避忌或?qū)⒙D(zhuǎn)變。