華爾街的清明上河圖

“華爾街與債券抵押市場(chǎng)上的過度操作一直在‘調(diào)情’，并且熬過了三次大規(guī)模的債券市場(chǎng)崩潰，在三次崩潰中，復(fù)雜的抵押債券交易活動(dòng)要么處于大震蕩的中心，要么瀕臨死亡的邊緣。然而，即使風(fēng)險(xiǎn)隨著一次次的插曲而一點(diǎn)點(diǎn)增大，這場(chǎng)‘戀愛’仍在‘愛與痛的邊緣’繼續(xù)。”

在查爾斯?加斯帕里諾的新著《大出賣（The Sellout）》中，這位資深記者用一種略顯輕松和調(diào)侃的筆法，將引爆2008年全球金融危機(jī)的元兇——抵押債券交易進(jìn)行了歷史溯源。

他也把一個(gè)問題拋給我們：為什么這群人類智商的佼佼者能屢屢跌進(jìn)同一條錯(cuò)誤的河流？

投機(jī)如山岳一般古老，人性亙古不變。或許這句經(jīng)典名言才可以涵蓋一切疑問。

后金融危機(jī)時(shí)代，我們的重要收獲之一便是批判、揭露與反思華爾街及其主導(dǎo)玩家的作品達(dá)到了前所未有的高峰期。

即便如此，《大出賣》的表現(xiàn)手法在其中仍顯獨(dú)樹一幟。加斯帕里諾展現(xiàn)出他深厚的財(cái)經(jīng)知識(shí)、素材積淀與超凡的全局掌控能力，對(duì)2008年及前溯30年的華爾街眾生相進(jìn)行了“清明上河圖”式的全景白描，多時(shí)間軸、多主線的劇情被穿插溶入22個(gè)篇章，松散卻不失其內(nèi)在邏輯性，讀來有跌宕起伏、高屋建瓴之感。人物細(xì)節(jié)、語(yǔ)言刻畫入木三分，“30年華爾街金融陰謀”集于一篇，亦有電影般的“想像力”與鏡頭感。

“貪婪聽上去不咋地，卻是個(gè)好東西。”電影《華爾街》中的這句經(jīng)典臺(tái)詞也正是貫穿全書的重要紐帶。作者用大量事實(shí)證明：華爾街不僅要在表面上出賣自己，也要將自己的原則一并出賣，貪婪已成為它的經(jīng)營(yíng)模式。

而在與作者的對(duì)話中，資深金融家泰迪?福斯特曼更是一針見血：“我告訴你吧，其實(shí)華爾街從來就沒什么原則。”

本書的主角是貝爾斯登、雷曼兄弟、美林、高盛、摩根士丹利等數(shù)十家金融公司和它們的掌舵者，它們是華爾街的代名詞，也是金融危機(jī)中最廣受關(guān)注的群體。

加斯帕里諾將如此眾多公司、人物及事件共冶于一爐，頭緒眾多，卻顯得形散神不散，又不似通常的金融教科書般呆板。恰好前些時(shí)新版《水滸》播出，兩者的運(yùn)筆手法和篇幅架構(gòu)有不少神似。華爾街的“108將”也都是全球金融市場(chǎng)呼風(fēng)喚雨、張牙舞爪的江湖大佬。不同者，一個(gè)為“財(cái)”一個(gè)為“義”。

若干年前的《泥鴿靶》、《門口的野蠻人》再到前些時(shí)獲得奧斯卡最佳紀(jì)錄片獎(jiǎng)的《監(jiān)守自盜》，對(duì)華爾街的貪婪我們已見怪不怪。問題是，如何去控制華爾街的貪婪，使無辜的投資者能免受其害呢？

相比聚焦于某些具體公司升起墜落的著作（例如《貝爾斯登：華爾街的榮耀、貪婪與毀滅》），加斯帕里諾則更注重于從整個(gè)“生態(tài)環(huán)境”的角度來詮釋這個(gè)貪婪的主題。

書中穿插著眾多歷史事件，大都與2008年的危機(jī)爆發(fā)有著千絲萬縷的聯(lián)系，比如書中多次筆墨點(diǎn)染的LTCM（長(zhǎng)期資本管理公司），放在哪里看都像是對(duì)“后來者”絕妙的諷刺。

“許多公司都涉及了與LTCM的交易……這些交易是有史以來最奇怪的債務(wù)工具之一，LTCM的一項(xiàng)最得意的交易甚至都不屬于美國(guó)抵押債務(wù)，而屬于丹麥的一項(xiàng)抵押債券。”LTCM只是眾多忠實(shí)延續(xù)華爾街公司基因與血脈的典型玩家之一，它的運(yùn)氣確實(shí)差了點(diǎn)，一而再、再而三給華爾街金融圈以重創(chuàng)。

“華爾街再次明白什么叫做系統(tǒng)性危機(jī)。雷曼、摩根士丹利、高盛、美林及華爾街其他的交易公司都開始談?wù)揕TCM危機(jī)可能會(huì)帶來的巨額系統(tǒng)性損失。

事實(shí)上，這些大公司不僅如出一轍地進(jìn)行了和對(duì)沖基金一樣的虧損投資（尤其是在抵押債券市場(chǎng)），而且它們還嚴(yán)重依賴于LTCM的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)。

LTCM在進(jìn)行VAR的測(cè)算時(shí)，從沒有將那1%的危機(jī)可能性及公司的對(duì)沖策略會(huì)失敗的可能性考慮進(jìn)去，而事實(shí)是危機(jī)恰巧發(fā)生了。”我們都知道，若干年后，一場(chǎng)規(guī)模和影響大得多的“群體事件”又“恰巧”在可與之類比的架構(gòu)下發(fā)生了。

人性亙古不變，對(duì)于貪婪的華爾街玩家而言，歷史殷鑒和時(shí)間軸的效用實(shí)際上形同虛設(shè)，真正起決定性作用的是它們高度趨同的基因鏈。

《大出賣》使我們不由得感慨：30年華爾街金融陰謀，也正是基因鏈不斷自我進(jìn)化和強(qiáng)化的過程。

一直以來我們印象中的以謹(jǐn)慎、睿智、精確、誠(chéng)實(shí)等正面形容詞塑造起來的金融家和金融企業(yè)，在潮水退去之后，暴露出如此草莽、野蠻生長(zhǎng)的另一面，難道只有“占領(lǐng)華爾街”這種同樣野蠻和草莽的手段，才是普通民眾抗?fàn)幍睦硐敕绞矫矗俊俺ⅰ蹦娜チ耍?/p>

對(duì)于監(jiān)管者缺位，《監(jiān)守自盜》中已經(jīng)進(jìn)行了相當(dāng)程度的明示和質(zhì)疑。

本書中同樣對(duì)SEC和信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等華爾街金融生態(tài)的其他環(huán)節(jié)進(jìn)行了鞭撻，這使《大出賣》的敘事與評(píng)論構(gòu)架更顯圓融。“另一個(gè)應(yīng)該被嚴(yán)加監(jiān)管的是信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。如果還有一個(gè)群體比SEC更不稱職的話，那就要算債券評(píng)級(jí)者了。在過去的30年內(nèi)，在市場(chǎng)每次膨脹的時(shí)候它都失職了，并且最后一次膨脹幾乎毀掉了全球經(jīng)濟(jì)。”

《大出賣》對(duì)國(guó)內(nèi)金融界的警示意義不言而喻，華爾街基因鏈的傳導(dǎo)與本地化，已經(jīng)是國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)漸漸長(zhǎng)大的怪物，交織其中的貪婪、冒險(xiǎn)、欺詐、愚昧和失職，使普通投資者利益正日益面臨被出賣的威脅。

以史為鑒，可以知興替。

我們期待伴隨著日趨清晰的金融邏輯與真相，另一種約束和凈化的力量也日益壯大。