淺議中國大宗商品電子交易發展

摘要：大宗商品中遠期現貨交易市場是在物聯網的背景下蓬勃發展，同時也我國的市場體系帶來了不少問題，其與期貨市場的關系如此厘清，成為當下引人注目的一個問題，在當前整頓各類交易所的背景下，我們更應對其來龍去脈有個準確把握。

關鍵詞：大宗商品 電子交易

大宗商品電子交易市場是一種介于現貨商品交易市場與期貨市場之間的遠期現貨交易市場， 既有普通B2B 電子集市的特點， 也有期貨市場的特點， 同時又與這兩類市場不完全相同。

大宗商品電子交易市場是一種新型現貨交易模式，即通過網絡與電子商務搭建的平臺，對相應物品進行即期現貨或中遠期訂貨交易的市場。

一、市場現狀

1985 年在重慶率先提出了建設工業和農產品的貿易中心，由此拉開了批發領域改革的序幕，把產品的商業批發模式改成自由貿易流通模式，并產生了貿易中心。1989 年商業部決定在國內建立批發市場，并開始組建鄭州糧食批發市場的建設領導小組，從那時開始，批發市場進入了從展銷擺攤的交易方式發展到可以開展中遠期合約訂貨的交易方式。我國大宗商品電子交易市場始于1997 年，其管理規范和法律依據主要2003 年出臺的《大宗商品電子交易規范》和2004 年人大常委會通過的《電子簽名法》。2005 年國務院辦公廳發布的《關于加快電子商務發展的若干意見》，也有助于這類市場的發展。此類市場產生至今不過15 年，但是發展速度很快。目前全國已建成300 多家，其中幾十家有一定的規模和交易量。

二、市場特點

大宗商品電子交易市場是將期貨市場好的風險管理經驗與電子商務技術應用在了傳統現貨市場上，采用了部分期貨交易的制度與規則，是交易機制的一次創新。通過第三方物流的發展與電子商務平臺的搭建，為連接期貨與現貨市場建立了一座橋梁，一套現代商品市場體系框架已逐漸形成。

一是較傳統市場優勢多。作為一種全新的商務模式，極大地提升了傳統營銷和商務活動效率，與傳統交易市場相比有規避價格下跌風險、交易成本低、經營過程便捷、銷售范圍廣、嚴格履行合同等優勢。

二是發揮了立足現貨、提升現貨、服務現貨的基礎功能。現貨市場作為現代商品市場體系的基礎，商品交易充分立足現貨之后，一旦具備了向高層次市場組織形式嬗變與創新的動力和基礎，就會發揮衍生品市場應有的功能與效率。

三是實現了信息流、物流與現金流服務一體化。大宗商品電子交易市場不僅是交易場所，還是一個綜合信息服務平臺，是信息流集聚、整合和發布的場所。市場除了將自身產生的交易信息及時公布外，還有專門的信息收集和分析人員，將有關行業的國內外市場供求信息和相關商品的運輸信息進行整合、分析，提供給客戶進行經營決策參考。

2003 年修訂的《大宗商品電子交易規范》沒有針對這類市場的規范，市場基本處于自然發展狀態；另一方面此類市場本身存在很大的風險。風險主要表現在以下幾個方面：

1：盲目復制和攀比發展的風險。此類市場擁有巨大的市場需求，面臨發展過快、模式復制現象明顯等問題。

2：違規炒作和過度投機的風險。此類市場以中遠期交易為主，與現貨交易相比，交易規模更大、流動性更高、價格波動空間更大，更有利于投機套利者進出。

3：交易資金的安全性風險。此類市場采取了按照交易規模收取一定比例保

證金的制度，并聲稱建立了資金的第三方監管制度。實際上，客戶資金的第三方監管制度并不嚴格規范，極易出現被市場主辦方侵占、挪用、甚至卷款潛逃的風險。此類事件已屢見不鮮。

4：商品存儲的安全性風險。在此類市場賣出商品，必須將實物存儲在市場委托的倉庫保管。如果對倉庫監管不力，也存在貨物被倉庫挪用、出售或損毀的風險。現實中也確實存在一些市場主辦者與交割倉庫相互勾結，開具虛假倉單、挪用、出售的事件。

5：交易制度不規范的風險。此類市場采用集中撮合交易的方式，具有管理交易履約的功能，風險集中在市場內。由于交易制度不規范或執行不嚴格，無法抵御價格大幅波動的風險。更嚴重的是，市場主辦者利用監管漏洞和制度漏洞，設立虛擬賬戶與客戶對賭交易，引發交易糾紛和法律訴訟事件。

四、對策措施

近年來，華夏現貨商品交易所事件、嘉興繭絲綢事件以及大蒜和綠豆瘋狂漲價，已經為此類市場敲響了警鐘。如何規范此類市場并發揮好其應有的功能和作用，走向規模化發展的道路，是當前迫切需要解決的問題。

第一，完善市場交易制度與規則。大宗商品電子交易市場的交易制度和規則應統一規范，在市場組織形式、資本金、商品類別和交易形式、交易規則、風險管理制度等方面都應納入《管理辦法》和市場準入的范圍。特別是交易資金安全和結算制度方面，應統一規定將銀行作為第三方資金托管和資金監管的制度，保證客戶資金安全，確保市場穩定運行。

第二，要從代理商方面來進行整頓。減少由于信息不對稱所引起的道德風險，市場本身內部員工或者股東堅決不允許參與自身產品的投資。使得監管者和交易者有個明顯的分離。交易所要把自己定位為現貨實體發展的服務機構，是為了促進某些產業的發展而設立的，而不僅僅只是通過這種模式來獲利。

第三，整合、聯網有實力的同類市場，逐步向資本市場拓展。當前，此類市場的顯著特點是規模小和地域性強，改制上市是解決此問題，促進市場規模化、現代化發展的重要環節。電子交易市場大聯網、大融合是大勢所趨，應嘗試對同類商品的電子交易市場優質資源進行整合和提升，探索互聯網與物聯網相結合在大宗商品交易領域的應用，全面提升大宗商品電子交易平臺的綜合競爭力。