管好你的投資頭寸

管好你的投資頭寸，選擇其他，別再投資房地產(chǎn)了！70年使用權(quán)，3.5萬元的平均年工資對應(yīng)200萬至500萬的普通房價。一個普通人不吃不喝，不還利息，住了70年還沒有任何希望還清房子的起初價格。這是一個驚人而且荒謬的事實(shí)。

雖然房子不能買了，但目前市場上你可以選擇以下的投資品種：

現(xiàn)金的存量是針對于投資者近期消費(fèi)計劃而定，這是一個絕對因人而異的數(shù)字，沒有太科學(xué)的公式。年輕的朋友們請切記，現(xiàn)金不是投資，而是消費(fèi)的基礎(chǔ)。為了你未來能擁有閃婚等迅速消費(fèi)的機(jī)會，大家還是少留現(xiàn)金為好。500元現(xiàn)金，一至兩萬元活期存款差不多了！

短期銀行理財?shù)耐顿Y量是與投資者對近期現(xiàn)金需求中不確定性的管理。一般大家需要考慮的是最近不用的錢，但是沉浸在明媚的陽光和家中嬌妻所創(chuàng)造出的幸福氛圍中的你，萬一在一兩個月后壩上草原買一匹馬，順便買輛沒有被召回的牧馬人吉普，或者威海買間海景房呢？14天到91天的銀行理財（安全的那種）可以被考慮。5萬到100萬的投資量差不多了。

黃金屬于慢慢積攢的項目，無需太過費(fèi)心，也不要用它衡量投資收益。因?yàn)椋?dāng)黃金最值錢的時刻到來，紙質(zhì)的貨幣和收益率都是曾經(jīng)浮云而已。三個月或半年買個小實(shí)物金條或小元寶就行了。不用太過張揚(yáng)地買保險箱，但是放在雞窩里還是有些過于浪漫和簡單。

中國股票市場曾經(jīng)是為中國國企改制而設(shè)計的市場，而現(xiàn)在是為社會中優(yōu)勢人群套現(xiàn)的市場。暫時從理性的角度分析，它不僅僅擔(dān)當(dāng)不起國人投資的歷史重?fù)?dān)。同時，它畸形地分配了中國近5年的GDP。沒有身懷絕技的投資者們可暫時遠(yuǎn)離。

債券市場的投資比起股票而言是非常理性的，而在各個債券的投資頭寸安排中，最為重要的原則是分散風(fēng)險。尤其是在沒有杠桿的條件下，購買大量不相關(guān)的債券是一個投資者最好的選擇。那么，一個資產(chǎn)池中具體應(yīng)該有多少只債券是科學(xué)合理的配置呢？最理想的比例應(yīng)該是當(dāng)一組債券發(fā)生信用事件時（信用違約，俗話：還不起利息或本金），這組債券的損失不會影響到整個資產(chǎn)池的本金或收益。而這組發(fā)生信用事件的債券組究竟包含多少只債券應(yīng)該由投資者的風(fēng)險偏好和其對未來各個債券信用變化的預(yù)測而定。

舉例說明，如果一個投資者認(rèn)為：在未來的1年中，他手中的債券只有一個可能出現(xiàn)信用事件風(fēng)險。那么他便可以將這個債券或類似債券的本金和他整個債券池的總票息做個對比。如果他整個債券池未來一年的總票息收入為5%，那么他每個債券就應(yīng)該占據(jù)他整個債券池的5%資金。反推出的債券數(shù)量應(yīng)該是20只以上。

圖表(右)向投資者展示了，如果一個客戶有100萬的資金投資債券，同時購買21只等價債券。當(dāng)一個債券發(fā)生100%毀滅性打擊后，其它20只債券總計面值952，381元，為資產(chǎn)池貢獻(xiàn)5%的平均年化收益大概47619元，總和剛好是原始投資的100萬元。其中20只好債的一年利息剛好補(bǔ)償一只壞債的所有損失。

用同樣的思路去推理，如果一個投資者用同樣的100萬元購買105只等價債券的話，那么他可以承受的信用違約債券數(shù)量上升到了5只。這表明，投資債券越分散，其有效利用好資產(chǎn)的利息對壞資產(chǎn)的保護(hù)便更加有效。上述分散風(fēng)險的道理在無杠桿和低杠桿的情況下非常有效。