五步跨過風險雷區

月收入在38600元以下的這部分人大多是年輕人，此次個稅調整，對于他們來說是一個很好的契機。

雖然今年以來銀行理財產品銷售火爆異常，但筆者發現，許多投資者在購買銀行理財產品時并不知道如何辨別其中的風險，對理財產品的風險評級也比較疑惑。筆者下面將以某行近期發行的一款理財產品——××智富理財計劃2011年第02-1期為例，分析該如何辨別理財產品的投資風險。

第一步：看理財產品是否保本。如果理財產品是保本或者保證收益型的，那么在產品到期時，至少投資者投入的本金不會發生損失。不過，有的理財產品保本是有條件的，并設置了到期保本條款，即持有至產品到期才保本，那么投資者如若中途贖回，則該產品照樣不保本。還有一些理財產品僅為部分保本型，比如設置95%保本，則本金最多損失5%。某行上述理財產品在產品信息欄已注明為非保本理財產品。

第二步：看理財產品是固定收益類還是浮動收益類。固定收益類理財產品風險較低，實現預期收益率的把握較大，基本都能實現預期收益率。浮動收益類理財產品則要結合是否保本來分析：如果是保本或者保證收益型理財產品，則到期時最壞的情形為零收益或低收益，最好的情形為實現預期最高收益率，總體上到期收益率在一個區間內浮動；非保本浮動收益理財產品則收益無上限，虧損也無下限。

這里需要注意的是，投資信貸資產的理財產品作為非保本浮動收益理財產品具有特殊性。投資信貸資產的理財產品相當于發放貸款，貸款利率上浮或下浮幅度在產品成立時已經擬定，因此該類理財產品到期時要么實現預期收益率（上下浮動范圍很小），要么因貸款無法回收而損失投資本金和收益。

某行的上述理財產品跟投資信貸資產的理財產品特點類似，雖然為浮動收益理財產品，但收益率其實是有上限的。按照某行的產品說明書規定，到期收益超過預期投資收益的部分就作為產品管理費進入某行腰包了。一旦項目經營不善并且保利地產（600048）在到期后不履行投資收回和收益補足的承諾，則該理財產品可能發生本金虧損的風險。

第三步：看投資標的，亦即看產品是投資于債券，還是信貸資產，或是股票基金，抑或是“大雜燴”式組合類投資等。產品如果是投資于債券，則屬于固定收益類理財產品，風險程度視投資債券的級別而定，總體而言風險較小；如果投資于信貸資產，則需視借款方的還款能力而定，經營不確定性較大的企業還不上貸款本息的可能性也較大，理財產品的風險也就相對較高，反之則低；如果是投資于股票基金，則產品風險較高。據此來看，某行上述理財產品投資的是保利地產的舊城改造項目，雖然保利地產實力較為雄厚，但房地產市場波動的風險亦不容忽視。該產品期限長達3年，3年后房地產市場如何變化，風險難以估量。

第四步：看風險控制措施。理財產品如果設置了有效的風險控制措施，就等于給自身鋪了安全墊，可降低產品風險。比如，投資于信貸資產的理財產品是否有實力機構作擔保，或者由實力機構到期回購；投資于股票的理財產品是否設置了止損條款等。某行上述產品本金和收益由保利地產作擔保。

第五步：看流動性安排。如果產品在到期前可贖回，則投資者在有資金調度需求或者遇資本市場生變時，可選擇是否提前贖回，此時流動性風險相對較小。如果產品注明不能提前贖回，那么投資者只有等到產品到期才能獲得本金和收益，期間若缺資金或遇市場生變想收回投資則無計可施。某行上述產品的提前終止條款里就明確表示投資者不能提前贖回。