始終保持進取的精神

于華先生，經濟學學士、工商管理碩士、金融學博士，美國注冊金融分析師CFA。

曾經擔任大成基金管理有限公司的董事、總經理，現任摩根士丹利華鑫基金的董事、總經理。

摩根士丹利華鑫基金管理有限公司是2002年12月31日經中國證監會批準成立的專業理財公司，作為基金業中年輕而富有朝氣的一份子，公司秉承“誠信打造品質、服務營造信賴、專業創造財富、創新締造未來”的經營理念，以“取信于市場，取信于社會”為經營宗旨，以誠實信用、勤勉盡責為原則，以專業經營方式管理和運用基金資產，在合法、合規的前提下，為基金持有人謀求最大利益。

2010年，大摩華鑫基金成為基金行業的明星。在全行業資產管理規模、份額規模雙降的背景下，這家公司逆市爆發，以281.5%的資產規模增長率和318.6%的份額增長率奪得業內兩個第一。旗下基金整體業績優異，其中大摩領先優勢、大摩資源基金全年收益分別達到22%和18.5%。

回憶過往的成績，摩根士丹利華鑫基金管理公司總經理于華無疑是欣慰的。因為這些成績意味著，兩年多的辛苦付出終于得到回報——2008年，大摩華鑫基金由巨田基金變為合資基金公司摩根士丹利華鑫。年底，新的管理層上任，緊鑼密鼓地開始了團隊建設和機制建設。從規模僅十幾億、不能發新基金的狀態揚帆再啟程，其中艱難可想而知。

內外驅動

成績首先得益于公司“苦練內功”。2008年底以后，一批在國內基金行業取得優秀成績的專業人士和具有海外投資管理經驗的人才加盟大摩華鑫，成為公司發展的新動力。通過市場化招聘，僅僅一年多時間，公司投研團隊已增加到十多人，營銷團隊發展到二十多人。投研團隊的擴充為公司提升業績奠定了基礎，而營銷團隊“以服務終端客戶為導向、以投資心理的研究成果來培訓渠道客戶經理”的特色營銷模式，也為公司獲得渠道支持、投資者認可貢獻了很大功勞。于華談到這個團隊，言語中總是充滿贊賞。

善于借助公司團隊之外的力量，也促進了大摩華鑫的穩健發展。公司的外方股東是國際知名金融巨頭摩根士丹利國際控股公司。在于華看來，與外方股東的合作，促進了大摩華鑫基金多方面的進步。

比如，在員工培訓方面，大摩華鑫積極開展了內部的培訓。“不僅是投研、交易、風控、運營業務的培訓，甚至一些辦公軟件使用、管理干部如何提高管理能力、財務人員的培訓，都有。”同時，公司借助摩根士丹利品牌進行國際化的培訓。今年，這兩方面的培訓計劃正在有步驟地實施。

選派公司關鍵部門的核心人員訪問摩根士丹利的相關部門、進行直接的對口交流，是重要的合作內容。據介紹，大摩華鑫與摩根士丹利的風險管理等部門建立了良好的關系。不久前公司還派出金融工程部人員到摩根士丹利總部交流學習數量化產品管理的經驗。于華本人在接受采訪的前一周出差，也是到摩根士丹利的國際總部，與其后臺、IT、投資等多個部門進行交流，并邀其派出專業人員到大摩華鑫做運營和IT流程設置的指導。

此外，大摩華鑫基金還定期或不定期地與摩根士丹利開展關于國際投資的研究成果交流。公司經常邀請摩根士丹利的經濟學家到中國做講座，為客戶帶來具有國際化視野的研究觀點。

“中國市場與海外市場有許多不同，所以，在借鑒境外經驗的時候，我們并不是機械地照搬，而是根據本土情況做改進。另外，基金公司有自己的獨立性要求，所以在溝通中我們會嚴格遵守法律法規的規定。在與外界的交流中，不斷提升自身實力。”于華如是說。

挑戰多多

2008年再度起步以來，大摩華鑫基金迎接了一個又一個挑戰。起步初期，“投研和營銷團隊基本流失，行業競爭越來越激烈”是面臨的最大問題。不過，管理層迅速建立起了各種制度、招聘人才，公司工作較快走上正軌。2010年，公司又經歷了投資總監更換的考驗。兩年多奮力前行，終于迎來2010年公司亮麗的業績表現。

在肯定公司投研建設成果的同時，于華也冷靜客觀地分析了取得成績的其他原因。“在單只基金規模不大的情況下，我們采取了自下而上的投資策略，用精干的投研團隊集中力量精選個股。另外，我們的投資特點與去年市場的風格也比較契合。”

于華并不贊同用一年的業績來衡量一個公司是否成功。“今年年初，有媒體朋友說，你們2010年做得那么好，就拿你們公司做典型，說明小公司可以成功吧。但是我想說，五年后來評價我們的工作會更有意義。一年或許有運氣成分，五年厚積薄發，業績會更有說服力。”

今年上半年，在市場風格的轉換中，大摩華鑫旗下部分基金表現欠佳，對非常了解本公司投研風格的于華而言，這也在意料之中。但他認為，公司這幾年不斷引進和培養投研人才，提高投研實力，假以時日，公司的這些積累一定能夠體現在中長期的優良業績上。

行業競爭更為激烈，業績的重要性比以往更為突出，投研隊伍建設一刻不能松懈。為此，上半年，大摩華鑫引進了不少投研人員，隊伍建設也更注重“多梯隊”和專業性：在現有人員基礎上，注重引進國內外有經驗的投研人才，并且儲備部分人員作為后備基金經理，鼓勵投研團隊的多元化發展。

就當前而言，于華認為，大摩華鑫的發展還面臨兩大挑戰。

一個挑戰是如何開辟新的銀行渠道。以往，由于公司銷售團隊人員和基金數量有限，大摩華鑫的渠道戰略是選定一家銀行為戰略伙伴，在這家銀行做營銷服務的深耕。這種策略取得很好的效果。但是目前新基金發行速度越來越快，渠道也變得越來越擁擠。在這種情形下，開辟新的銀行渠道是重要的挑戰，如何在新渠道也通過深耕獲得“好收成”，是大摩華鑫需要考慮的問題。

另一大挑戰是怎樣適應產品設計從投資驅動向終端驅動的轉向。于華認為，過去，基金公司的產品設計大多是投資驅動，即由基金公司根據自己的判斷設計產品，通過渠道銷售。但是目前出現了向終端驅動轉向的新趨勢，銀行會根據客戶需求與基金公司溝通，根據客戶需求定制基金產品。這就要求基金公司在產品設計上有更多投入，要求產品設計人員有更敏銳的洞察力，知道客戶在想什么、市場的發展方向是什么，提高產品設計的適應性和前瞻性。

于華表示，目前，大摩華鑫已經開始從人員配備等各方面努力，以實際行動迎接這些挑戰。相信憑借公司員工的智慧和拼搏，困難會一個個被克服，公司會得到更好發展。

良好機制

投資業績持續優異、管理資產規模不斷增長，是每家基金公司的目標。要想實現這樣的目標，最不能缺的就是一群專業、進取、在各自崗位盡職盡責的員工。

于華對大摩華鑫員工的整體表現顯然比較滿意。“這是非常有進取精神的一群人。”他說。

今年年初加入大摩華鑫基金的汝平，曾在摩根士丹利投資管理公司擔任過副總裁、資深基金經理等職務，在基金產品設計方面非常有經驗。到大摩華鑫工作的第一天，公司管理層就向他分配了固定收益投資部門管理的相關工作。

“經常是早上一上班，他就跑來和我討論，‘于總，昨天我一晚上都在想，這個產品應該變化一下結構……’當發現疏忽了哪個細節后，他一拍腦袋：‘哎呀，我怎么沒想到這個事兒？讓我再琢磨一下。’往往這樣三個回合之后，他就有了答案。”于華談起這位愛將，顯得非常開心。

汝平的例子只是了解大摩華鑫員工進取精神的一個小片段。事實上，2008年底以來，整個公司體現出的活力、公司員工的努力拼搏，都引起了業內外人士的廣泛關注。人們不禁要問：能夠持續保持昂揚斗志，秘訣是什么？

“就是要有一個好的機制，保證員工的付出都能獲得公平合理的回報，讓大家始終對公司的發展前途、對個人的職業發展有信心。”于華說。

他解釋說，首先，內部管理上要公平透明。管理層要讓大家知道，股東和管理層想做什么、下一步的發展目標是什么。“比如，我們認為投資業績是公司生存的根本，現在想花大力氣把投資做好。在公司資源上，就必然會向投研部門傾斜。如果管理層把這些情況都向員工說明，并且讓大家意識到，這關系到公司的發展前途和員工的未來，就能更好地得到其他部門員工的理解和支持，會讓大家對未來更有信心。”

其次，在員工的薪酬機制上，努力盡快實現股東與員工一起分享公司發展成果的機制。“就是在公司發展到一定階段，能夠讓員工與股東一起分享基金公司的收益。”于華透露，目前，大摩華鑫基金董事會原則上已經同意建立這樣的激勵機制。

在業績考核上，也要做到公正透明。“目前公司制定了年終業績考核的制度，規定了詳細、明確的考核標準。比如，年終考核時，風控部門會給公司其他各個部門打分評定風控工作，這個分數占到各部門考核權重的10%到20%。由于考核標準是透明的，所以各部門盡管考核結果不盡相同，但都比較認可考核的結果。”于華說。

“在這些好的機制的基礎上，建成一個好的團隊，做出好業績，并且始終保持進取的精神。我相信，我們是可以成功的。”于華希望，五年后再回首，大摩華鑫能給行業帶來更大的驚喜。

在肯定公司投研建設成果的同時，于華也冷靜客觀地分析了取得成績的其他原因。“在單只基金規模不大的情況下，我們采取了自下而上的投資策略，用精干的投研團隊集中力量精選個股。

后記：

此次采訪于華，是他剛出差回來后的第一天下午。經歷了此前的奔波，于華看起來有些疲憊，但是這并未影響他表述的清晰和富有邏輯。簡單寒暄之后，他將自己對行業發展現狀、大摩華鑫發展經驗和前景的思考娓娓道來。

于華不諱言小基金公司發展面臨的重重困難，但他相信大摩華鑫能夠迎難而上，獲得更大的生存空間；他為公司2010年的良好表現而欣慰，但坦言其中可能有運氣成分，希望三五年后再來做評價和總結；更多的時候，他在講公司去年以來做了什么，未來希望做到什么。

于華將大摩華鑫的品格概括為兩個字：進取。“這是一家非常進取的公司，很有戰斗力。我們對公司的未來充滿信心。”他說，大摩華鑫希望通過自身的努力來證明，這個競爭日益激烈的行業有它生存的規則，只要能適應這些規則，小公司也有出路，也能成功地走下去。