財報亮麗,聯想是否高枕無憂?

近期，全球PC市場發(fā)生了自2004年聯想并購IBM PC之后的最大行業(yè)變動。

全球第一大PC巨頭惠普于8月18日發(fā)表公告稱，公司正在考慮采用剝離或其他交易方式，將個人電腦業(yè)務部門“全部或部分拆分”，有關拆分工作將在12個月至18個月內完成，惠普電腦或將以另一家獨立的公司名義銷售。

作為多年來位居全球電腦市場首位的廠商，惠普突然傳出的這個消息頗有點石破天驚之味。

兩份財報：惠普暗淡，聯想風光？

全球IT巨鱷惠普，何以突然要“拆散自己的子女”，將PC業(yè)務部門“全部或部分拆售”？從8月19日惠普發(fā)布的2011財年第二財季財報便可見一斑。財報顯示，該財季惠普營收312億美元，高于去年同期的307億美元，但只比去年同期增長1%。財報還顯示，近一年來，受消費者PC需求疲軟等影響，尤其是智能手機和平板電腦的普及，削減了人們對傳統(tǒng)PC的需求，惠普PC業(yè)務部門業(yè)績不振，收入同比下滑3%。惠普為此下調了整個集團全財年業(yè)績預期。

綜合來看，雖然自2002年正式完成對康柏公司的并購后，惠普多年占據全球PC市場頭把交椅，去年其PC業(yè)務部門營業(yè)收入更達400多億美元，占公司總體營業(yè)收入的近1/3，但在公司總體運營利潤中所占比例卻僅13%，已顯日薄西山之態(tài)。

惠普一方面宣布剝離增長停滯、利潤較低的PC業(yè)務，另一方面以103億美元巨金收購英國商業(yè)軟件開發(fā)商Autonomy公司，專注于增長較快的軟件服務，脫“硬”轉“軟”的戰(zhàn)略轉型路線顯露無疑，折射出惠普從主機銷售商向軟件與服務廠商轉型的決心。

而相比惠普PC日薄西山的黯然之情，主要對手聯想似乎卻是意氣風發(fā)，節(jié)節(jié)勝利。

聯想集團8月18日發(fā)布2011年第二財季業(yè)績報告。財報顯示，聯想該財季綜合銷售額同比增長15%，達59億美元，創(chuàng)歷史新高；凈利潤1.08億美元，同比增長98%。同時財報顯示，聯想全球PC銷量同比上升23.1%，遠遠高于同期整體市場銷量2.7%的數值。在全球PC市場，聯想以12.2%的市場占有率超越宏碁，排名首次躍居全球第三，并且與戴爾的差距已縮小到0.6個百分點。

從地區(qū)看，聯想該財季在中國區(qū)的綜合銷售額為28億美元，占其總銷售額47.9%。在新興市場，聯想PC銷量同比大幅增長46.5%，在歐美等成熟市場，聯想該季綜合銷售額為21億美元，占集團全球總銷售額34.6%，也取得一定的增長。

“我們的單季銷量、營業(yè)額和市場份額都創(chuàng)下歷史新高，并在所有區(qū)域、客戶和產品類別上都獲得超過大市的增長，成為全球業(yè)績增長最快的主要PC廠商。可以說，過去一個財年，實現了不少里程碑式突破，是聯想分拆十余年來的‘最好一年’。”聯想集團CEO楊元慶自豪地表示。

聯想高增長背后，隱憂重重

那么，地位更加鞏固的聯想是不是真的高枕無憂了呢？

其實，在聯想風光奪人的背后，并非萬事無虞。有專家甚至指出，聯想正面臨著越來越多的新挑戰(zhàn)，應以警惕。聯想集團董事長柳傳志也坦言，聯想在PC業(yè)務方面仍面臨重大挑戰(zhàn)，不可懈怠。

雖然聯想交出漂亮的成績單，但是聯想引以為自豪的國內市場卻面臨著新舊“豪強”的威脅。

IDC數據統(tǒng)計顯示，今年第二季度，蘋果在大中華區(qū)的銷售額首次超過聯想。蘋果公司的產品，包括iPhone、iPad和Mac電腦在中國的銷售額為38億美元，較去年增長了6倍。雖然聯想已連續(xù)9個季度成為PC行業(yè)增速最快的公司，第二季度在中國的銷售額達到28億美元，同比增長為23.4%，但仍遠遜于蘋果。

除蘋果之外，最具威脅的仍是宏碁。它已通過收購大陸電腦第二品牌方正PC、挖角大陸高管對聯想發(fā)起進攻。IDC最新數據顯示，宏碁在亞太區(qū)今年第二季銷量排名，從第四躍升至第二，超過了惠普與戴爾，市占率從去年同期的8.3%大幅升至11.9%，緊逼聯想，而且其第二季亞太區(qū)出貨量年增高達62%，居四大品牌之首。

而戴爾，它的直銷業(yè)務依然充滿競爭力。不僅如此，戴爾還在平板電腦、服務器、IT服務領域都強化了投入。隨著戴爾在中國第二條生產線——成都計算機系統(tǒng)生產基地和客服中心的全面運營以及廈門新營銷中心的成立，未來10年，戴爾在中國的總投入將逾1000億美元，有望成為中國PC市場的老大，中國PC市場排名有可能重新改寫。

專家認為，惠普雖然要拆分、剝離PC業(yè)務，但這并不代表PC將從惠普手中消失。PC作為惠普一塊每年銷售數千萬臺的業(yè)務，決不會立即滅亡，只是從左手換右手玩，今后2～3年惠普仍是聯想最強的對手。

更為嚴峻的是，聯想未來不僅要直面競爭對手，也要面對未來幾年內整個PC市場可能被平板電腦、智能手機逐漸取代且利潤率持續(xù)下降的態(tài)勢。如何能在這一時期實現穩(wěn)定發(fā)展，有效解決傳統(tǒng)PC、智能手機、平板電腦三者之間的關系，將是聯想需要解決的一大難題。

內強外弱，家電政策補貼退出或致聯想受挫

數據顯示，聯想在今年4～6月的全球市場份額為12.2%，這一比例相比其在中國47.9%的市場占有率差一大截。

可以說，聯想業(yè)績的近一半是來自中國本土市場的強力支撐，可謂占盡“天時、地利、人和”。在中國，聯想一直深受政府單位的“偏愛”，相比惠普、戴爾、宏碁等企業(yè)，更直接受益于中國政府的經濟刺激政策。

為刺激經濟，進一步擴大內需，我國在2008年、2009年分別開始啟動執(zhí)行“家電下鄉(xiāng)”、“以舊換新”活動（注：電腦也列入“家電下鄉(xiāng)”、“以舊換新”范圍），給中標的家電廠商予以10%的財政補貼，同時還實行節(jié)能補貼政策。如此三管齊下的政策“大救助”，在全世界史無前例。專家指出，三大政策補助，每年至少為那些領先、中標的家電廠商抬升了6%的市場份額、提升了10%以上的盈利。

然而，山東、河南、四川、青島三省一市首批試點地區(qū)的家電下鄉(xiāng)政策將在今年11月到期，其他全國地區(qū)也將于2012年11月到期。沒有政策扶植，聯想還能持續(xù)這么“牛”嗎？

除了在新興市場繼續(xù)擴大市場份額外，聯想在發(fā)達國家的成熟市場目前仍處于守勢，在眾多企業(yè)把守的歐美市場，聯想每前進一步都要付出極大的努力。雖然今年二季度聯想在歐美等發(fā)達國家也首次取得突破性成長，但其持續(xù)性仍有待觀察。而歐美市場首次取得突破，一大部分原因是其借助資本并購擴張手段而非經營策略來實現。

今年1月27日，聯想集團和NEC成立NEC聯想日本集團，并構建名為聯想NEC控股B.V.的新公司，聯想持有新公司51%股份，而NEC將持有49%。此次入股收購，把聯想在全球PC市場份額提高了0.5%。繼收購NEC PC之后，6月1日聯想又宣布以6.7億美元收購德國個人PC企業(yè)Medion。Medion占據德國PC市場14%份額、西歐PC市場7.5%份額，是歐洲PC市場的第二大廠商。不可否認，并購對聯想在這一階段的增長貢獻頗多。

轉型移動互聯網，道路不平坦

前段時間，楊元慶對外宣稱，未來5年移動互聯網產品將占聯想集團總銷售額的80%。但聯想這個宏大的轉型目標，在不少專家眼里，依然仍處于“遙望”時期。

同樣，在智能手機、移動互聯網這一領域，強手早已如林。以諾基亞、蘋果、三星、MOTO、HTC為代表的國際手機品牌陣營，產品概念不斷創(chuàng)新，技術處處領先，具備強勁的品牌號召力，占據著國內大部分中高端市場。ZDC統(tǒng)計數據顯示，2011年上半年，中國手機市場上最受用戶關注的前10大手機品牌中，國外及我國臺灣地區(qū)品牌占據81.3%，聯想并未入圍。

目前聯想移動互聯和數字家庭業(yè)務部門的營收位2.15億美元，僅占聯想集團整體銷售份額的3.6%，離80%還差很遠。就算高調推出的聯想樂Phone今年能銷售100萬部，聯想的手機業(yè)務占比也沖不到8%。

除了智能手機外，聯想移動戰(zhàn)略的另兩類產品——智能本和平板電腦在移動互聯網應用中的市場前景尚難預料。截至今年6月30日，樂Pad的銷售量突破8萬，但仍遠遜于蘋果。當初，楊元慶預期聯想將會取得20%的中國平板電腦市場，但目前看來這仍是一條布滿荊棘之路。

軟件操作系統(tǒng)受控于人，聯想轉型或陷“被動”

由于源代碼開放，谷歌Android成為如今最受追捧的智能手機操作系統(tǒng)之一，聯想新推出的樂Phone也采用Android系統(tǒng)。但正因如此，聯想樂Phone的隱蔽風險在于，無論是芯片抑或操作系統(tǒng)，它都沒有控制話語權，這將制約聯想未來的轉型計劃。

樂Phone雖被允許采用谷歌Android系統(tǒng)，但這也造成聯想在對應用程序開發(fā)者及用戶的控制上并不像蘋果那樣有力。因為基于谷歌Android操作系統(tǒng)的智能手機中，樂Phone并不是應用程序商唯一的合作終端，而且谷歌Android還有自己的軟件商店，各式各樣的Android論壇林林總總，聯想樂Phone的用戶可以去Android market上下載程序，不必事事去樂Phone下載。

還有，谷歌Android的魅力在于開源，廠商可以根據自己的需求對代碼進行改動。聯想采用的是Android 1.6，但卻對近六成的Android源代碼都進行了改動，源代碼改動過大，導致樂Phone系統(tǒng)升級過慢，引起消費者不滿。

隨著8月15日谷歌收購摩托羅拉移動，谷歌Android還會不會免費開放源代碼給其它手機廠商，還存在很大的不確定性，這對聯想來說或許是一顆定時炸彈。

軟肋：缺乏獨特成熟的盈利模式

2010年4月19日，聯想領袖柳傳志在聯想移動互聯網戰(zhàn)略暨新品發(fā)布會上慷慨激揚的表示要與iPhone背水一戰(zhàn)。2010年5月中旬，聯想樂Phone正式上市。知名營銷專家李光斗認為，樂Phone可能會很暢銷，但未必能夠給聯想帶來更多的利潤，其利潤的主要來源或許賺的就只是一部分自己親自組裝的“攢機”服務費而已。

有專家認為，跟市值已接近2400億美元的蘋果決戰(zhàn)或成為業(yè)界一種笑談。不管是iOS還是MacOS，都是蘋果自主研發(fā)的出類拔萃的成果，這讓蘋果在與通信運營商、軟件應用商談判上處于非常有利位置，能收取最高的利潤分成，甚至自定義商業(yè)模式。而聯想樂Phone卻更像是在重復PC行業(yè)的“貼牌”、“組裝”之路，更多地扮演著智能手機產業(yè)鏈下游整合者的角色，手機操作系統(tǒng)也受制于人。

可以說，蘋果的產業(yè)鏈是聯想難以建立起來的，聯想的切入點始終只有“終端”，不管聯想是做手機還是做平板電腦，都很難從封閉終端、封閉軟件、封閉網絡、收費內容四個方面入手建設或者整合。關鍵的一點，比起蘋果的創(chuàng)造力，聯想相形見絀。蘋果獲得利潤的三大來源在中國土壤都難以支撐聯想進行復制:高價格、和運營商分成、軟件商店，因此，聯想要想贏得高利潤的產品體系困難重重。

柳傳志說，聯想并購IBM PC六年，經過了各種考驗，宛如一次長征，終于到了終點。現在，聯想新征程即將開始，這段新旅程被柳傳志稱之為“移動互聯網征途”。而曾經憑借獨到的本土化經驗在本土PC市場攻城略池、所向披靡的聯想，能夠在智能手機市場再次復制其成功路徑，在移動互聯網的未來布下完美棋局嗎？