企業并購之財務風險

企業并購，即企業之間的合并與收購行為。它被認為是企業進行資本運作和經營的一種主要形式。企業進行并購的動因有很多，主要有提高競爭優勢、擴大經營規模、降低交易成本、進行合理避稅、迅速籌集資金，或認為目標企業價值被低估，而在我國還有一樣主要的并購動機是借殼上市。的確，一項成功的企業并購能獲得各式各樣的經濟利益或實現管理目標，但企業并購是一項高風險的經營活動，風險貫穿于整個并購活動的始終，而其中的財務風險是影響企業并購活動成功與否的重要因素。我國實際上的并購成功率很低，效果也難以令人滿意，很多企業并購后反而陷入困境，所以進行企業并購的財務分析就顯得尤為重要。

一、企業并購中的財務風險

企業并購中的財務風險，是指企業在并購過程中，由于對目標企業價值的評估、融資、支付手段的選擇等各項財務決策或經濟活動所引起的財務狀況的惡化或財務成果損失的不確定性，使并購目標企業預期價值與實際價值發生嚴重偏離，從而導致的企業財務困境和財務危機。要防范企業并購風險，首先就要弄清楚企業并購過程中存在哪些風險，分析產生這些并購風險的原因，進而采取必要的措施，以達到規避風險的目的。

（一）估值的財務風險。

并購活動的首要程序是對目標企業進行合理的估值，這包括判斷目標企業現存的資產價值和預期的獲利能力，而進行這種判斷需要一個完善的資本市場、目標企業提供的各項財務數據和一個系統的價值評估體系。……