從中國市場到中國資本

采取收購的方式切入奢侈品市場，也許是目前中國企業分享奢侈品行業盛宴最明智的的策略。

6月24 日，意大利時尚品牌普拉達（Prada）宣布，公司通過香港首次公開募股（IPO）共籌得資金167 億港元（（合21.5 億美元）。普拉達在公告中稱，發行價格最終定為每股39.50 港元。據此前募股說明書顯示，發行指導價格區間為每股36.5~48 港元。該公司將于本周五在香港交易所上市。

普拉達在香港上市，只是眾多奢侈品牌扎堆香港上市的一個縮影，其折射出，它們對香港身后的中國廣闊的市場更感興趣。普拉達首席執行官Bertelli 說，IPO 的地點其實就代表著我們要去的市場。香江彼岸的中國內地，才是奢侈品巨頭們真正要尋找的那塊“肥肉”。

眾多奢侈品扎堆香港上市

今年，眾多歐美大牌消費品將視線由紐約、倫敦、米蘭等時尚中心轉向香港資本市場。除了普拉達外，此前，先是作為香港上市的首只奢侈品概念股“米蘭站”，于5月23 日在香港上市，后是箱包品牌新秀麗（Samsonite）于6 月10日登陸港交所，得97.3 億港元（合12.5 億美元）。另外，美國高級手袋及配飾品牌蔻馳（Coach）、戴安娜的御用皮鞋周仰杰（Jimmy Choo）等數個奢侈品企業都傳來將赴港上市的消息。

大牌們真正到港IPO 的目的，是垂涎內地廣闊的市場。在負責米蘭站IPO 的招商證券香港投資銀行業務總經理溫天納看來，米蘭站火爆是依靠了一個概念，而這個概念就是內地奢侈品市場的急劇增長。他認為，海內外大中小品牌零售商，無論是否上市，目前都以中國內地市場為增長概念。雖然目前內地市場在奢侈品消費的占比并不大，但卻增速驚人。米蘭站2001 年成立，利用老板姚君達的私人關系經常到名媛家中收貨，2008 年開始拓展內地市場。目前，米蘭站在北京設有2 家門店，澳門有1 家門店，剩下11 家在香港（包括以法國站品牌運營的店鋪），香港、內地及澳門分別占總收益的88.4%、6.3% 及5.3%。2008 年米蘭站在內地收益僅為250 萬港元，到2010 年就達到4600萬港元，漲了17.4 倍。據了解，米蘭站募集的近2 億港元資金，將有近七成用于開拓內地市場。米蘭站稱今年將在北京、上海及杭州等主要城市開設6 家新零售店，明年在廣州及成都等其他主要城市開設5 家店，未來3 年將會在內地新開24 家店。

而普拉達放棄米蘭，而選擇在香港上市，也是看中了中國內地消費市場的潛力。有業內人士表示，如今奢侈品市場需求增長最快的就是中國，普拉達這樣的奢侈品牌通過在香港上市，不僅可以免費打廣告擴大品牌影響力提升銷量，更能獲得高于在其他市場上市的估值，因為這里的投資者看得見奢侈品門店外時不時排起的長隊，最能理解奢侈品市場的增長故事。

中國企業收購奢侈品牌

除了奢侈品牌越來越多選擇在香港（離中國大陸最近的資本市場）登陸，奢侈品牌“中國化”程度越來越高外，中國企業收購奢侈品牌的聲音也頻頻出現。5 月19 日，中國企業首次邁出了收購海外奢侈品企業的步伐。復星集團在上海宣布，斥資8458.8 萬歐元，收購希臘時尚產品集團Folli Follie 集團9.5% 的股權，從而成為該集團最大的戰略投資者之一。

復興集團董事長郭廣昌說：“Folli Follie 所推崇的‘消費得起的奢侈品’概念，非常符合中國消費升級需求，市場前景看好。復星將發揮自身的中國優勢，致力幫助FolliFollie 快速對接中國的內需市場、資本市場，在開店速度、品牌維護與推廣、多種業態在中國的擴張、高端客戶群開拓等方面加速Folli Follie 發展。”

據了解，Folli Follie 集團是希臘雅典交易所上市公司，也是全球著名的時尚品牌，觸角遍及全球28 個國家和地區，時尚品牌業務涉及時尚產業的多產業鏈，包括產品設計、生產、批發、零售等環節。2010 年，該公司的營業額約為9.89 億歐元，凈利潤約為8500 萬歐元。通過與復星的合作，Folli Follie 希望在未來3 年，將產品覆蓋到中國幾十個城市，門店數量提高到250 家，并建立一些機場免稅店。目前，該公司在中國27 個城市，擁有100 多家門店。

與之前日本企業收購奢侈品牌失敗的路徑不同，這次復星集團選擇了股權投資，并表示“不會主導品牌發展”，而只是“幫助其在中國發展”，這就與當年日本企業派團隊運營瑞士品牌的做法不同。幾乎所有國際專家都認為，中國要做出屬于自己的具有國際影響力的奢侈品牌，還需要10 年、50 年甚至100 年，因此，像復星集團這樣采取收購的方式切入奢侈品市場，是十分明智的有助于奢侈品中國化的發展策略。

對中國股東的隱憂

就在普拉達上市之前的2008 年，就有中國民營企業家欲收購普拉達的消息，這位企業家叫陸強。陸強之所以計劃控股普拉達， 就是希望能改變普拉達亞洲市場的定位， 走更低價、更時尚的親民路線， 使更多亞洲消費者接受。

2008 年，普拉達已傳出上市傳聞。在金融海嘯的影響下，到2009 年4 月， 普拉達旗下各品牌的利潤率已下降了22%，普拉達現金流下降， 不得不向銀行要求展延部分貸款的繳款期限。同年6 月， 據意大利本地媒體報道， 普拉達或因無法償還欠5 家意大利銀行的債務， 不得不將股份抵押給了銀行。其后， 銀行以通過公開募股的方式出售集團40% 的股份以償還巨額債務， 并在全球遍尋買家。

消息傳出后， 世界各地的基金立刻聞風而動。中國買家陸強便是欲分得一杯羹者。陸強掌控的富客斯集團是最早一批奢侈品商，于7 年前開出了上海第一家“奧特萊斯”( 工廠直銷折扣店)，目前在全國擁有4 家outlet 和5 個奢侈品品牌的代理權。陸強對中國未來奢侈品市場的潛力也十分看好，這正是其出手收購普拉達的重要原因。

但最終，普達拉集團卻以“交給中國人，會把質量、格調都搞差”，將原本剩下1 億歐元的股份，瞬間報價升至2.5 億歐元，談判立即陷入僵局。最終，陸強則決定不會考慮提價收購而最終放棄談判。

實際上，外界關于奢侈品牌在被中國資本控制后是否會變差的憂慮一直存在。不少在中國生產或在中國做市場推廣的奢侈品牌都難逃“中國化”后，品質變差或者消費群不清晰的問題。實際上，這是奢侈品中國化不可避免的問題。中國資本或中國市場如何承接奢侈品制造、營銷等，將是后續值得人們一直深思的問題。